撰文丨吳詩雪

編輯丨吳詩雪、陳苗

開篇：

2019年12月4日，首屆“中國康養30人”論壇舉行，中國銀保監會資金部保險公司資金運用監管處處長高建光對外透露，截至今年9月末，已有：中國人壽、泰康人壽、太平人壽等10家保險機構投資47個養老社區項目，分布于北京、上海、海南、江蘇、廣東、安徽等20個省市區，總床位規模約84155張。

同時，保險資金通過直接股權和間接股權投向養老及養老產業上下游醫療、健康行業的私募股權投資基金總額也已高達2347.82億元。

另據太保安聯發布的《中國長期護理保險發展模式和實踐研究報告》顯示，預計2020年我國養老地產市場規模將達7.7萬億元，2030年市場規模將達到22.3萬億元。

三家大型險企：中國平安、中國太平、泰康保險在養老地產領域的投資超過410億元。中國人壽、中國太保、新華保險、陽光人壽、合眾人壽、前海人壽、恒大人壽、君康人壽、仁和人壽等險企也曾宣布或實質性介入養老社區投資，已經投入資金和計劃投入資金合計超過1000億元。

可見，自2006年起，以合眾、泰康為代表的險企入局養老產業以來，保險+養老的天然互補基因已被充分驗證，保險系已成為參與養老產業投資+運營的重要力量之一，未來也必將會有誕生更多的創新模式。

此次，AgeLifePro將系統性回顧保險公司參與養老產業的背后動機、參與模式、發展歷程、以及未來趨勢，希望可以給養老行業帶來一些有價值的參考。

目錄

一、保險公司為何紛紛布局養老

二、保險公司參與養老產業的六種創新模式

三、保險公司布局養老的發展歷程

四、保險公司發展養老的梯隊和區位布局

五、保險+養老的五大未來趨勢

六、保險+養老：12家保險公司的養老布局

七、保險公司發展養老的多種方式

—— 全文17145字 ——

part1

保險企業為何紛紛布局養老

1

政策支持

政策對保險公司投資養老經歷了一個從謹慎、到放開、再到理性規范的遞進過程。2009年，保監會出臺《險資投資不動產辦法》和《險資投資股權辦法》，允許保險公司投資不動產和企業股權，由此揭開了政策鼓勵保險公司進軍養老的序幕。

2009年11月19日，在政策支持下，保監會下發《關于“泰康—養老社區股權投資計劃”備案的通知》，批準泰康開辦養老社區。2010年，泰康之家成立，預示著保險投資養老的政策真正落地。

圖：《保險資金運用管理辦法》

在險企紛紛重資產投資之后，政策越發理性和完善。2018年1月24日，保監會發布了《保險資金運用管理辦法》（“新險資運用辦法”），新辦法有兩個新增原則：一是保險資金運用必須以服務保險業為主要目標（即大家耳熟能詳的“保險業姓保”），二是，保險資金運用應當堅持獨立運作，不受股東違規干預。

此外，新險資運用辦法和保監會印發的《中國保險業發展“十三五”規劃綱要》也提到，允許保險資金投資資產證券化產品，拓寬保險資金服務領域、創新保險資金運用方式（鼓勵設立不動產、基礎設施、養老等專業保險資產管理機構，允許專業保險資產管理機構設立夾層基金、并購基金、不動產基金等）。

2

著眼于保險公司自身發展

1、投資重資產養老可以提高保險公司的償付能力

在保險公司進入養老行業初期，保險公司的投資速度很快，通過投資養老社區可進行評估增值，在賬面上創造收益，提高償付能力。不過，值得一提的是，2017年后，由于保監會對大類資產占比和償付能力的控制，保險公司投資養老社區進行評估增值的盛宴不再，保險公司也就不再能借此獲得償付能力，反而會因此而打折。

2、有利于緩解保險資金“長短錯配”的壓力

保險資金量豐厚，有大量可投資資產，但目前資金主要進入銀行存款、國債等短期投資渠道，投資渠道較為單一，造成資產負債期限的不匹配。而養老作為一個綜合性的服務業，需要一定的時間沉淀服務，考慮到養老社區、老年公寓的建設周期長，也需要長期、穩定的資金來源。兩者相匹配，可以緩解保險資金“長短錯配”的壓力。

3、促進保單銷售

圖：上市公司對接養老社區保單銷售情況

商業保險的到期續保問題一直影響著保險公司業務的穩定經營。保險公司將保險產品與養老服務、養老地產的會員資格掛鉤，可以增加保險產品的吸引力，形成差異化競爭，為客戶提供更多元的選擇，提高客戶粘性，促進保單銷售。

據《21世紀經濟報道》的調查顯示：2019年，太保全年發放了7906份養老社區入住資格函；太平養老社區項目入住資格帶動首期保費約56億港元，首期保費貢獻率達18.8%，成為太平旗下壽險公司推動新單增長的重要貢獻力量。

4、延長產業鏈

養老產業的快速發展，已經催生出了越來越多的業態，除重資產的大型養老社區外，還有各類輕量級的服務項目，涵蓋老年人生活的方方面面。險資布局養老，可以深耕已有的壽險客戶，為老年人打造圍繞全生命周期的服務，向上銜接工程保險，向下銜接醫療保險、護理保險、養老保險、上門服務等，繼而帶動公司的整體發展，提供公司的綜合收益。

part2

保險企業參與養老產業的六種創新模式

1

養老社區為主的不動產投資模式

自泰康之家大舉建設大型養老社區（CCRC）以來，這種模式也成為保險公司介入養老的“正確”思路。此種模式以不動產為依托，只有擁有不動產的使用權或產權，才可以獲得相應的養老服務。

