原標題：一年774筆并購交易，保險經紀行業有哪些并購達人？

　　來源：保觀

　　2020年，保險經紀行業總共完成774筆并購交易，高于2019年的649筆交易。2020年第四季度，并購交易數量達到290宗，與2019年同期相比幾乎翻了一番。

　　受2020年宏觀經濟形勢的影響，保險經紀行業的并購交易量再創新高，總交易量有所提升，季度的交易量較同期也有所增長。

　　事實上，保險經紀行業的并購一直都很活躍，經常出現巨頭之間強強聯手類的并購，同時也有巨頭并購小型公司的交易。除了特殊經濟形勢造成的生存和發展壓力之外，保險中介機構之間的并購通常也有很多其他方面的考量，如補充某方面的專業能力、擴大市場范圍等等。

　　保險經紀并購再創新高

　　2020年，保險經紀行業總共完成774筆并購交易，高于2019年的649筆交易。2020年第四季度，并購交易數量達到290宗，與2019年同期相比幾乎翻了一番。相比之下，保險公司參與的并購交易達到151筆，低于2019年的165筆，其中第四季度僅有40筆交易。

2016年以來保險行業并購交易數量 來源：標普全球市場財智

　　買方方面，比較活躍的有保險經紀機構Acrisure、Hub International、Broadstreet Partners以及中介機構World Insurance Associates等。其中，Hub International的收購數量從2019年的52筆增加至2020年的64筆，Broadstreet Partners的收購數量從2019年的34次增加至2020年的58次，中介機構World Insurance Associates2020年進行了42次收購。

　　其他活躍買家還包括：猶他州保險經紀機構PCF Insurance進行了36次收購，值得注意的是，該公司在2019年的收購數量僅為6筆，數量大大提升。亞特蘭大的保險咨詢機構OneDigital進行了29次收購，該公司2019年的收購數量為17筆。

　　此外，也有一部分經紀機構的收購頻次有所下降，包括AssuredPartners和Gallagher。前者的收購數量從2019年的44次下降至2020年的38次，后者則從34次下降至23次。Hilb Group的收購數量也從25次降至22次。

　　從買方的類型來看，私募股權支持/混合經紀公司完成了71%的并購交易，這一比例與2019年相同。私有經紀公司和上市經紀公司的收購數量較為穩定，分別占總交易數量的17%和19%。2020年第四季度，保險分銷控股公司Baldwin Risk Partners收購了三家排名前100的中介機構，包括Insgroup、Burnham Services以及AH&T。

　　從賣家的業務角度來看，出售的機構主要從事財產/意外險、員工福利、財產/意外險兼員工福利以及其他業務。其中，397家賣方是財產/意外險經紀公司，遠超其他類險種，約占總數的一半以上。159 家專門從事員工福利業務，128 家開展財產/意外險和員工福利業務，剩余的則是從事其他業務的經紀公司。由此可見，財產/意外險經紀領域的并購活動尤為強勁。

　　并購交易中，最值得關注的便是怡安300億并購韋萊韜悅。但是這一宗交易也面臨重重艱難：為了達到合規要求，怡安和韋萊韜悅頻頻出售旗下業務。最新的消息顯示，美國司法部出面阻止這宗交易，稱此次交易合并了三大全球保險經紀公司中的兩家，可能會損害競爭并提高價格。更重要的是，該交易還可能損害依賴兩家公司服務的美國企業、雇主和工會的創新。

　　頭部買家異常活躍，前十家完成半數收購

　　從具體的交易來看，2020年最活躍的前三大買家完成了2020年25.4%的交易，前10名最活躍的買家完成441筆并購交易，占總數的57%，超過總交易數量的一半。

　　買家當中，2020年最活躍的前三大買家分別為Acrisure、Hub International以及BroadStreet Partners。

收購數量排名來源：OPTISPartners

　　其中，Acrisure以108筆交易領先所有買家。Acrisure總部位于密歇根，提供財產/意外傷害領域的商業和個人保險以及員工福利。該公司在全球擁有近600個辦事處，并且通過積極的收購戰略迅速獲得發展。在此前保觀的文章《全球十大保險經紀公司揭曉：美國公司優勢明顯，泛華重返前二十》中，Acrisure以2019年經紀業務收入18.1億美元位列第十。

　　根據芝加哥公司Optis Partners LLC的數據，多年來，該公司一直是美國最大的獨立保險機構收購方，從2016年到2020年共完成了464次收購。

　　2020年，Acrisure比較有代表性的收購是在2020年7月，當時該公司宣布收購人工智能領導者Tulco LLC的保險業務，旨在為保險經紀行業帶來一流的數據科學、人工智能和機器學習能力。

　　據了解，Tulco， LLC總部位于匹茲堡，是一個另類投資平臺，其結構是一家控股公司，利用其子公司與Tulco內部人工智能實驗室之間的合作模式來釋放重要價值。通過結合永久資本、管理專業知識和頂級人工智能資源，Tulco幫助其子公司在目前領先技術服務不足的行業中實現可擴展的高增長軌跡。

