保險資管產品業績榜出爐 近三年均實現正收益 股票型產品表現最優

　　◎記者 黃蕾

　　去年開始可以面向高凈值個人客戶發售的保險資管產品，近一年來收益如何？

　　Wind數據顯示，截至2021年6月30日，共有220只保險資管產品完整披露了2018年7月1日至2021年6月30日的基金凈值數據。各類型保險資管產品近三年整體均取得正收益，其中，股票型保險資管產品取得71%的平均回報，表現最優。而在近一年股票型保險資管新產品中，最高收益率接近150%。

　　政策開閘疊加業績護航，為保險資管拓展第三方業務打開了空間。可以預見，保險資管公司可比肩其他金融機構的拳頭產品會越來越多，將為更多機構和高凈值人群提供差異化、多元化的理財選擇。

　　股票型產品前十名太平資管占六席

　　保險資管新規落地后，保險資管產品備案數明顯大幅增加。2015年保險資管產品規模僅1.3萬億元，至今年5月時已超4.5萬億元。其中，2021年1月至5月，共登記（注冊）177只新產品，同比增加48.74%；登記（注冊）規模3620.27億元，同比增加42.39%。

　　近五年來，業績前10名股票型保險資管產品的平均收益達到190%。其中，平安資管的如意10號（醫療主題股票精選）成為近五年來的業績冠軍。而前10名中有6只產品都來自太平資管。太平資管相關負責人向上海證券報記者表示，主要是其堅持長期價值投資理念，保持均衡穩健的投資風格，通過立足個股阿爾法來獲取穩健成長的收益水平。

　　“具體到投資組合構建上，一是堅持自下而上選股，公司內部建立了研究小組工作機制，通過深度報告答辯等方式篩選出重點股票來構建基礎池，專注于優質個股開展深入研究，通過獲取阿爾法創造超額收益；二是結合宏觀層面的風險偏好和市場流動性，及時調整倉位；三是自上而下優化，中觀層面對行業景氣度作出實時比較，觀察性價比，進一步優化和調整組合。”上述負責人表示。

　　從近三年來看，業績前10名股票型保險資管產品的中位數收益率超過140%，其中，平安資管如意10號、大家資產-盛世精選2號領漲；在近一年股票型保險資管新產品中，中位數收益為47%，其中，平安資管如意41號（新能源主題）大幅領先其他產品，近一年收益接近150%。

　　從平安資管如意41號的策略來看，其主要精選碳中和主題下的行業賽道，積極挖掘光伏、風電、新能源汽車產業鏈等細分板塊優質個股。不只是在保險資管產品中出挑，該產品今年以來、成立以來的收益率均位居同類新能源主題基金第一名。

　　在近一年混合型保險資管新產品中，太平資管在前十中亦獨占半數之多，“太平之星89號”“太平之星88號”“太平之星87號”更是包攬前三。據統計，自2020年7月1日至2021年6月30日，權益類公募基金平均收益為31.53%，同期混合型保險資管產品前6名表現均優于公募基金。

　　人保資產多只債券型產品上榜

　　債券型資管產品一直是保險資管公司的拳頭產品。近三年來，債券型保險資管產品中，前10名中位數收益率超38%，其中，民生通惠港惠1號、人保資產高收益1號領漲。此外，在近三年和近一年債券型保險資管產品業績前10中，人保資產另有多只產品上榜。

　　隨著新政落地，為保險資管產品的創新發展帶來了新的發展機遇。據了解，為支持第三方業務發展，人保資產緊跟大資管行業發展趨勢，勇于變革，對涉及第三方業務的組織架構進行多次較大力度的優化調整，2021年又組建成立了產品與營銷部，優化專業化的銷售團隊，逐步做實資產管理部。而此次多個產品上榜，也是市場對其戰略改革的初期驗證。

　　人保資產相關負責人告訴記者，其固定收益第三方業務主要基于公司信用風險識別、防控和定價能力，不斷鞏固利率走勢判斷和久期調整優勢。通過深入的宏觀分析和利率策略框架，以傳統美林時鐘模型、信用貨幣模型和均線策略模型輸出建議久期中樞，指導賬戶久期靈活調整；在信用債投資過程中，以高等級信用債為底倉，不盲目做信用下沉，同時也積極把握信用分化和信用沖擊帶來的投資機會，獲取超額收益，且未出現信用風險。

　　基于對國內經濟逐步恢復常態化后資本市場發展的基本判斷，人保資產上述負責人表示，公司在上半年發布了資管產品中長期發展戰略和年度策略，將圍繞保險資管的核心能力特色，構建以絕對收益產品為主、相對收益產品為輔，主打“固收+”、股債高度靈活配置的混合型產品及以新經濟為主題的權益型產品系列，力求針對主要客群的各類風險收益偏好資金需求，建立全方位的產品貨架體系。

　　保險資管如何看下半年市場表現

　　在取得驕人業績的同時，這些保險資管巨頭又如何看待下半年市場表現？

　　“短期看，后疫情時代，宏觀經濟恢復的基礎尚未完全牢固，市場上結構分化明顯，導致高增長優質標的稀缺。長期看，市場基本面的分化可能會進一步加大，基本面驅動下的估值分化會持續。”太平資產相關負責人向記者表示，在這個過程中，估值可能會因為利率和流動性的擾動而彌合，但在長期利率下行的背景下，對基本面的趨勢判斷應更重于對估值的擔憂。在此基礎上，預計下半年市場保持震蕩行情，但仍然有結構性機會，高景氣賽道在目前的估值水平上波動也會加大，公司將繼續秉承長期穩健的價值投資理念。

　　平安資管相關負責人表示，從市場自身運行的脈絡來看，近日市場的調整應該說釋放了一段時間來積累的獲利了結壓力。由于市場目前處于結構分化的特征，高景氣高估值板塊的表現決定市場的賺錢效應，由于相關板塊的業績仍景氣度較高，因此，預計后續調整空間有待觀望。此外，考慮到下半年市場整體業績增速仍將持續下行，中期來看，公司繼續維持下半年市場中性偏弱格局的判斷，建議仍然圍繞結構性機會展開投資。從方向上來看，公司將更加聚焦成長，圍繞硬件科技相關的新能源、半導體、汽車零部件以及部分成長性消費仍然是主要投資方向。

　　“綜合來看，下半年，短端收益率有望保持穩定，長端收益率處在震蕩下行的通道之中。需要關注貨幣政策的邊際變化和寬信用措施的出臺。”人保資產相關負責人表示。

　　具體到投資策略，人保資產認為，債券資管產品將保持中長期限的久期，對于信用資質偏弱的主體仍需保持謹慎。因此，信用債方面，將保持較高資質的信用債持倉，不采用信用下沉的策略。“固收+”產品更關注大類資產之間的反饋和輪動，謹防外圍超預期事件沖擊；權益不過度追求彈性，維持中樞倉位，重在結構和品種的把握；債券靈活調整久期，控制回撤。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張玫