這種投資模式高舉高打，重資產布局，可以最大發揮保險公司的綜合優勢，使之集開發、投資、運營于一體，在進入養老行業初期，備受一些頭部險企青睞。

在養老地產模式下，長者可通過交納押金和月費的模式入住，也可以發展成為會員，或是夠買相關的保險產品，提前鎖定養老社區的入住權。合眾人壽的保單+實物的養老保障計劃，泰康推出的“幸福有約”保險產品就創新性地將虛擬保險產品與實體社區掛鉤。

在泰康、太平、國壽相繼建設大型養老社區，銷售養老社區使用權的同時，平安不動產公司在浙江桐鄉市開發的“平安養生養老綜合服務社區”也推出了業內第一個可以出售產權的養老項目。

除典型的CCRC產品類型外，大家保險以輕資產租賃方式，與首旅合作，建設城市養老綜合體；新華保險將自己的辦公大樓改造成老年公寓+康復醫院，意味著保險企業已開始覆蓋“城區機構養老場景”。

2

深入社區居家養老場景的服務模式

這種模式主要為社區居家長者提供養老服務。保險公司利用自身大量保單信息優勢，提供相應的中介服務，并收取相關中介費用。在我國社區居家占據養老主流的大局下，這種模式在未來有不錯的發展前景。

由于保險公司在此種模式下只是作為服務中介或流量平臺的角色出現，投資量級較輕，大、中、小型保險公司都能參與進來。

圖：愛心人壽“愛+居家養老服務計劃”

愛心人壽便推出行業內首款“愛+居家養老產品計劃”，成為居家養老照護領域的領先探索者。該產品囊括了一整套完整的居家養老服務體系，構建了高效的服務平臺。醫養結合，通過“1+N”的顧問式專業服務， 一站式解決醫療、養老、護理、康復等綜合需求。

而在剛剛進入養老產業的初期，泰康也最先把社區居家養老作為切入口，2008年1月，泰康之家望京老年會所正式開業，但這次探索并不成功，最終促使泰康選擇了重資產CCRC模式。

3

成立專業養老保險機構

自2004年12月首家養老保險公司成立以來，目前國內共有9家專業養老保險機構，分別為人保養老、國壽養老、太平養老、長江養老、泰康養老、平安養老、新華養老、大家養老、恒安標準養老，均由中大型保險集團發起設立。

養老保險公司核心業務按大類可分為信托型資產管理業務和契約型商業保險業務，信托型資產管理業務主要包括企業年金、職業年金、養老金產品、養老保障管理產品及第三方資產管理業務（發行保險資產管理產品、開展第三方機構專戶資金管理）等；契約型商業保險業務主要包括健康保險、意外傷害保險和養老年金保險等。具體經營情況視各保險公司業務發展路徑而有所不同。

4

養老金融產品創新

圖：我國三支柱養老金體系

這種模式貼合保險公司的本業。一方面，保險公司可以豐富商業養老保險產品供給，滿足客戶的差異化養老保險需求。支持符合條件的商業保險機構積極參與個人稅收遞延型商業養老年金保險，創新住房反向抵押養老模式等。幸福人壽、人民人壽均有經營個人住房養老反向抵押保險業務。

另一方面，參與長期護理保險。目前，政策上正大力鼓勵商業保險進入護理保險領域。隨著長期護理保險制度試點范圍的逐漸擴大，未來商業保險公司可以發揮更多作用，與政府、個人等相關各方共同打通支付體系，促進社區嵌入式機構的發展。泰康、國壽、前海人壽均有參與或計算參與到長護險領域中去。

5

構建保險+醫療+養老生態圈

在這種模式下，保險公司往往注重醫療的投入，從線上和線上兩個角度，發揮保險、醫療、服務等綜合優勢，構建服務生態圈，實現B2B2C的商業閉環，而養老則成為其中重要一部分。

圖：平安健康醫療服務鏈

平安所打造“保險+健康醫療”生態圈，力圖實現“上游健康預防，中游經濟補償、下游醫療服務”的線上+線下大健康生態，對客戶進行全生命周期健康管理和醫療服務。

圖：太保“保險+健康+養老”生態圈

同樣，太保養老轉型2.0的重要方向之一，就是致力于打造“保險+健康+養老”生態圈。其中，“太保藍本”醫療服務、“太保妙健康”健康互動計劃、“CWI健康體檢中心”構成了“保險+健康”生態圈；而通過旗下的壽險公司、養老投資公司、長江養老，以及與太平洋歐葆庭、第三方服務商合作，構成了“保險+養老”生態圈。這兩個生態圈可協同保險主業，實現生態融通。

陽光人壽和前海人壽則分別投資成立有陽光融合醫院、前海人壽廣州總醫院，相信未來在打造健康生態圈方面會有更近一步的布局。

6

承保養老機構綜合責任險

養老機構的日常運營會面臨各種各樣的風險，構建完善的風險防控體系也成為養老機構順利運轉的重要一部分，尤其對于一些大型養老機構而言，請專業保險公司為其設計相關風險保障產品，可以有效規避損失，防控意外發生。

