來源：13個精算師

　　先說結論：

　　1、2020年壽險行業獨立賬戶負債規模達到2417億元，占總負債的比重為1.9%，同比提高了0.2個百分點。

　　從時間趨勢來看，受“保險回歸保障”政策影響，2016年以來，連續三年獨立賬戶負債規模持續下降。2018年觸底反彈，獨立賬戶負債由1399億元逐漸增加到2020年的2417億元，占總負債的比重也由1.5%提高到1.9%。

　　2、2020年壽險行業投連險新增投資款473億元。

　　2020年壽險公司投連險前三產品新增交費規模420億元，占行業新增交費總規模的89%。從近三年規模占比來看，始終維持在90%左右，因此投連險前三產品具有較高的代表性。

　　3、2020年71款投連險產品中，銀保渠道有26款產品，新增交費339億元，規模占比超過80%，為投連險產品銷售的主渠道！

　　4、2020年度投連險前三產品的現金流支付收入比率為19.7%，同比下降了8個百分點。值得關注的是，該指標已經連續兩年大幅度下降！

　　2020年壽險行業投連險產品的退保率為3.4%，同比下降了近2個百分點！同樣，該指標也是連續兩年大幅度下降。

　　5、“13精”給出了獨立賬戶負債占比、投連險前三產品新增交費規模、現金流支付收入比率、退保率等四個指標的排行榜。

　　2020年度獨立賬戶負債占比最高的公司是弘康人壽，占比高達34.06%；

　　2020年度泰康人壽的投連險前三產品新增交費規模154.61億元，排行第1；

　　2020年度有13家壽險公司投連險賬戶“入不敷出”，現金流支付收入比率超過100%；

　　2020年同方全球的退保率是18.4%，排行第1。

　　詳細排行名單請見正文。

　　正文：

　　7月份，“13精”計算了萬能險產品的現金流支付收入比率和退保率，可見 壽險公司投資類型產品的現金流支付收入比率和退保率排行榜。

　　除了保護投資款新增交費前三保險產品外，“13精”還收集了投連險獨立賬戶前三產品新增交費和退保金指標。

　　基于此，從收付實現制的角度，我們大致可以判斷一家公司獨立賬戶負債的變化趨勢。由此，我們構造了壽險公司投連險產品的現金流支付收入比率指標，該指標使用投連險獨立賬戶本年退保金額除以新增交費計算而得。

　　從權責發生制角度，我們使用壽險公司投連險獨立賬戶本年退保金額與其獨立賬戶負債的比值，計算得到壽險公司投連險產品的退保率指標。

　　本次，我們計算了所有公司投連險前三產品的現金流支付收入比率和退保率，并給出了排行榜。

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　　壽險行業獨立賬戶負債規模與結構

　　“13精”計算了壽險行業獨立賬戶負債規模及其占總負債的比重。

　　2020年壽險行業獨立賬戶負債規模達到2417億元，占總負債的比重為1.9%，同比提高了0.2個百分點。

　　從時間趨勢來看，受“保險回歸保障”政策影響，2016年以來，連續三年獨立賬戶負債規模持續下降。2018年觸底反彈，獨立賬戶負債由1399億元逐漸增加到2020年的2417億元，占總負債的比重也由1.5%提高到1.9%。

　　需要說明的是上述指標是基于35家有獨立賬戶負債數據的壽險公司財務報表加總而得。

　　從“13精”數據庫中，我們提取了31家壽險公司投連險投資款新繳數據。

　　2020年壽險行業投連險新增投資款473億元。與2016年的939億元相比，規模相差近兩倍。但相比2019年，新增投資款增速為26%，遠高于壽險行業不足7%的保費增速。

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　　壽險行業投連險前三產品保費規模及渠道構成

　　2020年壽險公司投連險前三產品新增交費規模420億元，占行業新增交費總規模的89%。

　　從近三年規模占比來看，始終維持在90%左右，因此投連險前三產品具有較高的代表性。

　　值得關注的是，我們還收集到前三產品的本年退保金。2020年壽險公司投連險前三產品本年退保金額83億元，已經連續兩年持續下降。

　　除投連險新增交費和本年退保金數據外，“13精”還整理了每一款投連險產品的渠道來源。

　　2020年71款投連險產品中，銀保渠道有26款產品，新增交費339億元；網銷渠道有10款產品，新增交費57億元；個代渠道盡管也有22款產品，但新增交費規模卻僅有16億元。

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　　投連險產品的現金流支付收入比與退保率

　　基于投連險獨立賬戶新增交費和本年退保金額兩個指標，我們計算了壽險公司投連險產品的現金流支付收入比率指標。

　　2020年度投連險前三產品的現金流支付收入比率為19.7%，同比下降了8個百分點；值得關注的是，該指標已經連續兩年大幅度下降！

　　基于投連險獨立賬戶的退保金額與相應公司獨立賬戶負債兩個指標，我們進一步計算了壽險公司投連險產品的退保率。

　　2020年壽險行業投連險產品的退保率為3.4%，同比下降了近2個百分點！同樣，該指標也是連續兩年大幅度下降。

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　　壽險公司投連險產品主要指標排行榜

　　“13精”給出了獨立賬戶負債占比、投連險前三產品新增交費規模、現金流支付收入比率、退保率等四個指標的排行榜。

　　表1給出了35家壽險公司近五年獨立賬戶負債占總負債的比重

　　2020年度獨立賬戶負債占比最高的公司是弘康人壽，占比高達34.06%；獨立負責占比超過20%的公司數量有6家。

　　表2給出了28家壽險公司近三年投連險前三產品的新增交費規模

　　2020年度泰康人壽的投連險前三產品新增交費規模154.61億元，居第1位；中信保誠也邁入百億元大關，排行第2。

　　表3給出了28家壽險公司近三年投連險產品現金流支付收入比率狀況

　　2020年度有13家壽險公司投連險賬戶“入不敷出”，現金流支付收入比率超過100%；

　　值得關注的是，平安壽險現金流支付收入比率居然高達139.9%，是唯一一家新增交費規模過億且“入不敷出”的公司。

　　表4給出了29家壽險公司近三年投連險前三產品的退保率狀況

　　2020年度同方全球的退保率是18.4%，陸家嘴國泰的退保率是15.6%，天平人壽、合眾人壽的退保率也超過10%。

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責任編輯：陳嘉輝