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　　來源：金融時報

　　記者韓雪萌

　　日前，中國保險保障基金有限責任公司發布《中國保險業風險評估報告2022》（以下簡稱《報告》）。《報告》認為，保險公司面臨的信用風險有所上升，且信用風險的上升速度明顯快于資產的增長速度。信用風險導致保險公司潛在損失增加，保險公司計提資產減值準備大幅增長。未來，信用風險壓力將持續加大，保險公司因信用事件計提減值準備或成常態。

　　風險有所上升

　　統計數據顯示， 2021年，保險業總體穩健運行，資產規模穩健增長，保險公司總資產24.9萬億元，較2021年初增長11.5%；保險業務規模實現正增長，原保險保費收入4.49萬億元，同比增長4.05%；償付能力保持在合理區間。

　　《報告》指出，由于權益市場波動加大，股權投資分化較大，導致波動有所上升。其中，部分保險公司股票投資的行業集中度及個別標的集中度相對較高，對投資收益帶來不利影響。同時，利差損風險加劇，在長期利率下行的環境下，以固定收益類投資為主的保險行業投資收益率有所下降，到期資產和新增資產無法持續原有的收益率，但負債成本相對剛性，將導致利差逐步收窄，存在較大再投資風險和利差損風險。

　　保險行業風險評估專家認為，償二代二期規則對保險資產配置帶來新的影響，保險資金應從資本約束角度調整保險資產配置的底層邏輯；在管理層面提升投資管理能力，及時適應新情況新要求；在投資品種層面精細化投資管理，挖掘低資本消耗的投資品種；在產品層面尋求償付能力優化的新方案。

　　賠付壓力加大

　　目前，人身險行業處于轉型關鍵期，新業務發展存在壓力。2021年，人身險行業積極探索轉型，原保險保費收入小幅增長，健康險等保障型業務保持穩定發展。渠道方面，代理人渠道有所收縮，銀保渠道持續增長。人身險行業探索高質量發展路線，以保障民生福祉為本，服務能力進一步增強。雖然行業凈利潤總體下降，但償付能力水平保持在合理區間。

　　《報告》提出，在保險風險方面，責任險賠付率上升壓力較大。由于競爭加劇，人身損害賠償逐年提高，加大了業務賠付成本。渠道方面，行業面臨代理人渠道收縮和互聯網渠道監管趨嚴等挑戰。產品方面，除了重疾險銷售疲軟和產品期限結構變化帶來的挑戰，如何提高惠民保、終身壽險和養老保險等產品經營質效也成為行業探索的方向。

　　保險行業風險評估專家認為，銀保渠道機遇與挑戰并存。在資管新規實施的背景下，銀行理財等產品不得承諾保本保息以及打破剛性兌付，保險產品確定給付的優勢得以凸顯，對客戶的吸引力提升。但銀保渠道如何實現價值轉化，改變產品同質化、手續費惡性競爭等現象依然需要行業積極探索實踐。

　　同時，專家提出，銀保渠道不僅要解決規模與價值的問題，還需要結合網點、客戶和產品三個要素對業務模式進行重塑。專家建議，一是區隔產品，突出保險特有優勢；二是管控成本，建立核心盈利能力；三是防范銷售誤導，實現銀保渠道高質量發展。

　　轉型方向難定

　　統計數據顯示，2021年，財產險行業實現原保費收入13676億元，同比增長1.92%；險種結構持續優化，非車險保費占比連續6年提高；保障功能不斷強化，保險金額同比增長達45.53%；經營成果有所好轉，經營性現金流凈流入，凈利潤同比微升；償付能力充足率同比略有上升。

　　然而，財產險行業也面臨不少困難。專家表示，財產險行業多數中小公司戰略轉型方向難定，車險和非車險業務均經營困難，超半數公司連續五年承保虧損。車險方面，多數中小公司品質管控能力欠缺，固定成本難以攤薄，最終導致其綜合賠付率、綜合費用率都明顯高于大型公司，承保虧損嚴重。非車險方面，部分中小公司對非車險具體發展戰略定力不足，缺乏對自身經營的長遠思考，追逐一時的保費增速，而忽視非車險業務的長尾風險。