跟據《北京市民政局關于推行養老服務機構綜合責任保險有關事項的通知》京民福發〔2012〕424號得知，2012年9月，經政府招標，人民保險、平安、國壽成為北京市養老服務機構綜合責任保險承保公司。

part3

保險企業布局養老的發展歷程

1

保險企業建設養老社區歷程回顧

2006—2012年：借鑒探索階段

泰康、合眾、國壽等保險公司先后去美國、日本考察成熟養老社區運營經驗，探索養老社區建設和運營方法。09年11月，泰康人壽率先獲得保監會許可獲得投資養老社區試點資格。

2012—2015年：建設起步階段

保險公司投資養老社區思路已趨于明朗，泰康、新華、合眾、平安、太平等保險公司投資的養老社區先后開建。

2012年6月，“泰康之家-燕園”奠基；

2012年6月，新華人壽“新華家園"北京奠基；

2012年9月，平安人壽總投資的”養生養老綜合服務社區“落地浙江桐鄉；

2013年10月，合眾人壽建成我國第一個保險養老社區—“武漢合眾優年生活養老社區”；

2014年10月，太平人壽的“梧桐人家”于上海奠基……

2015年至今：加快布局階段

保險公司紛紛加速布局，更多保險公司加入，陸續在全國不同城市通過重資產和輕資產兩種方式參與養老。

截止到2020年，泰康已深度布局全國重點省市，覆蓋京津翼、長三角、粵港澳大灣區、西南、華中等核心區域的22個城市，其中有7家社區已開業，形成了全國東西南北中的連鎖運營之勢；

中國人壽則布局有國壽嘉園··韻境（北京）、逸境（天津）、樂境（天津）、雅境（蘇州），旗下還有國壽·康欣社區頤康之家和國壽·福保社區頤康之家兩個居家養老落地項目；

太平人壽布局的養老社區上海·太平梧桐人家和太平小鎮·海棠人家現已開業。此外，太平合作的項目有上海·快樂家園、寧波·星健蘭亭、大連·一方頤景薈、昆明·古滇名城、北京·當代時光里；

中國太平洋保險旗下布局有成都國際頤養社區、杭州國際頤養社區、大理國際樂養社區，這三個項目均已開工，但還未開業……

此外，君康人壽、同方全球人壽、中華保險、人保壽險、國華人壽等保險公司也在此期間開始通過投資或合作方式布局養老。

2

各保險公司正式布局養老時間點

從各保險公司正式布局養老的時間來看，早期進軍養老的保險公司多為大型險企，且多進行重資產布局。隨著時間的發展，有更多的中小保險公司也參與到養老事業中來，輕重并舉，建設的養老項目也從CCRC，過渡到老年公寓到社區居家服務。另外，保險公司參與養老的方式也更為靈活多元。

part4

保險公司發展養老的梯隊和區位布局

1

布局養老的四大保險公司梯隊

縱觀上述這些保險公司布局養老的經過，我們可以發現其已顯現四個梯隊：

第一梯隊是泰康、太保、國壽，有明確的打法，重資產投資養老社區頗見成效，堅持初心繼續全國布局，重視醫養結合和康復護理資源配置。

第二梯隊是太平、合眾，由最初意欲舉力多城市自建養老社區，最終選擇由重轉輕，以股權合作、收購養老院等投資方式以退為進，既能減“重”，又可切入養老產業鏈關鍵領域，未來在養老市場中占據重要角色。

第三梯隊以新華、平安為代表，早就開始布局養老，也有一定的戰略規劃，但對養老地產開發處于淺嘗輒止、謹慎觀望狀態。

第四梯隊以幸福人壽、中華保險、愛心人壽、國華人壽等不太知名的保險公司為代表，其發展養老的模式極輕，就某一領域進行創新和探索，目前多處于初涉養老的階段。

2

保險企業布局養老的全國及城市布局

1、全國布局

從全國范圍的布局來看，泰康人壽、中國太保、中國人壽、合眾人壽均立足全國，主要以CCRC為主。

其中，泰康人壽目前已經形成全國性的連鎖化布局，聯動22城，布局最早、最完善。

中國太保旗下的社區目前還在籌建中，按照“東西并進、南北呼應、全國布局、全齡連鎖”的布局堅定進行下去，并形成了“城郊頤養（70-79歲的中齡老人）、旅居樂養（50-69低齡老人）、城市康養（80歲以上）”三位一體的產品體系。

中國人壽則貫徹“三點一線、四季常青”的養老產業布局，旗下一些養老項目還在緩慢推進中。

合眾人壽從一開始打算在全國二線城市布局，到最后戰略收縮，目前主要項目布局在武漢、沈陽、南寧，另外在長三角收購過一些民營養老院。

不同于上述四家保險公司的全國化布局，太平人壽立足于長三角，從自建的上海梧桐人家項目起，逐漸與周邊，如寧波，甚至全國的項目合作，如大連、昆明、深圳，從上海輻射至全國。首厚大家、新華保險、陽光保險盤踞北京布局養老項目。前海人壽從深圳起步，未來在西安、南寧、成都、海南都有所謀略。

圖：大家保險旅居系列

考慮到旅居市場的發展，三亞、大連、昆明、杭州等城市也備受保險公司青睞。泰康、太平、合眾這類全國布局養老項目的險企，可以借助在全國城市布局的養老項目，順勢發展旅居業務。也有一些險企有布局旅居業務的打算，如大家保險意向發展的旅居系列產品。

2、城市區位布局

在城市區位布局上，從2012年6月泰康第一家養老社區北京的燕園奠基動工時算起，保險機構從在城郊新建大型高品質養老社區，走入市區，陸續布局一些高品質養老機構。目前，中國人壽、中國太保、新華保險、大家保險等險企都已在市區內布局養老機構，從而形成“城區+郊區”的產品線全覆蓋。

