原標題：起底800余家非保險子公司版圖

　　來源：北京商報

　　記者 陳婷婷 周菡怡

　　盤點800余家非保險子公司版圖，險企生態圈布局也揭開了廬山真面目。據北京商報記者不完全統計發現，人身險公司成布局非保險子公司“主力”，而房地產、醫養及金融三大領域最受險企青睞。“此布局意在協同效應，與近年‘大健康’生態圈相吻合。”不過，業內人士亦直言，拓展版圖、延伸觸角中，也要規避違規風險的傳遞，需要行業、監管共同加固風控“防火墻”。

　　保險青睞房地產、醫養

　　北京商報記者梳理保險業協會發現，截至1月21日，55家保險機構共計布局了880家非保險子公司。

　　從保險機構類型來看，人身險公司挑大梁，30家人身險公司直接或者間接掌控逾600家非保險子公司，約占非保險子公司總數的70%。相比之下，9家財險公司旗下非保險子公司僅56家。除此之外，保險集團、再保險公司和保險資管公司旗下其余非保險子公司合計超過200家。

　　而從非保險子公司所屬行業、從事業務來看，房地產領域、金融投資領域、“大健康”領域是險企布局非保險子公司的三大熱點。其中，醫療康養類非保險子公司最受青睞，逾300家機構約占非保險子公司總量的36%；其次是超過230家企管金融類非保險子公司，機構數目約占行業總量的26%。同時，至少有140家非保險子公司來自于房地產行業，約占非保險子公司總數的16%。

　　三大非保險子公司行業領域的受歡迎程度，在頭部險企中可見一斑。比如新華保險旗下全資控股新華家園健康科技、養老服務等4家養老產業子公司及新華卓越康復醫院等；陽光人壽投資了陽光融合醫院、陽光人家（廣州）養老等醫養機構。

　　與此同時，部分中小險企也投資了“另類”領域，如農業觀光、旅游營銷以及飲料制造業等。另外，部分險企專注于信息技術科學，如眾安保險的24家非保險子公司中，醫療生物科技相關者達6家，互聯網科技領域非保險子公司則高達10家，占去“半壁江山”。

　　意在構筑“大健康”生態圈

　　緣何險企青睞房地產及醫養領域公司？業內人普遍認為，這其中除了行業本身發展前景的考量外，還有保險業務協同發展的需要。

　　對于非保險子公司的“醫養熱”，清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究員朱俊生便分析稱，保險公司發展養老保險、健康保險，需要與醫療服務之間進行部分整合。非保險子公司布局折射出保險業“生態圈”建設的進程，亦即圍繞保險上下游進行整合，以更好地實現協同作用，使得保險能夠參與更多的價值鏈。

　　此外，朱俊生評價稱，這一現象還體現了負債和資產端業務的協同。一方面，健康服務業投資規模大、盈利周期長，需要長期資本的投入。保險資金具有規模大、期限長的屬性，與健康服務業的發展需求高度契合，可以成為健康服務業重要的資本來源。另一方面，保險資金投資健康產業能夠緩解保險資金錯配壓力，規避經濟周期性風險，弱化因資本市場的不穩定對保險公司投資收益的影響，提升保險公司的抗風險能力和可持續發展能力。

　　中國精算師協會創始會員徐昱琛也表示，這一現象背后有兩點商業邏輯：首先是保險公司現有客戶的需要，其次是整合后有助于獲客。徐昱琛舉例稱，如平安好醫生這種險企旗下的在線健康服務平臺，其客戶在自己求醫問藥的過程當中，也會產生新的保險需求，這樣可以為保險公司獲得新客起到引流作用。

　　險企紛紛向醫養業伸出“橄欖枝”，其背后政策推動下的社會辦醫潮也是重要因素。早在2019年，多部委聯合出臺的《關于促進社會辦醫持續健康規范發展的意見》就明確提出鼓勵商業保險機構投資社會辦醫。到了2020年12月9日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署促進人身保險擴面提質穩健發展的措施，滿足人民群眾多樣化需求，并通過《醫療保障基金使用監督管理條例（草案）》等。

　　而關于險企對企管金融和房地產類非保險子公司的熱衷，徐昱琛則分析稱，從保險公司投資屬性來看，保險公司需要找一些回報相對穩定、能夠提供長期現金流的非保險子公司，而房地產和企管金融類企業屬性較好，能夠匹配險企資金運用的大體要求。

　　首都經貿大學保險系副主任李文中則表示，從行業發展的角度看，經濟的快速發展對金融服務的需求非常旺盛，金融業一直都是利潤水平較高的行業。同時，對于險企為何青睞房地產業非保險子公司，李文中分析稱，土地資源的稀缺性決定了房地產業仍然能夠保持相對較高的收益。而且，房地產業與醫養社區建設有著天然聯系，在當前經濟與政策環境下二者有融合的趨勢。

　　監管配套規則待更新

　　跨領域“排兵布陣”意在發揮“保險+”的協同效應，不過，自非保險子公司傳遞而來的相關風險也不容忽視。

　　那么，布局非保險子公司可能給險企帶來哪些風險？中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠解釋，非保險子公司如經營不善或遇到大的外部沖擊，其虧損等將由保險公司根據股權占比承擔部分或全部；非保險子公司的債務償還、流動性、聲譽等方面如出現問題，可能通過擔保、應急流動性支持、信息傳播等方式傳染給保險公司。

　　同時，王向楠指出，保險公司重要股東可能通過與保險公司與非保險子公司的關聯交易，謀求自身利益，而損害保險公司及其他股東的利益；非保險子公司的發展可能嚴重偏離促進保險主業的定位，減少了保險公司開展保險業務獲得的支持；非保險子公司可能被用于不合理地規避法律和監管規定。而這些風險是可以避免的。

　　如何規避這些風險？王向楠建議，設立保險子公司時，科學評估其對保險主業的影響以及自身的投資回報；建設風險“防火墻”，隔離資金、信息的不必要的傳染，避免人員設置的利益沖突；健全保險公司和非保險子公司的治理，特別是滿足保險公司關聯交易的各項規定；按要求全面及時進行信息披露。

　　同時，多名業內人士建議，險企按照《保險公司所屬非保險子公司管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）對自身進行規范，做好信息披露、償付能力管理方面的工作，可有效對非保險子公司風險進行防范。

　　然而，查閱相關規范文件，北京商報記者發現，在非保險子公司方面，監管的風控圍欄亟待配套更新。2018年，上述《辦法》已到三年試行期，彼時原保監會擬對該版《辦法》進行修訂。

　　銀保監會官網顯示，《辦法》最后一次出現在監管公文中是在2018年1月17日，銀保監會發布的《打贏保險業防范化解重大風險攻堅戰的總體方案》（以下簡稱《方案》）表示，要對《辦法》進行修訂完善，切實防范風險傳遞。《方案》顯示，該計劃時限為三年，而今三年之期已過，《辦法》的修訂完善工作卻尚未出現下文。

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責任編輯：戴菁菁