　　此次交易將保險行業發展最快的經紀商Acrisure 的全球分銷能力與Tulco世界一流、經過驗證的人工智能專業技術相結合，從而能夠大規模部署保險科技。據悉，Tulco的交易價值4億美元，通過換股的方式進行，因此Tulco成了Acrisure一個重要的少數股東。

　　實際上，大量的并購交易也離不開資本的支撐。今年3月份，Acrisure宣布完成兩筆共計34.5億美元的巨額融資。其中，商業銀行BDT Capital Partners通過其附屬投資基金對Acrisure的高級優先股進行了30億美元的投資。此外，一個投資者財團表示，被Acrisure在技術方面的布局所吸引，因此向Acrisure投資了4.54億美元資本。

　　2020年收購數量排名第二的買家是HUB International，該公司進行了64次收購活動。HUB International 在北美提供一系列財產、傷亡、風險管理、人身險、員工福利、投資以及財富管理產品和服務。HUB在美國和加拿大設有375多個辦事處，擁有10，000多名員工。該公司以2019年度經紀收入23.9億美元位列全球十大保險經紀公司中的第五名。

　　2020年，HUB International的附屬公司Hub Northeast收購The B&G Group的資產。交易的條款沒有披露。The B&G Group是紐約都會區最大的保險機構之一，為房地產、商業服務和建筑等各個行業提供商業保險。同時，該公司還是長島最大的個人保險經紀人之一，為個人和家庭提供服務。

　　對The B&G Group的收購助力了HUB在紐約的持續增長，帶來了關鍵行業的專業知識，同時為HUB提供了機會，為他們的客戶提供更廣泛、多樣化的解決方案，包括退休解決方案、員工福利和個人保險。

　　保險中介并購意義何在？

　　保險中介行業的并購從來都比較活躍，其背后的意義也十分重大，在2020年經濟市場比較嚴峻的背景下，更是如此。經過梳理發現，并購主要有以下幾個方面的意義，包括提升技術能力、擴充險種方面的專業知識，以及擴大地域覆蓋范圍。

　　并購的第一重意義便是提升技術能力。疫情倒逼保險公司進行數字化轉型的同時，對于保險經紀機構的數字化能力也提出了要求。正如Sapiens International Corporation首席營銷官兼首席戰略官Alex Zuckerman表示，疫情給代理商和經紀商帶來了巨大壓力，他們被迫在新常態商業環境中實現運營數字化。因此，一些公司轉向并購機會，削減成本并專注于運營效率。

　　上文提到的Acrisure并購Tulco便是一個很典型的例子。拋開Tulco在人工智能領域領導者的地位，無論是并入Acrisure，還是此前和Acrisure的合作項目，Tulco都為Acrisure帶來了巨大的好處。

　　2019年，Acrisure和Tulco合作成立了Altway Insurance，這是一家完全由人工智能支持的經紀公司，專注于個人健康福利。Altway提供個人意外險、癌癥及重大疾病保險、住院賠償保險、牙科、視力和耳科保險，其人工智能功能根據用戶提供的信息，推薦定制選項，快速構建符合符合用戶需求和預算的保險套餐。自推出以來，Altway取得了快速的成功，連續24周每周增長10%以上。

來源：Altway Insurance

　　保險經紀并購的第二重意義便是擴充險種方面的專業能力，Hub International對Global Credit Risk Management的收購便是一個例子。具體來看，GCRM是一家獨立的應收賬款和政治風險保險經紀公司，在全加拿大設有辦事處，為企業提供應收賬款保險和咨詢服務，服務的用戶包括制造商、商品貿易商、服務業、金融專業人士以及加拿大領先的銀行和其他金融中介機構。此次收購能夠補充和加強Hub為銀行、貸款機構和投資公司等所有行業提供的服務，為Hub的專業業務提供支持，包括金融機構業務。

　　保險經紀并購的第三重意義便是擴大地域覆蓋范圍。與保險公司一樣，保險經紀機構在不同的市場開展經紀業務需要合法合規，并購活動能夠擴大保險公司的地域范圍。Hub International收購The B&G Group便是這樣的一個例子。The B&G Group是紐約都會區最大的保險機構之一，收購該機構將HUB的業務擴展到紐約，方便HUB在此地區建立自己的影響力和專業能力。

　　很多時候，并購帶來的影響也并不是孤立和狹隘的，常常會推動買方和買方各個方面的優勢發展。對于買方來說，并購常常有利于資源的整合、擴大經營規模、鞏固在行業內的優勢地位等等。對于賣方來說，并購也意味著新的業務渠道、更加充裕的資本等。

　　不尋常的形勢導致保險經紀行業并購交易數量增加。雖然有人認為，并購將導致競爭減少，因此會對保險業產生不利的長期影響。然而，從更長遠的眼光來看，并購將技術玩家和財產通的大牌機構整合在一起，擴展了保險經紀機構的專業能力和地理范圍，因而有利于行業的基進步和發展。得益于并購，規模更大、財務更穩定的經紀機構正在崛起，加上更加精簡和高效的運營，將推動整個行業向前邁進一大步。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：陳嘉輝