根據美國學者利特瓦克( Litwak) 的研究，適當的老年人服務提供需要經歷三個階段: 當老年人的健康狀況良好時，住在老人年齡同質性社區中是最有益的; 當老年人出現失能狀況時，住在靠近子女居住地附近的年齡同質性社區是最有益的; 當老年人失能程度發展到需要24小時照顧時，住在護理之家是最有益的。

早期，泰康保險、中國人壽、中國太保、新華保險、太平人壽、中國平安、合眾人壽、君康人壽等大中型保險機構布局養老社區的標配是位于城郊的大型養老社區。現今，已有越來越多的保險機構在城區布局養老社區，比如：

太保家園設計“同城連鎖 1+1”的方案。即，低齡長者可在崇明的太保家園東灘頤養中心短期居住；中齡自理長者可在東灘頤養中心長期居住；而高齡失能長者，可經太保家園內部通道轉介到普陀康養社區，接受醫養結合的專業照護服務，并方便親屬就近探視；

大家保險官宣了“城心養老”布局模式，目前已有3個位于北京城區的養老社區，以后將以輕資產起步，在城市核心區域布局“臨近醫療、親近子女、更近人間煙火”的高品質養老社區，“緊鄰三甲醫院”將作為養老社區選址的首要考量；

新華保險把北京西三環六里橋辦公樓改造為有康復醫院的高端養老院；

中國人壽在深圳試點普惠型養老社區“國壽·福保社區頤康之家”…….

part5

保險+養老的未來趨勢展望

1

他山之石——美國經驗

圖：按服務類型不同所進行的養老社區分類

根據美國的經驗，按服務對象的不同，養老社區可分為活力長者社區（AAC）、獨立生活社區(IL)、協助生活社區(AL)、專業護理社區(SNF)、記憶護理（MC）和持續照護社區（CCRC）六種類型。可以看到，隨著長者自理能力的逐漸下降，其所需要的服務類型也更多、更專業，對居住社區的要求也越來越高，尤其是對專業照護和醫療的能力。

圖：美國養老地產運營模式

美國養老地產涉及投資商、開發商、運營商三個主體，他們組成了完整的融資、建設、運營市場化體系。其中，項目管理者與持有者分離。主流投資商是房地產信托基金（REITs），負責為項目籌集資金用于項目的開發和運營。開發商負責規劃開發養老地產項目，運營商對開發啊好的項目進行運營和管理。

運營商對項目采用兩種方式，一是凈出租模式，由REITs公司將物業出租給運營商，每年收取固定租金費用，運營商承擔直接運營費用、社區維護費用、稅費、保險費等；二是委托管理模式，REITs公司將旗下物業委托給運營商，運營成本和收入都歸于REITs公司。

除REITs模式外，美國養老社區還可根據由開發商主導或運營商主導，分為兩種不同類型：一是開發商主導的太陽城模式，針對年齡55-70歲的活躍健康老人，由地產開發商主導，通過銷售養老概念住宅，開發上得以收回投資并產生盈利；二是運營商主導的CCRC模式，采取出租方式，服務于自理型、介助型、介護型三類老人，只提供地產租賃權和服務享受權。

節選自《2020 Senior Housing Outlook Report》

據SHN發布的《2020 Senior Housing Outlook Report》顯示，2020年，私募股權(Private equity)、公共REITs(Public REITs)、私人REITs(Private REITs)、公共機構(Institional)等，都是老年住房的購買者。

同時，美國老年住房的融資來源有所擴大，私募股權(Private equity)和銀行/金融公司(Bank/Finance company)都在老年住房融資中發揮了很大作用。

2

保險公司發展養老的五大未來趨勢

對比美國養老住房經驗發現，我國養老市場的開發、投資、運營情況總體還不是很成熟，前些年，一些大型保險公司和地產公司的進入，推動了養老市場的迅速發展，但各類市場參與者并沒有形成清晰的角色分工，很多企業都是集投資、開發、運營于一體。直到這些年來，這種情況才有所改變，出現更多立足各自專業領域的分工合作案例。

圖：太平人壽官網——太平樂享家

如，太平人壽旗下就只建設有上海梧桐人家和新近開業的三亞海棠人家，其余項目，上海·快樂家園、寧波·星健蘭庭、大連一方頤景薈、昆明古滇名城、北京當代時光里、蘇州和城、杭州朗和國際醫養中心均為戰略合作項目。

2017年，太平人壽聯手第三方機構，推出太平人壽社區品牌——太平樂享家。根據規劃，將來將至少在全國16個城市匹配太平樂享家養老社區資源。在品牌統一管理下，太平樂享家所有社區都進行標準化管理，制定合理、一致的營銷、入住、退出規范流程。同時，社區還可聯動開展旅居業務。

另外，太平人壽養老服務體驗定點合作單位包括：悅年華·頤養中心（深圳）、潤華松鶴頤養中心（深圳）、藏馬山頤養社區（青島）。這種合作方式可進一步彌補保險公司在養老項目城市分布、養老項目規模、養老項目類型、養老社區區位方面的短板，為客戶提供更豐富的選擇。

再以中國人壽為例，目前，中國人壽的養老社區項目進展相對緩慢，反而在社區居家領域有所發力。2020年12月29日，由鹽田區政府和中國人壽合作共建的鹽田區首家社區養老綜合服務中心——“國壽·鹽田區悅享中心”正式開業。至此，國壽布局的社區居家養老項目已有：福保社區頤康之家、康欣社區頤康之家、鹽田區悅享中心,以及在建的羅湖區悠享家健康護老中心。

