原標(biāo)題：國元保險股東股權(quán)、“將帥”齊變，欲闖關(guān)A股或缺乏業(yè)績支撐 

　　變，或許是國元保險最近半年的關(guān)鍵詞。一是股權(quán)變，兩家國資股東將所持股權(quán)劃撥給各自的關(guān)聯(lián)方，進(jìn)行調(diào)整；二是人事變，去年末至今相繼迎來董事長、總裁變更，目前已選舉提名蔡皖伶為董事長、程斌為總裁，組建新的領(lǐng)導(dǎo)班子。

　　變化之外，國元保險的“上市夢”再度被股東方著重提及，要求“堅定不移推動國元保險有序上市，加力推動國元人壽保險籌建”。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到中小保險公司自身持續(xù)盈利能力和業(yè)務(wù)模式，在A股直接上市有一定難度，且金融企業(yè)天然攜帶更多風(fēng)險因子，審核也會相對嚴(yán)格，國元保險上市之路或難言樂觀。

　　內(nèi)部流轉(zhuǎn)，兩國資股東無償劃撥股權(quán)給關(guān)聯(lián)方

　　具體來看，3月19日，國元保險連續(xù)披露兩則變更股東的公告。滁州市城市投資控股集團(tuán)有限公司將所持的國元保險全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給滁州市融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司，后者持股2247.19萬股，股比0.97%。

　　安徽省安慶發(fā)展投資（集團(tuán)）有限公司將所持的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安慶市同慶產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“同慶產(chǎn)業(yè)”），交易完成后，同慶產(chǎn)業(yè)持股11235.96萬股，占總股份的4.86%。

　　盡管上述兩筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易對象不相同，但共性是，均為“股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)，不涉及入股資金”，一筆是母公司將保險股權(quán)劃撥至子公司，另一筆是子公司將股權(quán)劃撥至母公司。

　　總部位于安徽合肥的國元保險，是一家以農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)為主的財險公司，由安徽省金融資產(chǎn)規(guī)模最大的國有大型企業(yè)安徽國元金控集團(tuán)等30家企業(yè)共同設(shè)立，有著濃厚的國企背景，83.14%是國有股，大部分股東來自于安徽當(dāng)?shù)剞r(nóng)墾、能源、金融、城建等領(lǐng)域的國企。

　　有保險業(yè)內(nèi)人士分析指出，國有企業(yè)之間對所屬的保險公司股權(quán)進(jìn)行無償劃撥并不少見，包括響應(yīng)國資混改落實金融管控號召，加強資源配置效率等因素。此外，國元保險擬推進(jìn)的兩筆股權(quán)劃撥，股比較小，并不會給公司經(jīng)營帶來影響。

　　除了股權(quán)結(jié)構(gòu)變，國元保險的領(lǐng)導(dǎo)班子，也在變。2020年12月15日，國元保險公告稱，前董事長吳天因工作調(diào)整，辭去董事、董事長及戰(zhàn)略與投資委員會主任委員職務(wù)，同月，國元保險選舉蔡皖伶為第五屆董事會董事長。據(jù)悉，蔡皖伶曾任人保財險安徽省分公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理；人保健康安徽分公司籌備組負(fù)責(zé)人、副總經(jīng)理；人保健康教育培訓(xùn)部總經(jīng)理等職務(wù)。目前任職資格尚待銀保監(jiān)會核準(zhǔn)。

　　“換帥”之后，國元保險又開始籌劃“換將”。藍(lán)鯨保險獲悉，3月18日，國元保險召開領(lǐng)導(dǎo)干部會議，提名程斌為國元保險董事人選、推薦為總裁人選，建議殷寅不再擔(dān)任國元保險總裁職務(wù)，推薦為監(jiān)事會主席。同時，常務(wù)副總裁、董事會秘書等職務(wù)亦有變動。

　　過往履歷顯示，程斌歷任平安財險安徽銅陵中心支公司兼池州中心支公司總經(jīng)理；華安財險安徽分公司黨委副書記兼紀(jì)委書記、總經(jīng)理助理；國元保險總裁助理、副總裁等職務(wù)。

　　籌建新領(lǐng)導(dǎo)班子的同時，國元保險大股東國元金控也給出了發(fā)展目標(biāo)，要求“堅定不移推動國元保險有序上市，加力推動國元人壽保險籌建”，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，確保農(nóng)險業(yè)務(wù)市場份額逐步提升，全力推動商業(yè)險、健康險業(yè)務(wù)實現(xiàn)新突破。

　　目前，國元保險領(lǐng)導(dǎo)班子提出，要重構(gòu)“三大業(yè)務(wù)板塊”，推動形成農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)跑、健康保險并跑、商業(yè)保險跟跑的新發(fā)展格局。

