開始了！多大能力做多大事，9家保險公司先行信披投資管理能力報告

　　保財論道

　　2020年的經(jīng)濟環(huán)境與投資市場變化，潛移默化地影響著資金運用主體。保險資金也在影響之中，面臨復(fù)雜、多變的形式，投資管理能力作為保險機構(gòu)的核心競爭力之一，正處于逐步調(diào)整、提升的階段。

　　10月10日，銀保監(jiān)會公開發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險機構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，距今已有2個月。根據(jù)通知要求，取消投資管理能力備案管理，強化事中事后監(jiān)管。將保險機構(gòu)投資管理能力管理方式調(diào)整為公司自評估、信息披露和持續(xù)監(jiān)管相結(jié)合，全面壓實保險機構(gòu)主體責(zé)任。明確要求保險機構(gòu)開展相關(guān)投資管理業(yè)務(wù)前，須嚴(yán)格按要求進行自我評估和信息披露，確保人員資質(zhì)、制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)等滿足能力標(biāo)準(zhǔn)。

　　《通知》下發(fā)后，中國保險業(yè)協(xié)會新增“投資管理能力信息披露”一欄，截至目前，已有北京人壽、燕趙財險、泰康養(yǎng)老、海保人壽、中融人壽、和泰人壽、華安財險、中荷人壽以及浙商財險9家險企進行相關(guān)信息的披露。

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　　中小險企先行動作，披露評估信息量體裁衣

　　根據(jù)銀保監(jiān)會對保險機構(gòu)投資管理能力分類的優(yōu)化整合，調(diào)整后保險資產(chǎn)投資管理能力共有信用風(fēng)險管理能力、股票投資管理能力、股權(quán)投資管理能力、不動產(chǎn)投資管理能力、衍生品運用管理能力、債權(quán)投資計劃產(chǎn)品管理能力、股權(quán)投資計劃產(chǎn)品管理能力等7類。

　　保險公司的信息也根據(jù)投資管理能力分類進行劃分，目前披露的內(nèi)容，以股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資以及信用風(fēng)險管理能力為主，而從各保險公司的披露信息中，也可以窺探出各自對應(yīng)的投資管理基礎(chǔ)架構(gòu)以及投資偏好。

　　投資管理能力信息主要包括風(fēng)險責(zé)任人、組織框架、專業(yè)隊伍、基本制度、管理能力、風(fēng)險控制體系等。列明風(fēng)險責(zé)任人中的行政責(zé)任人與專業(yè)責(zé)任人，職責(zé)到崗，公開資質(zhì)；詳列資本制度名稱、發(fā)文文號，保障投資管理動作有章可循、有據(jù)可查，便于公開監(jiān)督。

　　而針對于不同能力，各保險公司的評估披露也透露了不同的信息。分述而言，股權(quán)投資管理能力方面，北京人壽股權(quán)投資處投資團隊共有6人，包括1名專職投后管理人員，團隊成員按照行業(yè)進行分工，覆蓋康養(yǎng)、地產(chǎn)、消費品、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。

　　燕趙財險資本運營中心擁有8名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，管理經(jīng)驗主要覆蓋于金融、保險產(chǎn)業(yè)鏈、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等。其對于股權(quán)投資的戰(zhàn)略定位，是通過股權(quán)投資協(xié)助完成公司戰(zhàn)略目標(biāo)，儲備項目資源，把握收購、兼并等直接投資機會，協(xié)助其完成金融行業(yè)的戰(zhàn)略布局，推動在與保險業(yè)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等行業(yè)的投資與整合。

　　華安財險明確建立了股權(quán)投資基本制度，尋求優(yōu)質(zhì)股權(quán)基金投資機會，同時建立資產(chǎn)托管機制，與農(nóng)業(yè)銀行簽訂協(xié)議，對全部股權(quán)投資資產(chǎn)進行資產(chǎn)托管。

　　海保人壽股權(quán)投資管理能力的評估，則重點強調(diào)了其作為海南本土險企的優(yōu)勢和戰(zhàn)略，表示立足于海南在智慧醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和健康管理領(lǐng)域的優(yōu)勢，以股權(quán)投資的方式參與海南自貿(mào)區(qū)的建設(shè)。在跨業(yè)管理能力方面，海保人壽的股權(quán)投資團隊儲備了具有醫(yī)療背景的投資人員，以提供專業(yè)技術(shù)支持。

　　在信用風(fēng)險投資管理方面，保險公司更為看重信用評估與分析。燕趙財險設(shè)立信用評估部，配備4名具有2年以上信用分析經(jīng)驗，熟悉信用分析，具備信用風(fēng)險管理能力的專職人員；和泰人壽的信用風(fēng)險管理規(guī)則體系，涵蓋信用風(fēng)險管理制度、信用評級基礎(chǔ)制度、信用評級符號體系和增信措施評估原則；泰康養(yǎng)老建立的信用評級符號體系，對長期、短期債務(wù)工具進行區(qū)別定義，不同評級符號對應(yīng)不同信用風(fēng)險或者違約可能，同時對增信評級進行不同標(biāo)準(zhǔn)的差異化區(qū)分。