此外，渤海人壽、天津大集發展有限公司和北京養正投資就天津中國集海航城的“居家養老”項目簽署了戰略合作。

根據養老社區這些年來的發展歷程，君康人壽副總裁兼健康產業事業部總經理張翼總結了這幾個階段：

其中，“1.0”階段，房地產屬性更強，通常以房地產商的產權銷售配合第三方提供的基本養老服務形式來程序；

“2.0”階段則是目前市場上較為主流的具有CCRC概念的業態，即在大型社區內，為老人提供相對標準化的優質餐飲、醫療、照護、文娛服務等；

而未來的“3.0”階段，通過科技來實現定制化和對個性化需求的滿足則會成為趨勢。具體來說，可以通過數據挖掘和智能分析，打造包括智能家居、人臉識別、移動管家、生命體征檢測、云健康檢測、遠程醫療等在內的智能系統，通過大數據分析，為長者提供高品質、個性化健康服務和生活環境。

圖：麥麥智慧養老解決方案

因此，未來，智能設備和科技會在更大范圍上賦能養老，保險公司也應當對此有所準備。

另一方面，保險公司也可從保險主業出發，推出一些創新做法，為保險+金融創新發展提供可行的借鑒思路。

清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究員朱俊生在接受采訪時談到：“隨著人口老齡化程度的提高，人們對風險的關注越來越多地從死亡風險轉向生存風險，越來越關注養老和健康……商業健康保險和養老保險可在多層次醫療和養老保障體系中發揮更大的作用。”

圖：健康險

早在2018年，平安保險就在旗下官方APP平安健康推出了首款針對老年群體的主打產品：平安i康保·老年醫療（三高版），保障“意外住院+癌癥住院”，且投保年齡開放至70周歲，覆蓋“高血壓、高血脂、高血糖”三高人群。而這類針對老年人的保險產品還將越來越多。

上述案例都預示著，在發展養老的過程中，保險公司已經形成了五大發展趨勢：

1、越來越關注輕資產、社區居家、普惠型養老方向，在布局養老時更加理性多元。而越來越多新興保險公司也可用輕資產合作的方式介入到養老事業中來。

2、考慮到居家養老和社區養老市場的大局，“輕資產+重服務+保險產品”可能成為險企在養老地產領域實現盈利的突破點。拋開建設大型養老社區不談，保險公司在傳統壽險、長期護理保險、個人商業養老保險產品方面都有很多創新空間，若搭配社區居家養老服務，可進一步擴展市場。

3、隨著國家對保險的金融創新給予更多的支持和鼓勵政策，未來，保險參與養老可以放大保險的金融屬性，針對C端進行金融創新，用“消費型保險和儲蓄型保險相結合的思路”設計保險+養老產品。

4、智能設備和科技會在更大范圍上賦能養老，保險公司應當加大科技投入，突破社區和養老院的“圍墻”，為更多有養老需求的長者提供精準、周到的服務。

5、合眾人壽在行業內開創了布局海外的開端，相信未來會有更多保險公司也參與其中。國外的養老企業發展更為成熟，且有很多優質、便宜的資產，值得中國保險公司投資，分一杯羹。而且，隨著旅居發展的火熱，包括國外的旅居線路也會更受客戶歡迎。

part6

保險+養老：12家保險公司的養老布局

在梳理了保險公司發展養老的歷程之后，AgeLifePro也統計了12家建設有養老項目的保險公司，及其對應的養老品牌和戰略規劃：

1

泰康人壽

養老業務產品線

1.幸福有約養老保險產品計劃；

2.泰康之家（CCRC）。

資產類型

1.重資產布局，自建自營，總投資超過200億元；

2.擁有先發優勢，戰略最堅定，步伐最緊密，投資額最大，保單銷售件數最多。

盈利模式

保險+資管+運營。

養老項目

圖：泰康的全國布局

泰康社區一覽表（帶★表示社區已開業）

收費模式

1.幸福有約養老保險計劃，交納保費200萬元起可入住養老社區；

2.保險（保費200萬以上）+押金（20萬入門費+120/180/360樂泰卡）+月費模式。

醫療服務

1.自建醫院：配置二級康復醫院，其中燕園、申園、楚園、粵園、蜀園、吳園五地的康復醫院已投入運營，北京、上海、廣州、成都四地醫院已納入醫保定點醫療機構，就醫可享受醫保報銷；

2.醫療資源：建造國際標準三級綜合醫院，泰康（南京）仙林鼓樓醫院，泰康同濟（武漢）醫院、泰康西南醫學中心（籌）、泰康深圳前海國際醫院（籌）、泰康寧波醫院（籌）、泰康拜博口腔；

3.與國內多家知名三甲醫院合作，實現雙向轉診、綠色通道、遠程醫療、專家會診服務。

2

中國人壽

養老業務產品線

1.養老社區（CCRC)；

2.社區居家養老；

3.旅居。

資產類型

截止2017年底，在健康、養老產業投資規模近250億元，重資產布局，自建為主，穩扎穩打。

盈利模式

大資管、大健康、大養老。

養老項目

圖：國壽嘉園

國壽養老項目一覽表（帶★表示社區已開業）

收費模式

1.自理區定價采用“押金（10萬）+嘉園卡（90/150/180萬）+月費”的模式；

2.護理區采用“押金+月費”的模式。

醫療服務

除在社區內配備醫療資源，提供24小時醫療保障外，還與附近的三甲醫院合作，開設綠色通道。

3

太平人壽

養老業務產品線

1.太平人壽個人稅延養老年金保險（2018）；

2.養老社區（CCRC）。

資產類型

1.上海梧桐人家投資近40億元，自建自營；

2.正加快與他方養老機構合作，廣泛整合資源。

盈利模式

從健康管理和養老產業兩方面打造全生命周期的服務閉環，形成“保險+健康+醫養”全產業生態鏈。

養老項目

圖：太平人壽養老項目布局

太平樂享家養老項目包括：上海梧桐人家、上海·快樂家園、寧波·星健蘭庭、大連一方頤景薈、昆明古滇名城、北京當代時光里、蘇州和城、三亞海棠人家、杭州朗和國際醫養中心，均已開業。

