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　　來源：保觀　

　　對于保險(xiǎn)行業(yè)來說，2021年上半年似乎尤為艱難。一方面，國內(nèi)保險(xiǎn)公司紛紛裁撤分支機(jī)構(gòu)，從2020年到現(xiàn)在的一年半時(shí)間里，保險(xiǎn)公司裁掉的分支機(jī)構(gòu)高達(dá)1706家。另一方面，國外的保險(xiǎn)巨頭也沒閑著，短時(shí)間內(nèi)也開啟了出售熱潮。

　　前面保觀分析過英國保險(xiǎn)巨頭英杰華出售一系列業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。在今年，另一保險(xiǎn)巨頭法國安盛也步了英杰華的后塵，接連出售其在世界各地的業(yè)務(wù)。這一系列出售的背后，是由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，抑或是出手的業(yè)務(wù)本身的業(yè)績除了問題，我們將從安盛的例子中一探究竟。

　　安盛：左手發(fā)展業(yè)務(wù)，右手致力創(chuàng)新

　　安盛是一家法國跨國保險(xiǎn)公司，提供保險(xiǎn)、投資管理和其他金融服務(wù)，企業(yè)歷史可以追溯到1816年。

　　20世紀(jì)50年代，安盛拓展到加拿大市場，由此開始了國際化進(jìn)程。在接下來的幾十年里，安盛不斷進(jìn)行擴(kuò)張，目前主要包括法國、歐洲、美國、亞洲、國際業(yè)務(wù)以及投資組合等業(yè)務(wù)。按照業(yè)務(wù)線來分，安盛主要開展財(cái)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、壽險(xiǎn)和儲蓄業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　一路發(fā)展起來，這家百年企業(yè)也一直不負(fù)眾望，無論是在資產(chǎn)、業(yè)績表現(xiàn)、還是在創(chuàng)新方面，都為人所關(guān)注。在AM Best發(fā)布的2020年非銀行資產(chǎn)排名里，安盛以8433.2億美元的總量位居第三，且在前幾年里，安盛一直位列前幾名。同樣，在年度總保費(fèi)的榜單里，安盛同樣以1011.4億美元的總體量位列第三，排在聯(lián)合健康和中國平安之后。創(chuàng)新方面，在今年揭曉的Efma-埃森哲創(chuàng)新獎(jiǎng)中，美國的安盛信利更是憑借著建筑生態(tài)系統(tǒng)榮獲2021年互聯(lián)保險(xiǎn)和生態(tài)系統(tǒng)金獎(jiǎng)。

　　那么具體到業(yè)務(wù)層面，安盛的表現(xiàn)如何呢？

　　2021年第一季度，安盛總收入為307億歐元，較去年的317億歐元相比下降了3%。其中，財(cái)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、壽險(xiǎn)和儲蓄以及資產(chǎn)管理的收入分別為174億歐元、42億歐元、86億歐元和4億歐元，較去年同期分別增長了2%、5%、0%以及17%。

　　財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域，商業(yè)線的收入增長了4%，達(dá)到116億歐元，增長主要由美國的安盛信利、法國業(yè)務(wù)以及新加坡業(yè)務(wù)的長期機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)推動(dòng)的。個(gè)人線的收入為57億歐元，保持穩(wěn)定。其中，法國非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的增量被歐洲的疫情因素和亞洲市場，尤其是中國市場的車險(xiǎn)改革所抵消。

　　安盛第一季度收入來源：安盛財(cái)報(bào)

　　健康險(xiǎn)領(lǐng)域，團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的收入增長了6%，達(dá)到20億歐元，增長主要由海灣地區(qū)、墨西哥以及法國業(yè)務(wù)推動(dòng)。個(gè)人業(yè)務(wù)增長了4%，達(dá)到22億歐元，增長主要由歐洲大部分市場、國際業(yè)務(wù)以及墨西哥的增長推動(dòng)。

