招商信諾人壽2020年ROE16.42% 近5年償付能力在250%到280%左右

　　作者：李致鴻，李睿怡

　　7月5日，招商信諾人壽保險有限公司發布總經理等人事變動公告。21世紀經濟報道保險課題組根據招商信諾人壽2020年年報等數據，對其經營情況進行多維度評價。

　　公司簡介：

　　招商信諾人壽于2003年成立，總部位于深圳，股東分別為招商銀行和信諾北美人壽保險公司，雙方分別持股50%。在《2020亞洲保險競爭力研究報告》中，招商信諾人壽連續兩年蟬聯“中國壽險十強”，2020年排名第八位。

　　一、股權結構：

　　招商信諾人壽股東分別為招商銀行和信諾北美人壽保險公司，股權結構穩定，目前公司注冊資本金為28億元。

　　招商信諾人壽官網股東股權信息披露顯示，2016年，招商銀行和信諾北美人壽保險公司共同增加注冊資本金共13.5 億元，雙方股東各出資 6.75 億元，無新增股東；2018年，招商銀行和信諾北美人壽保險公司共同增加注冊資本金共 20 億元，雙方股東各出資10 億元，無新增股東。

　　二、業務情況：

　　招商信諾人壽的保險業務收入可歸為傳統壽險、年金險和健康及意外傷害保險等。觀察下圖可知，相較2019年，招商信諾人壽2020年的傳統壽險業務收入增加至43%，健康和意外險降至22%，年金險小幅降至35%。

　　三、償付能力：

　　招商信諾人壽近5年償付能力維持在250%到280%左右，表現較為優秀。

　　四、消費者投訴：

　　根據銀保監會消費者權益保護局保險消費投訴情況的通報，2020 年二、三、四季度涉及公司的投訴數量共計608 件。從投訴業務類別看，涉及銷售糾紛占比48.8%，涉及理賠糾紛占比 5.6%；從投訴地區分布看，主要集中在廣東、深圳、四川、上海、浙江等地區。2020年，公司無群訪群訴，無社會影響較大的投訴案件或投訴升級情況。

　　業績概述：

　　2020年末，招商信諾人壽總資產751.94億元，實現保費收入194.46億元，實現年度盈利16.3億元。從下圖企查查財務數據可知，招商信諾人壽經營情況良好，現金流充足。

　　一、投資收益分析：

　　參考《保險公司經營分析：基于財務報告》等，總投資收益=利潤表中的投資收益+公允價值變動損益-投資資產減值損失；總投資資產=所有投資資產之和。2020年招商信諾總投資收益率為5.47%，表現較為優異。

　　其中，投資資產中最大份額為可供出售金融資產，占總投資資產的37.6%，由61.9%的債券型投資，30.8%的權益類資產和7.3%其他類投資組成。持有至到期投資占總投資資產的28.45%，由44.5%公司債券、22.7%金融債券和32.8%政府債券組成，可見其平衡的投資風格。

　　二、保險業務分析：

　　風險成本=退保金+賠付-攤回賠付+提取準備金-攤回準備金+保單紅利；營運成本=稅金+手續費+業務及管理費+分保費用-攤回分保費用；準備金=未到期責任準備金+未賠決款準備金+壽險責任準備金+長期健康險責任準備金；客戶成本率=（承保收入-保險業務風險成本）/（保險準備金-應收分保準備金）；公司成本率=保險業務營運成本/（保險準備金-應收分保準備金）；資金成本率=客戶成本率+公司成本率；利差=資產收益率-資金成本率。

　　三、償付能力分析：

　　四、盈利水平分析：

　　ROE=凈利潤/股東權益。2020年招商信諾人壽的ROE為16.42%。根據公開信息，2020年，中國平安歸母ROE為20%，在上市保險公司中居首；2020年，美國聯合健康ROE為24.9%。這說明，招商信諾人壽ROE表現較為優異。  

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責任編輯：張玫