這些養老項目多為合作項目，只有上海梧桐人家項目是自建自營，該項目總占地面積280畝，擁有1500余套健康活力老年公寓和近900張康復護理床位，屆時可為約3500位長者服務。

太平人壽養老服務體驗定點合作單位包括：悅年華·頤養中心（深圳）、潤華松鶴頤養中心（深圳）、藏馬山頤養社區（青島）。

成都溫江項目即將落地，珠海、南寧等地項目也都在積極推進中。

收費模式

1.購買與梧桐人家社區掛鉤的保險產品，保費在200萬元以上可獲入住資格；直接購買梧桐人家社區會籍，入住后按月支付；

2.押金+月費。

現有床位數

上海梧桐人家設有288張床位。

醫療服務

1.上海太平康復醫院已落成；

2.梧桐人家緊鄰張江科學城，是一個集“醫、教、研、產”為一體的新型綜合性醫學園區，周邊醫療資源豐富；

3.與社區周邊醫院合作，打通綠色通道。

4

中國太平洋保險

圖：太保家園養老布局

養老業務產品線

“城郊頤養（70-79歲的中齡老人）、旅居樂養（50-69低齡老人）、城市康養（80歲以上）”三位一體產品體系。

資產類型

1.重資產投入，發揮后發優勢，戰略清晰，有明確的打法；

2.3-5年內首期投資100億元，累計拓展8000-10000套高端養老養生公寓，床位數10000-12000張。

盈利模式

“保險產品+養老社區+專業服務”綜合解決方案。

養老項目

醫療服務

對接當地醫療資源，與周邊醫院合作。

5

大家保險

養老業務產品線

1.養老社區（CCRC)；

2.社區嵌入式護理小站。

資產類型

輕資產為主。

盈利模式

1.打造“城心養老”模式，探索社區嵌入型的“護理站”模式；

2.依托大家保險集團獨有的海外養老牌照，圍繞“運營、護理、醫療、信息化”四個方面進行能力布局，整合輸出養老運營服務和品牌。

養老項目

圖：首厚大家養老項目

1.首厚大家·朝陽社區建筑面積達40000 m2，有230張床位；

2.首厚·大家友誼社區有545床位；

3.阜外養老社區和首個社區嵌入式護理小站正在建設，可提供超過1500張床位。

收費模式

1.會員模式190萬-260萬之間；

2.月費15000-22000元/月。

醫療服務

打造分級診療服務體系，包括社區內設醫療機構、互聯網醫院專家遠程問診及藥品遠程配送、三甲醫院就近服務、高端體檢和海外診療等四層服務設置。

6

合眾人壽

養老業務產品線

1.養老社區（CCRC、AAC）；

2.實物養老保障計劃—買合眾保險，住養老社區；

3.旅居養老。

資產類型

1.重資產建設養老社區，投資268億建設武漢、合肥、沈陽項目；

2.輕資產投資收購海內外養老社區。

盈利模式

投資、運營社區、與第三方合作開展旅居養老。

養老項目

圖：合眾養老健康產業布局（拍攝于2015年）

1.合眾優年生活武漢社區是中國第一家由保險公司投資并運營的養老社區，建筑面積160萬m2，擁有CCRC床位600個，AAC（活躍長者社區）戶型約1000套，可容納3000人；

2.合眾優年生活南寧社區可容納2000人；

3.合眾優年生活沈陽社區可容納559人；

4.在海內外投資收購56處養老社區。

收費模式

1.保單+實物養老保險計劃，繳納50-75萬元即可入住養老社區；

2.押金+月費模式；

3.購買優年享老卡，可享受旅居養老服務。

醫療服務

建設醫療康復中心、醫療衛生服務中心、與當地醫療資源對接。

7

前海人壽

養老業務產品線

1.成立幸福之家養老院；

2.醫養結合：成立醫療健康管理中心，鏈接國內醫養健康優質資源，運營醫養結合項目，形成全國性醫養網絡；

3.開展候鳥養老服務。

資產類型

前海人壽旗下醫院與養老院均為自建自營，開創了保險行業先河。

盈利模式

建成“保險＋養老＋醫療”服務體系，聯動醫養服務與保險業務。

養老項目

圖：前海人壽深圳幸福之家

1.深圳幸福之家養老院是由前海人壽保險股份有限公司全額投資并運營的養老項目，占地10860㎡，總建筑面積33400㎡，規劃養老床位500余張；

2.規劃在廣州、南寧、西安、韶關等地投資建設多家醫院、門診部及綜合養老公寓。

收費模式

1.購買保險入住社區；

2.押金+月費模式。

醫療服務

1.幸福之家養老院內設健康管理中心，配備專業健康管理團隊；

2.建有前海人壽廣州總醫，還將與寶安區人民醫院建設醫療合作站,共同打造老年病綜合診斷示范樣板和建設家庭病床示范基地；

3.與南方醫科大學深圳醫院等醫院合作，開通綠色就醫通道。

8

君康人壽

養老業務產品線

構建了以康養社區、康養酒店、康護中心、養生度假村為核心的四大產品線。

資產類型

輕重結合，預計總投資70多億，社區建成后公司將長期持有運營。

盈利模式

將保險產品、社區養老、醫療照護以及健康管理服務相互融合，與君康年華康養社區配套的聚焦養老的保險產品由君康幸福里年金保險（分紅型）與君康尊享金賬戶年金保險（萬能型）組合而成。