　　壽險(xiǎn)和儲蓄業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，其中，日本市場的終身壽險(xiǎn)和投連險(xiǎn)產(chǎn)品以及法國個(gè)人儲蓄業(yè)務(wù)的增長被法國團(tuán)體儲蓄業(yè)務(wù)和意大利的不良表現(xiàn)所抵消。新業(yè)務(wù)價(jià)值下降4%，達(dá)到8億歐元，日本市場的新業(yè)務(wù)量被瑞士市場所抵消。新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率上升1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到46%。

　　資產(chǎn)管理方面，總收入增加17%，達(dá)到3.59億歐元，主要由管理資產(chǎn)規(guī)模以及業(yè)務(wù)組合的擴(kuò)大帶來的管理費(fèi)用的增長推動(dòng)。

　　截止3月31日，公司的償付能力為208%，與上個(gè)季度相比增長了8個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)務(wù)出售頻頻，保險(xiǎn)帝國版圖緊縮

　　盡管從公司的整體業(yè)績來看，安盛在世界各地的業(yè)務(wù)都取得了不錯(cuò)的成績，然而，該公司還是在最近的一年多里接連出售各地業(yè)務(wù)，頗有些類似于英杰華在去年采取的一些舉措。

　　安盛出售業(yè)務(wù)匯總保觀整理

　　早在2020年8月份，彭博新聞社就報(bào)道，安盛一直在考慮出售新加坡業(yè)務(wù)，想要通過剝離外圍業(yè)務(wù)獲得資金。今年1月份，安盛將出售新加坡業(yè)務(wù)提上日程，公司預(yù)計(jì)將通過此次出售獲得7億美元的資金，潛在的買家包括匯豐銀行和馬來西亞銀行有限公司的保險(xiǎn)部門Etiqa，這兩家都想要在亞洲市場擴(kuò)張，尋求更多機(jī)會。

　　安盛的新加坡子公司提供人壽、財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)。根據(jù)安盛的年度報(bào)告，這一業(yè)務(wù)在 2019年創(chuàng)造了6.15億歐元（7.23億美元）的收入。其網(wǎng)站顯示，這一部門還提供儲蓄和投資服務(wù)。

　　在這項(xiàng)出售懸而未決之時(shí)，安盛已經(jīng)完成了其他交易。同在1月份，安盛與意大利忠利集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，擬將其在希臘的人壽儲蓄和財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)出售給忠利，包括安盛在希臘的人壽和儲蓄以及財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，總現(xiàn)金對價(jià)為1.67億歐元。安盛表示這筆交易將在今年第二季度末完成。據(jù)悉，安盛在希臘擁有249名員工，為約60萬用戶提供產(chǎn)品和服務(wù)。2019年，安盛希臘業(yè)務(wù)的總收入為1.68億歐元，基本收益為1500萬歐元。

　　6月22日，安盛宣布已與忠利達(dá)成協(xié)議，出售其在馬來西亞的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其中包括其在AXA Affin General Insurance的49.99%股權(quán)以及在AXA Affin Life Insurance49%的股權(quán)，總現(xiàn)金收益為 6.88億令吉（1.4億歐元）。該交易取決于成交條件，包括獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2022年第二季度完成。

　　從兩家公司的業(yè)務(wù)來看，AAGI以7.9%的市場份額在馬來西亞財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場中排名第五，而AALI在馬來西亞人壽保險(xiǎn)市場中排名第十一位。其中，在安盛的2020年合并財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，AAGI 的總收入和基本收益分別為2.84 億歐元和900萬歐元，而AALI未并入安盛集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表中。

