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　　原標題：壽險業退保金銳減45%，現金流壓力仍存：代理人大量脫落下自保件退保激增

　　來源：慧保天下

　　退保給付作為直接關系險企現金流壓力的因素，一直備受監管關注，但隨著行業業務結構的調整，這一數據自2019年來呈持續下滑態勢。2020年，74家納入統計的人身險公司退保金合計3207.19億元，相較2019年更是銳減45%。

　　盡管如此，以下三重信號依然值得警惕：

　　例如，代理人大量脫落導致的自保件退保正推高險企退保金。2021年一季度，平安人壽、中國人壽、太保壽險、新華保險的退保金分別同比增長89.0%、59.0%、124.3%、89.2%。

　　例如，退保黑產猖獗，依然是保險公司的心頭大患。

　　再例如，2020年，部分險企保戶儲金與投資款依然增速較快，這或意味著未來行業依然將面臨較大退保給付壓力……

　　退保金銳減45%，賠付增長7%，2020年人身險業似乎“輕舟已過萬重山”

　　根據慧保天下的統計，2020年，人身險公司退保金3207.19億元，較2019年銳減45%；退保率2.39%，也較前兩年下降明顯；賠付支出6027億元，同比增長7.34%。在經歷過2017-2018兩年的萬億退保賠付高峰后，大量中短存續期產品兌付壓力逐步出清，人身險行業已經駛入新階段。

　　長期以來，國內人身險市場一直處于高度同質化競爭中，不僅僅是產品，甚至在發展策略上都呈現出高度的相似性，這種高度的同質化競爭也導致人身險行業發展呈現明顯的階段性特征。其后果就是，其中的負面因素也會高度疊加，并在之后的某個時點爆發，累及整個行業。

　　早在2002年前后，隨著分紅險等產品的出現，保險公司銷售了大量十年期的分紅險，人身險業拉起一個發展高潮。2007年股災，大量資金外逃，收益相對穩定的保險產品成為多數投資者首選，大量5年期的分紅險保單在這一時期產生。兩次分紅險保單銷售高峰在推動了人身險行業高速發展的同時，也積聚了大量的滿期給付壓力。

　　2013年前后，行業退保給付壓力驟增，當年人身險業賠付與退保金合計達到4285億元，較2012年增幅明顯。然而在此后的幾年里，這種趨勢不僅沒有得到改善，反而進一步加劇。

　　2012—2015年間，隨著互聯網保險及萬能險的興起，部分壽險公司大肆銷售3年期中短存續期產品，進一步推高了后續的退保壓力。

　　2014年到2016年，人身險公司賠付與退保金合計分別達到6094、7662、8648億元。2017年，行業退保賠付金首次突破萬億元，2018年更是達到最高點，其中退保金7210億元，賠付也高達5886億元，二者合計達到13096億元。

　　到2019年，隨著前期中短存續期業務的相繼到期，保險公司的賠付以及退保壓力已經大為緩解，當年人身險公司退保金為5841億元，賠付為5694億元，二者合計11536億元。

　　2020年，下降趨勢仍在繼續，行業退保賠付金合計9386億元，其中退保金3207億元，同比下降超45%，賠付支出為6178億元，同比增長8.51%。

　　隨著回歸保障本源的引導及公司對產品結構的主動調整，不知不覺間，人身險行業已邁過退保賠付高峰，“輕舟已過萬重山”。

　　退保金銳減45%，賠付增長8%，2020年人身險業似乎“輕舟已過萬重山”

　　整體來看，行業整體向好前行，但具體到各家公司來看，依然有一些機構面臨著不小的給付壓力。在有可比數據的74家人身險公司中，仍有42家公司的退保金在2020年呈現正增長，除去部分公司數額較小外，依然有一些機構壓力重重。

　　退保金排名前十的險企來看，2020年共有9家壽險公司的退保金規模達到百億以上，較2019年減少兩家。

　　其中，2020年人保壽險退保金規模448.72億元，高居壽險公司首位，其次是平安壽險和中國人壽。富德生命人壽、太保壽險、建信人壽、新華人壽、太平人壽、前海人壽退保金也都過百億元，躋身前9名。

　　幸福人壽退保金未超過百億元，但也憑借78.52億元的退保金額居于第10位。

　　退保金排名前10的險企中，只有4家險企的退保金相較2019年出現了一定的下降，包括人保壽險（-6.81%）、中國人壽（-34.56%）、富德生命人壽（-51.91%）以及新華保險（-5.64%）。

　　其余6家的退保金相較2019年繼續上漲。其中，太平人壽和前海人壽2家公司的退保金分別從2019年的95.14億元、78.36億元跨入百億級別，呈現出兩位數的增速。