養老項目

圖：君康年華養老社區

建有君康北京年華順義新城康養社區和君康年華上海閔行浦錦康養社區，共規劃建設2500余套生活單元，建成后由公司長期持有運營。

收費模式

購買“君康幸福·里終身養老計劃”保費達到 200 萬的客戶，將享有君康年華康養社區的保證入住權，同時享受將來入住社區的價格優惠政策。

醫療服務

與周邊醫院合作。

9

陽光保險

養老業務產品線

1.以居家護理及養老運營服務為主體，打造“居家、社區、機構”及互聯網“四位一體”養老模式；

2.成立陽光頤康養老服務有限公司、北京頤和天享養老服務有限公司。

資產類型

輕資產。

養老項目

圖：2020年12月24日投入運營的陽光人家廣州康養社區

1.陽光頤康養老服務有限公司下轄頤康之家天通苑店、陽光積善養護中心、心湖陽光頤養中心（公建民營）；

2.北京頤和天享養老服務有限公司已在北京落地三家長者照護機構，大柵欄養老照料中心、陽光里·長者照護之家、陽光人家（廣州）。

收費模式

押金+月費模式。

醫療服務

機構院內設置醫療護理站，與當地醫療資源對接。

10

新華保險

養老業務產品線

通過四年時間，三個典型項目形成了城郊結合、南北呼應的多產品養老產業布局，涵蓋康復護理、持續照料、養老養生三大產品線。

資產類型

重資產投入。

養老項目

圖：新華家園社區

1.北京蓮花池介護型養老公寓，有206套房間，360張床位；

2.海南博鰲休閑度假養老社區，一期約1000套房間；

3.北京延慶城區的活躍型養老社區（籌），規劃1800套房間、3200張床位。

收費模式

床位費+護理服務費的收費模式。

醫療服務

1.成立新華卓越健康投資管理有限公司；

2.自建康復醫院、機構內設醫務室；

3.與周邊醫院合作，開辟綠色通道。

11

人保壽險

養老業務產品線

CCRC。

養老項目

圖：人保康養·大連頤園養老社區

首個養老養生社區——人保康養·大連頤園養老養生社區，可提供約1100多戶養老/養生單元，首期養老區323個養老單元已正式投入運營。

收費模式

“保險保單+入住確認函“模式，繳費45萬可優先入住。

醫療服務

積極探索“醫養結合社區+在線醫生簽約+醫院戰略合作”的業務模式，提供有病治病、無病預防、病后康復療養的“醫養結合”健康養老服務。

12

同方全球人壽

圖：同方全球人壽聯手清華大學經管學院，

發布中國居民退休準備指數調研報告

養老業務產品線

1.養老公寓、CCRC、合作建設養老院；

2.與天地健康城合作，推出“自得會”醫養解決方案，打造“養老+醫療+保險”模式。

資產類型

推出“醫、養、保”融合“輕資產”養老新模式。

養老項目

1.基于養老公寓解決方案的同方全球人壽頤養樂園項目已于青島建成；

2.同方全球人壽養老社區（CCRC）項目將于近期上市；

3.與湖北襄陽春和瑞怡安養院聯手，對標國際水平，將目標客戶群鎖定為當下急需護理的剛需客戶，為其推出失能保險、長期護理保險保障做準備；

4.與天地健康城（CCRC）合作，推出“自得會”醫養解決方案。

收費模式

推出的“自得會”醫養服務解決方案與“同根同源”的上海天地健康城合作，客戶在購買同方全球人壽的指定產品，交納會籍費后，即可享有專屬的養老服務公寓使用權。

醫療服務

與南京同仁醫院開展戰略合作，加強商業保險與醫療機構的深度合作。

part7

保險公司發展養老的多種方式

1、借助集團內部資源建設養老社區

這種模式出現于養老地產探索初期，部分大型險企母集團擁有多元化的經營業態，旗下有專業地產公司，往往借助集團內部資源，以老年住宅立項，建設成功的項目可面向市場進行出售。出售型社區模式其實與房地產開發無異，可以快速收回資金，獲取開發利潤，從而實現滾動開發。不過在這種模式下，社區的養老服務難以保障。

平安保險早期建設的“養生養老綜合服務社區”就是聯動中國平安不地產集團開發建設而成，融合養老公寓、親情社區、度假休閑三大產品線，總建筑面積150萬平方米。

項目采取“租售并舉”的模式來進行經營，即與商業地產一樣，可以進行產權的買賣。會員型產品由平安不動產自持經營，只租不售。此模式在當時是金融系中唯一一家以“出售＋持有經營”所有權形式開發的養老地產。

圖：養生谷會員服務體系

恒大人壽母集團恒大地產則一手打造了恒大養生谷，首創頤養、長樂、康益、親子四大園，提供852類設施867項全方位健康管理服務，覆蓋從孕前、嬰兒直到百歲老人的全生命周期。

