○ 袁建華
眾所周知，現代保險的重要特征表現為承保業務和保險投資業務兩種并舉的形式。如何有效地將保險基金進行投資一直成為各國保險主管部門的十分關注的問題。保險基金投資的主要原因有兩點：第一點是隨著經濟的進一步發展，保險公司傳統的承保業務不能適應保險業持續和快速發展的要求；第二點是保險公司積聚的保險基金越來越多，迫切需要尋找投資的渠道，以增加基金的收益，以彌補承保業務中可能出現的虧損局面。現代保險公司不再是以往單純的賠償和給付部門，而是既對出險的被保險人進行賠償、給付，同時又具備融資的功能，它具有金融機構的職能，我們可以說，現代保險公司是一個綜合性保險金融企業。
保險公司將數額巨大的一部分保險基金拿出來進行投資，這樣就有可能使保險基金增值，這是完全可能的。由于保險公司經營是一種負債經營，在經營過程中，由于自然災害的發生和意外事故的出現有其不確定性，同時，保險費的收取與賠償和給付，在時間和數量上存在一定的差異，這種時間差和數量差使保險公司一部分資金變為閑置資金，成為保險投資資金的來源，特別是壽險公司尤其如此，因為壽險公司持有的保險基金閑置時間較長，資金數額巨大。可以說壽險公司在資本市場上是一個重要的資金供應者。
隨著全球經濟的不斷發展，歐洲許多大的公司相繼進行跨地區、跨行業甚至跨國界和合并、兼并，進行資本運營，使全球經濟一體化的趨勢進一步加快。在這種情況下，保險也隨之出現全球化的趨勢，保險公司在經濟一體化的過程中競爭更加激烈，如果不將保險基金用于多方面的投資，就很難維持保險公司的生存與發展。從國外保險公司的經營情況來看，由于保險的范圍越來越廣泛，承保責任不斷擴大，從而導致保險公司承保業務所得利潤越來越少，有時承保業務出現虧損，因此，需要進行有效的投資以彌補承保業務可能出現的虧損，以保障保險公司的穩定經營。例如，在美國，從1967年至1986年近20年時間里，保險業只有5個年度承保業務出現0.1%--2.83%的盈余，其它15年都出現承保業務1.13%--8.83%的虧損，而1979年以來，每年的保險投資收益率為兩位數。可見，西方一些發達國家的保險企業對保險基金的投資情有獨衷。
據有關資料統計，90年代的英國，保險業各項投資占資產總額的比重是：壽險公司投資于有價證券占72.3%，不動產為17.4%，貸款占5.5%，銀行存款或信托存款僅占4.8%；非壽險公司投資于有價證券占79.3%，不動產為8.5%，貸款占3.1%，銀行存款或信托存款占9.1%。90年代的美國，壽險公司保險基金的投資比例是：投資于債券占44.3%（包括政府和機構債券，國內市政債券，外國政府債券，公司債券），抵押放款占26.2%（包括農場、住宅、商業和其它的放款），股票占9.1%（包括優先股和普通股），不動產占3.5%，保險貸款占9.3%，現金和其它占7.6%。我們再看看日本，日本的壽險公司：證券投資占32.7%，貸款占56.8%，不動產和動產占6.0%，現金和存款占2.8%，其它項目占1.7%；日本的財險公司：證券投資占40.6%，貸款占21.1%，不動產和動產占6.5%，現金存款占16.7%，其它項目占15.1%。由此可見，在發達的資本主義國家，保險投資已成為保險業務中不可缺少的重要組成部分。
相比之下，我國的保險起步較晚，保險基金投資受諸多客觀條件的制約，不能和發達國家進行比較，保險公司的投資只限于幾種形式：1989年，中國人民銀行把保險公司的投資方向定為：流動資金貸款、企業技術改造貸款、購買金融債券和銀行同業拆借。1995年10月1日頒布的《保險法》104條對保險公司的資金運用作了規定：“保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其它資金運用形式。”
筆者認為，隨著我國改革開放的進一步深入，社會主義市場經濟的進一步發展，我國的保險也會發展壯大起來。除繼續擴大承保業務之外，還應積極地開展保險投資業務，這也是我國保險企業轉換經營機制的天賜良機。此外，隨著我國金融體制改革的不斷深入、證券市場的進一步規范與完善，這些都為保險基金投資創造了良好的外部環境。從國外的實踐證明，證券投資符合保險投資原則，所以它成為國外保險公司的主要投資項目，我國保險基金投資今后發展的方向，也可以向證券市場發展。
（此論文發表在（中國保險報）第524期） |
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