　　專業(yè)的人做專業(yè)的事，各保險公司分別引入專業(yè)的信用評級系統(tǒng)，進行日常信用風(fēng)險的實時監(jiān)控及違約事件的持續(xù)積累，為償債主體和債務(wù)工具信用風(fēng)險的判斷提供支持，同時提高信用評級人員的評級效率，規(guī)范評級業(yè)務(wù)流程。

　　不動產(chǎn)投資是保險投資的重要支線，各保險公司也設(shè)立了專職業(yè)務(wù)條線，如中荷人壽投資部下設(shè)不動產(chǎn)室；中融人壽在資產(chǎn)管理中心下設(shè)不動產(chǎn)投資部。

　　值得注意的是，不動產(chǎn)投資評估中專門設(shè)有“資金來源”一項，中荷人壽不動產(chǎn)投資資金主要來源于股東的資本金注入和保費收入等；中融人壽投資不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的資金來源為資本金、公積金、未分配利潤、各項準(zhǔn)備金等。

　　02

　　短期披露有壓力，利在長遠優(yōu)化能力建設(shè)

　　“多大能力干多大事”，是銀保監(jiān)會在下發(fā)《通知》時明確的原則，取消投資管理能力備案管理，引導(dǎo)保險機構(gòu)全面加強投資管理能力建設(shè)，是此次優(yōu)化管理的重點。從行業(yè)視角而言，重在解決部分保險機構(gòu)存在的投管能力“重牌照、輕建設(shè)”的問題，突出對保險機構(gòu)投資管理的系統(tǒng)性、體系化運作的要求，也考慮了保險機構(gòu)投資業(yè)務(wù)中不同形態(tài)產(chǎn)品的布局與差異。

　　不難看出，目前披露投資管理能力自評估信息的保險機構(gòu)，以中小險企為主，顯然，大型險企投資管理架構(gòu)相對復(fù)雜、項目眾多，需要更多時間進行梳理與評估。

　　其實，基于資產(chǎn)體量、組織架構(gòu)以及能力差距，大型險企與中小險企在投資動作上具有明顯差異，而銀保監(jiān)會此次對于保險機構(gòu)投資管理能力的優(yōu)化調(diào)整，對于激發(fā)市場主體活力，尤其對于中小保險機構(gòu)、新設(shè)保險機構(gòu)的投資管理能力的建設(shè)，明顯有利。基于備案管理的取消，中小險企構(gòu)建自有投資管理體系，針對相應(yīng)能力精準(zhǔn)開展投資管理，提高投資決策效率，也減少了委托部分的費用成本。

　　此前，對于投資管理能力自評估及披露，業(yè)內(nèi)也有擔(dān)憂，一方面在于中小險企對于部分組織架構(gòu)需要短時間內(nèi)快速搭建，同時推進能力評估，投資部門、合規(guī)部門均面臨較大的短期壓力。但從長期來看，通過此次調(diào)整，中小保險公司考慮將更多的保險資金從委外投資轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾魍顿Y，而為了滿足監(jiān)管要求，會加大人才儲備，完善組織架構(gòu)，長期來看，明顯有益。

　　另一方面，是投資管理專業(yè)人員信息的披露，或在一定程度上影響團隊穩(wěn)定。這一擔(dān)憂也很快被業(yè)內(nèi)否認，保險機構(gòu)在滿足信息透明度與保護內(nèi)部隱私方面會進行權(quán)衡，且專業(yè)人員的信息主要披露從業(yè)年限、資質(zhì)等內(nèi)容，影響有限。

　　“保財論道”在與業(yè)內(nèi)資管人士溝通時了解到，各保險機構(gòu)在拿到業(yè)內(nèi)消息后就開始緊鑼密鼓的籌備評估事項，以求在監(jiān)管要求時間內(nèi)完成相應(yīng)的信息披露，而在后續(xù)的日常監(jiān)管中，也將時時動態(tài)進行評估，發(fā)揮自主權(quán)，使能力與投資動態(tài)更為匹配，提升投資效率，完善風(fēng)控體系。

　　今年以來，監(jiān)管部門多次對保險資金投資運用的相關(guān)政策進行優(yōu)化調(diào)整，完善權(quán)益類資產(chǎn)配置要求，統(tǒng)一保險機構(gòu)投資管理相關(guān)口徑，推動保險資管產(chǎn)品“1+3”框架的落地執(zhí)行，通過政策風(fēng)向，鼓勵險資服務(wù)實體經(jīng)濟，提高應(yīng)用效率，加大長期配置力度。對于保險機構(gòu)投資管理能力的監(jiān)管調(diào)整，也正是為之服務(wù)的其中一環(huán)。

　　根據(jù)《通知》要求，保險機構(gòu)需要對投資管理能力進行首次披露、半年度披露與重大事項披露，未來保險公司的投資管理能力監(jiān)管將更為日常化、常態(tài)化、動態(tài)化，而對于險資投資的長期影響，還需要時間進行落地與檢驗。

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責(zé)任編輯：張譯文