目前，已建成的恒大養生谷已面向市場出售。據了解，恒大養生谷將通過“租、購、旅”會員機制向客戶提供養生養老服務。客戶租住、購買養生谷產品，或到養生谷進行旅行居住，都可成為會員，獲得健康保險、高端醫療、健康管理、康養服務等會員權益。 

恒大人壽提出“保險保障+生態養老+醫養結合”戰略模式，發布了恒享福養老保險，將保險產品和養老社區創造性的結合在一起，為客戶提供養老財務規劃與養老實體服務相銜接的一攬子養老計劃。

圖：光大安心養老計劃

光大永明人壽推出的“光大安心養老計劃”，將保險產品與光大匯晨養老服務社區對接，為客戶提供“保險+養老社區”的一攬子養老解決方案，實現金融產品和實體養老相結合。“光大安心養老計劃”分為兩個子計劃：

計劃A通過“保險+長居養老+旅居養老服務優享權”服務于中高端客戶，為客戶提前鎖定光大養老社區的入住權，入住權更細分為“保證入住權、優先入住權、價格優惠權、體驗入住權”等，為客戶提供更多、更明確的保障，權益人最高可達六人，不僅包括客戶及其配偶，還擴展到雙方父母。另外，權益人還可以自投保之日起享受一年四季、全國各地、價格優惠的旅居養老服務；

計劃B內容為“保險+旅居服務優享權”，繳費門檻低，覆蓋人群更廣，六個權益人不用入住養老社區就可以提前享受到計劃A同等水平的旅居養老服務。

星堡于2019年推出“星養老”——養老保險+養老社區綜合解決方案。依托復星地產的健康蜂巢平臺，雙方共同為復星保德信人壽客戶打造專屬的養老社區方案——客戶可以通過購買復星保德信相應的保險產品，儲備養老年金，復星地產則承諾客戶未來入住“復星養老社區”的權益。據悉，總保費大于200萬，投保人即可獲得一個養老社區入住資格。

招商觀頤之家推出“仁和頤家綜合養老計劃”，以“同一平臺、輕重并舉、醫養結合”作為發展戰略。招商仁和人壽聚焦于養老保險產品、養老社區開發和養老社區運營服務等全產業鏈。

具體而言，廣州金山谷的養老社區（仁和頤家·和園）僅針對買保險的客戶開放，購買包括“招商仁和招盈金生年金保險”、“招商仁和和悅人生終身壽險”在內等十余種指定保險產品，且累計應交保費達到200萬以上，才可獲得養老社區申請資格。

2、保險+養老的創新玩法

圖：UC俱樂部會員權益

中華保險推出新生活UC俱樂部，針對初老族，推出會員制服務。加入俱樂部的成員可以享受老有所學、老有所醫、老有所游、老有所為、老有所樂等服務。另據了解，聯合人壽也有組建新老年俱樂部的打算。

國華人壽成立了三家關于醫療健康、養老方面的公司：海南國華康養有限公司、共青城中科旭康醫療產業投資合伙企業、國華旅居康養有限公司。公司目前在醫療康養、養老等方面的工作正處于籌備期，暫無更多確定信息可以透露。

愛心人壽提出“醫養護保”四位一體養老生態戰略。在2020年中國國際服務貿易交易會發布行業內首款“保險+服務”居家養老產品——“愛+居家養老產品計劃”，該產品計劃以“年金保障+醫養服務”的組合方式，向居家養老的長者提供養老解決方案。

此外，愛心人壽還是北京市長期護理保險試點經辦機構，組建了具有豐富照護管理服務經驗的專門團隊，并成為銀保監會金融支持社區養老家政服務機構項目遴選的八家金融機構之一。

幸福人壽則應國家政策支持，推出老年人住房反向抵押養老保險產品《幸福房來寶老年人住房反向抵押養老保險（A款）條款》，并通過醫療養老專項股權投資基金投資全國各地區域性龍頭養老機構。

中宏人壽與綠地康養合作，攜手打造“保險產品+高端養老社區+康養旅居酒店”的跨界創新合作模式，將保險金融產品與實體養老服務有機結合，為客戶提供更全面的養老解決方案。這標志著中宏保險在構建“健康+養老”雙引擎戰略布局中取得重要進展。

結語

保險與養老均從人的整個生命周期出發，兩者有強相關性。縱觀海外，保險公司也一直是養老事業發展的重要支柱。養老自帶的社會保障性和市場盈利性，與保險業的本義有相重合之處。

在社會保障的層面上，中國三支柱養老支柱體系的整體保障程度都比較低，第一支柱獨大，但也存在保障水平低的問題。因此，商業保險的參與能在一定程度上改善社會保障水平。

就市場盈利層面而言，隨著老年人生活水平提高，支付能力增強，老年人對于商業保險產品的需求日益凸顯，對各類資產性質的產品和服務的包容性也越來越大。商業保險公司從這方面切入進去，參與養老地產、保險產品和養老服務等，會有很大的市場空間。

近些年來，經過前期大舉重資產布局之后，保險公司也在慢慢回歸理性，并越來越清晰自己的定位——“保險姓保“，應通過養老形成差異化競爭，創新服務，發揮保險+的優勢，構建大健康生態圈。

在長護險呼之欲出、商業保險可發揮更多作用的當下，我們相信：未來所有的保險公司都會通過各自的方式參與到養老產業中去，這讓我們對這個行業也更加充滿期待。

-END-

文章內容來自公開資料整理和AgeLifePro研究成果，如有誤差，請聯系客服，謝謝。