　　實(shí)際上，安盛在幾年前就開始了出售業(yè)務(wù)的舉措。2016年7月，安盛出售了在塞爾維亞的壽險(xiǎn)和儲蓄以及財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2018年2月，安盛出售在阿塞拜疆的名為AXA MBask Insurance Company OJSC的非壽險(xiǎn)實(shí)體出售給Elkhan Garibli；同年6月份，安盛同意將其在英國的市場中介機(jī)構(gòu)健康與保護(hù)解決方案（Health and Protection Solutions）全部出售給美國私人股本公司Highbridge Principal Strategies和Madison Dearborn Partners；10月份，安盛將其在烏克蘭的壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)實(shí)體出售給加拿大公司Fairfax Financial。

　　2019年，安盛啟動(dòng)二次公開發(fā)售，出售AXA Equitable （EQH）的4000萬股股票，二次發(fā)售完成后，安盛將通過股票回購交易向AXA Equitable 出售3000萬股額外股份，由此退出美國人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；10月，安盛計(jì)劃出售其中歐保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括在波蘭、捷克共和國和斯洛伐克的業(yè)務(wù)；12月，安盛旗下的美國保險(xiǎn)公司已同意將其US Financial Life Insurance Company和MONY Life Insurance Company of the Americas剝離給Heritage Life Insurance Company。

　　2020年，安盛將其在海灣地區(qū)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出售給Gulf Insurance Group，包括在AXA Gulf、AXA Cooperative Insurance Company和AXA Green Crescent Insurance Company的股權(quán)，交易價(jià)值為 2.69 億美元。

　　發(fā)力核心優(yōu)勢，夯實(shí)財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)

　　頻繁出售業(yè)務(wù)的背后，既有宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，同時(shí)也有安盛本身戰(zhàn)略的因素。而相比于出售業(yè)務(wù)的英杰華，安盛的舉措似乎來得更主動(dòng)，也更具有發(fā)展的意識。

　　從宏觀環(huán)境來看，新冠疫情造成的經(jīng)濟(jì)重創(chuàng)以及相關(guān)索賠等嚴(yán)重影響了安盛的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，導(dǎo)致利潤下降。安盛2020年財(cái)報(bào)顯示，2019年新冠疫情相關(guān)的財(cái)險(xiǎn)索賠以及隔離措施造成的損失高達(dá)15億歐元。此外，6月初，安盛法國宣布為15，000名持有非損害性業(yè)務(wù)中斷保單的餐廳業(yè)主提供3億歐元的和解金額（未扣除稅款和再保險(xiǎn)）。這些事件都給安盛帶來了巨大的損失。由此，安盛在發(fā)布的年報(bào)中也取消了增長目標(biāo)以及支付給股東的款項(xiàng)。

　　刨除疫情這一階段性的影響之外，出售業(yè)務(wù)的舉措更是安盛本身采取的一個(gè)精簡戰(zhàn)略。據(jù)悉，在2018年以153億美元收購 XL Group Ltd．后，安盛首席執(zhí)行官Thomas Buberl就試圖將安盛的業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)。而從那時(shí)起，這位首席執(zhí)行官就一直在審查安盛在全球的各種小型企業(yè)，包括中東地區(qū)的業(yè)務(wù)，旨在通過出售這些業(yè)務(wù)，支付XL的這筆交易。

　　XL Group Ltd成立于1986年，是全球領(lǐng)先的財(cái)產(chǎn)和意外險(xiǎn)商業(yè)險(xiǎn)種保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，在北美、歐洲、勞合社和亞太地區(qū)擁有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)，在2017年創(chuàng)造了150億美元的毛保費(fèi)。安盛稱，收購這次業(yè)務(wù)是安盛的一個(gè)重大戰(zhàn)略飛躍，能夠?qū)彩⒌闹饕獦I(yè)務(wù)從壽險(xiǎn)和儲蓄業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，使安盛成為全球財(cái)險(xiǎn)商業(yè)保費(fèi)收入排名第一的保險(xiǎn)公司。

　　安盛第一季度各業(yè)務(wù)線收入來源：安盛財(cái)報(bào)