　　具體而言，要做強農(nóng)業(yè)保險，將其培育成公司的“看家”業(yè)務(wù)，推動由“小農(nóng)險”向“大農(nóng)險”的轉(zhuǎn)型；要做優(yōu)商業(yè)保險，將其培育成公司的“吃飯”業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮三大板塊“一體化”發(fā)展優(yōu)勢、股東資源的“協(xié)同化”優(yōu)勢和市場變革的“政策化”優(yōu)勢；要做大健康保險，將其培育成公司的“紅利”業(yè)務(wù)。

　　農(nóng)險、商業(yè)險并重，國元保險探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　國元保險早早就有了上市的想法，不過，近兩年動作明顯加快。

　　2019年8月，國元保險披露員工持股計劃。根據(jù)公告，持股計劃所持有的全部股份數(shù)為2.1億股（占公司總股本的9.08%）；認(rèn)購價格為1.58元/股；參加對象分為公司管理層、業(yè)務(wù)骨干和專業(yè)技術(shù)人才三類。彼時，業(yè)內(nèi)則有觀點認(rèn)為，不排除國元保險在為上市鋪路，將股權(quán)激勵與上市掛鉤。

　　2020年10月，國元保險又在官網(wǎng)披露了《國元保險與IPO中介機構(gòu)簽署服務(wù)協(xié)議》的報告，國元保險與華龍證券、國元證券、容誠會計師事務(wù)所、通力律師事務(wù)所正式簽署上市服務(wù)合作協(xié)議，上市之路邁出重要一步。

　　為何要推進(jìn)IPO工作？上述保險業(yè)內(nèi)人士指出，若國元保險上市成功，對中小保險公司的發(fā)展模式是有益探索，且通過上市，能夠使公司治理結(jié)構(gòu)更健全，股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理，融資渠道更通暢。

　　不過，目前保險行業(yè)上市公司主體并不多，A股直接上市的保險機構(gòu)僅有5家，主要集中在市占規(guī)模較大、盈利能力突出、利潤較為集中的大型保險集團(tuán)或公司，相比之下，未上市保險公司自身持續(xù)盈利能力和業(yè)務(wù)模式受限較大。

　　“直接在A股上市，難度很大，內(nèi)在能力不太能支撐”，一位財險公司管理人士向藍(lán)鯨保險分析指出，其認(rèn)為，上市后，原股東能高價退出、內(nèi)部持股計劃可變現(xiàn)，是支持國元保險上市的內(nèi)在動力。

　　“作為國資企業(yè)，能夠上市也算政績指標(biāo)。此外，上市后可實現(xiàn)自我融資，減輕母公司的投資壓力，并低成本擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模”，香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，“不過，該公司目前的業(yè)績、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)還缺乏足夠的支撐力度。且金融企業(yè)容易釋放風(fēng)險，所以相對審核會嚴(yán)格”。

　　進(jìn)一步剖析國元保險。數(shù)據(jù)顯示，自2010年以來，該公司持續(xù)盈利，2015年凈利潤達(dá)到4.04億元的峰值，此后下滑并波動，保費收入方面，2019年略有縮減外，整體保持上升趨勢。2020年，國元保險實現(xiàn)保費收入67.78億元，凈利潤0.88億元，經(jīng)營相對平穩(wěn)。

　　值得關(guān)注的是，國元保險的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。2015年，國元保險商業(yè)保險占總保費比重約4成，短期健康險保費規(guī)模居于首位，為6.6億。此后，以健康險為代表的商業(yè)險，在國元保險的保費構(gòu)成中，占比逐步上升，2018年反超，至2019年，健康險保費上漲至20.11億元。從經(jīng)營層面來看，短期健康險還處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

　　對于國元保險以農(nóng)險為本，到農(nóng)險商業(yè)險并重，“兩條腿”走路的模式，業(yè)內(nèi)有不同意見。一位財險公司管理人士表示，對于公司本身來說，拓展業(yè)務(wù)范圍，提升保費規(guī)模可以有效分?jǐn)偝杀尽⒎稚L(fēng)險，能夠理解，并且依托股東優(yōu)勢，在城鄉(xiāng)居民大病保險等健康險領(lǐng)域發(fā)揮保障能力，也是充分進(jìn)行資源配置。

　　沈萌則指出，盡管農(nóng)險規(guī)模有限，但國元保險已探索出“小而精”的模式，向“大而全”發(fā)展，進(jìn)入優(yōu)勢并不突出的健康險領(lǐng)域，一定程度或削弱原有優(yōu)勢，減少特色性。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，國元保險需要持續(xù)深入耕耘農(nóng)險業(yè)務(wù)，強化專業(yè)農(nóng)險公司優(yōu)勢，在可控范圍內(nèi)，適當(dāng)加大健康險等商業(yè)險探索，但不可本末倒置。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：范迪