　　幸福人壽退保金增幅更大，達到430%。與其78.52億元退保金的形成鮮明對比的是，2020年其保險業務收入為96.54億元，同比增速為17%，依然顯示出較大的退保給付壓力。

　　2020年退保金排名前十公司

　　值得注意的是，在2020年，還有一些往年的退保金大戶因各種原因未能按時發布年報，如華夏人壽，2019年退保金為246.67億元，天安人壽（199.87億元）、君康人壽（73.19億元）等。

　　當然，在大量險企的退保金依然在上漲的同時，也有32家險企的退保金出現了不同程度的下滑，其中22家下滑的幅度更是超過了50%。例如，泰康人壽、陽光人壽、百年人壽、中郵人壽和工銀安盛5家公司2020年的退保金下滑幅度都在60%以上，降至百億元以下規模。

　　其中，工銀安盛人壽作為銀行系險企，2020年退保金25.44億元，較2019年的107.8億元收縮幅度達76.4%，泰康人壽也從205億元降至57億元。

　　代理人脫落拉升上市險企一季度退保金，這4類業務、3重風險依然不容忽視

　　退保與給付直接關系到保險公司的現金流情況，是險企現金流危機產生的直接原因，一直以來都是監管關注的重點。2019年，險企退保給付金額不斷下滑，但盡管仍然沒有放松警惕。

　　2020年底，銀保監會就曾下發內部通知，要求各銀保監局、人身險公司排查2021年滿期給付與退保風險。通過這一通知，人們也得以管窺當前造成退保給付壓力的主要業務類型，重點包括四類：

　　5年期以下產品。根據監管要求，這類產品須從產品設計、銷售策略、保單收益等角度，充分、合理預估和分析其在較短年限內的退保情況，防范短期內集中退保可能造成的流動性風險。

　　保單收益可能低于客戶預期的產品。主要包括紅利分配水平顯著低于客戶預期的分紅險產、結算利率顯著低于客戶預期的萬能險產品、存在較大浮虧的投連險產品等，須防范因保單收益不及客戶預期可能引發的投訴糾紛風險。

　　期交產品。根據監管要求，針對這類業務，人身險公司應采取排查客戶信息不真實保單、老年投保人保單、客戶回訪不成功保單、存在投訴糾紛的保單、失效保單、超過寬限期仍未繳費的保單等方法，篩查有風險的期交產品。

　　前期可能存在銷售誤導問題的產品。如銷售過程中存在“存單變保單”、承諾收益、混淆繳費期與保險期、隱瞞真實繳費期等誤導行為，易引發非正常給付和退保風險的產品。

　　此外，針對重點渠道和網點，監管也提出了相關排查要求。如在代理渠道應重點關注三類網點：存在“貸款客戶被捆綁購買保險產品”的銷售網點；可能存在銷售誤導的網點，摸清網點在銷售過程中是否存在向客戶承諾收益、“存單變保單”、長險短做等誤導行為；已終止代理合作關系的網點，尤其是既往業務量較大的績優網點。

　　可以看到，對于人身險公司來說，所有業務都面臨退保給付的壓力，但是保障期限較短、承諾了較高收益率的產品往往更能容易被異化為理財產品，實際中會面臨更大退保壓力。除此之外，品質差的保單，包括客戶回訪不成功保單、存在投訴糾紛的保單、失效保單以及存在銷售誤導問題的保單等，實際也會面臨較大的退保壓力，仍是需要行業關注的重點。

　　除此之外，另外一些信號也顯示，“退保給付”壓力依然不容掉以輕心。

　　例如由于代理人大量脫落導致的自保件退保風險。2021年一季度，平安人壽、中國人壽、太保壽險、新華保險的退保金分別同比增長89.0%、59.0%、124.3%、89.2%。預計這可能是由于代理人脫落導致的部分自保件退保所致。頭部險企因為代理人數量基數大，自保件退保問題表現尤甚。

　　再例如，除了相對正常的退保給付外，近年來興起的退保黑產依然猖獗，依然是保險公司的心頭大患。從2020年下半年，退保黑產開始有逐漸從人身險領域蔓延到財產險領域的趨勢，甚至直接推高了部分公司、部分地區的退保率。據廣東銀保監局不完全統計，2019年以來，廣東轄內部分保險公司因惡意投訴舉報引發的退保金額高達7300萬元，保守估計退保黑色產業鏈獲利高達1500余萬元。

　　再例如，從與萬能險息息相關的保戶儲金與投資款來看增速仍快，這或意味著未來5到10年內，行業依然有著上萬億的滿期給付壓力需要釋放。