　　而從業(yè)績表現(xiàn)來看，AXA XL給安盛也帶來了不小的貢獻(xiàn)。排除與疫情相關(guān)的損失方面，AXA XL的業(yè)務(wù)收入為安盛的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)了相當(dāng)一部分。2020年，AXA XL的收入占安盛財(cái)險(xiǎn)總收入的37.6%，2021年第一季度，這一比例為34.3%。此外，無論是在去年還是今年第一季度，AXA XL的業(yè)務(wù)一直保持增長，2020年的增長率為3%，2021年第一季度的增長率為4%，雖然增長率并不是所有財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中最高的，但是結(jié)合AXA XL本身的業(yè)務(wù)體量，基本上是財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中增長最多的。

　　除了安盛，近期也有許多其他知名的公司對業(yè)務(wù)進(jìn)行收購或售賣。經(jīng)濟(jì)形勢和公司戰(zhàn)略的雙重驅(qū)動(dòng)下，保險(xiǎn)公司也是趨利避害，尋求最大的業(yè)務(wù)協(xié)同性。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，2020年，保險(xiǎn)公司參與了990億美元的收購，比 2019年同期增長了77%。而在國內(nèi)，壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)等各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都紛紛裁撤機(jī)構(gòu)，2020年，僅監(jiān)管批復(fù)撤銷的保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)已多達(dá)1706家。

　　保險(xiǎn)公司裁撤分支機(jī)構(gòu)一方面是降低成本的考慮。在國內(nèi)，壽險(xiǎn)改革和車險(xiǎn)改革影響之下，一些地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)產(chǎn)能下降，無法帶來收益，控費(fèi)成了重中之重，因而裁撤也于情于理。另一方面，則是出于各大保險(xiǎn)公司在戰(zhàn)略方面的考慮。經(jīng)歷幾十年的發(fā)展，公司在不斷調(diào)整戰(zhàn)略的過程中，也會將重點(diǎn)放在不同的業(yè)務(wù)和渠道上。而有些專為某個(gè)市場、某種渠道設(shè)立的機(jī)構(gòu)也已經(jīng)不再具有重要的戰(zhàn)略地位，因此被裁撤。

　　但話又說回來，有保險(xiǎn)公司出售業(yè)務(wù)，也有保險(xiǎn)公司買入業(yè)務(wù)或增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。究其背后的原因，還是市場競爭越來越激烈，老牌玩家不僅面臨著一直存在的競爭對手，同時(shí)在保險(xiǎn)科技等新趨勢的推動(dòng)下，也不得不與許多更加專注于某個(gè)險(xiǎn)種、某種渠道的攪局者展開競爭。以AIG集團(tuán)為例，該公司的每個(gè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品線都會碰上四、五家競爭對手，這其中還不乏一些未來可期的明星公司，如我們熟知的Hippo、Lemonade、Next等。在這種形式下，展開多種業(yè)務(wù)線難免力不從心。

　　AIG個(gè)業(yè)務(wù)線面臨的競爭對手來源：CBInsights

　　與此同時(shí)，另一個(gè)趨勢是經(jīng)營也越來越精細(xì)化。無論是在獲客、成交、理賠環(huán)節(jié)，粗放的經(jīng)營都已經(jīng)成為過去，精細(xì)、個(gè)性化的趨勢逐漸占據(jù)主導(dǎo)，大到通過何種渠道獲客，提供怎樣的增值服務(wù)，小到賠付的支付方式，這些都需要保險(xiǎn)公司根據(jù)不同的市場特點(diǎn)、險(xiǎn)種和客戶群進(jìn)行調(diào)整。因此，在這些新的形勢下，保險(xiǎn)公司要想取得長久發(fā)展，就要有戰(zhàn)略側(cè)重點(diǎn)，需要集中發(fā)展最有優(yōu)勢、有增長潛力的業(yè)務(wù)，而不是一味廣撒網(wǎng)式地追求規(guī)模。