原標題：壓力加身又遇摘牌不順，安泰保險大力拓展渠道業務卻埋財務隱憂

　　推進4個月后，天津安泰保險代理股份有限公司（以下簡稱“安泰保險”）的摘牌行動有了新進展，近日，該公司公告增加承諾事項，向異議股東承諾，于終止掛牌后一個月內對所持有的18%股權進行回購。

　　藍鯨保險從業內了解到，不少擬摘牌企業在摘牌過程中都會增加附屬承諾，以確保能夠順利摘牌，以免繼續耗費人力、財力，徒增煩惱。

　　事實上，安泰保險從掛牌到擬摘牌，不過3年而已，經營調整策略的變化，也折射出其生存壓力。因代理傭金縮水，安泰保險急需拓展新的業務增長點，意欲做大規模申請全國性牌照，同步增加渠道代理人的推廣費用墊付，埋下財務風險隱憂；確定下“2020年營業收入要達到3億”的目標，卻受到疫情的阻礙，上半年業績離目標有較大差距。業內人士指出，其摘牌降低運營成本，或是迫于形勢的理性選擇。

　　安泰保險回購股權，異議股東借此脫身

　　具體來看，安泰保險實際控制人趙剛和第一大股東民聯投資控股集團有限公司（以下簡稱“民聯投資”）或其指定的第三方，承諾于掛牌公司股票終止掛牌后一個月內，對有異議的股東在承諾有效期內提出的回購請求，即對安泰保險自然人股東賈登堯以及山東聯合企業管理有限公司（以下簡稱“山東聯合”）分別持有的462.66萬股、439.03萬股股權進行回購，該部分股權合計占比18%。

　　回購價格原則上以安泰保險最近一期經審計歸屬于掛牌公司股東每股凈資產與異議股東購買公司股權的成本價兩者孰高為準。

　　“公司擬申請在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌，為充分保障異議股東的合法權益，公司控股股東、實際控制人趙剛做出以上承諾”，安泰保險在公告中聲明。

　　公開信息顯示，安泰保險于2020年6月29日召開了第一屆董事會第二十六次會議，審議并通過了《擬申請公司股票在全國中小企股份轉讓系統終止掛牌》議案。但后續因與異議股東溝通尚未就補償方式達成一致，無法在規定期限內提交摘牌申請文件，已申請延期提交摘牌申請文件。

　　藍鯨保險從投資人士處了解到，根據全國中小企業股份轉讓系統制定的《掛牌公司申請股票終止掛牌及撤回終止掛牌業務指南》（以下簡稱《終止掛牌業務指南》）要求，申請終止掛牌企業對異議股東權益的保護措施包括股票回購、現金補償等方式，實踐中多以股份回購為主。但由于《終止掛牌業務指南》并未明確股份回購的細節問題，因此在實際操作過程中，還需要掛牌公司與異議股東之間進行協商。

　　“比如承諾在公司終止掛牌后，控股股東、實際控制人以合理價格收購異議股東所持有的公司股份，或者是積極協助異議股東尋找其他受讓方，妥善安排異議股東的股份轉讓事項”，上述投資人士介紹道。

　　在查詢中，藍鯨保險也發現，不少新三板公司在摘牌過程中，都增加了附屬承諾事項，以確保能夠順利摘牌，不再耗費人力、財力，比如同為新三板掛牌保險中介公司的廣商保險（872938.OC），其控股股東、實際控制人也在近日就異議股東保護措施進行了承諾。

　　蘇寧金融研究院金融研究員陳嘉寧對藍鯨保險分析，“原股東不愿繼續持有掛牌公司股權，可能出于以下原因考慮，一是所投資公司從新三板摘牌，持股股份的流動性進一步減弱，之后不便出手，因而要求回購；二是不太看好未來發展狀況，不愿作為股東繼續持有，借此脫身”。

　　壓力加身，安泰保險摘牌降低運營成本

　　事實上，安泰保險新三板掛牌的時間并不算長。該公司成立于2003年7月，是天津第一家設立門店的專業保險代理公司，依托自有渠道、代理渠道、車商渠道代銷保險產品，于2017年2月在全國股轉系統掛牌，至2020年6月提交摘牌申請，不過3年。

　　2019年，安泰保險進行增發，發行股票1200萬股，募集資金1560萬元，主要用于補充流動資金，提升抗風險能力和盈利能力，為日常業務開展提供資金支持，保障公司經營的持續發展。彼時，目前的異議股東賈登堯以及山東聯合分別認購133.3萬元、147.5萬元，參與增發。

　　2013年至2017年，安泰保險營業收入、凈利潤都呈現快速增長趨勢，但在2018年，營收和凈利潤雙雙縮水，營業收入1.29億，縮減34.07%，凈利潤0.15億，下降12.4%，業績下滑，或是促使其募資的潛在原因。通過股票發行及注冊資本增資，安泰保險注冊資本從掛牌初期的900萬元增至2019年的5009.7萬元，開始啟動全國牌照申請。

　　2019年全年，安泰保險公司營收1.07億元，同比降低16.97%；凈利潤0.16億元，增加10.8%。安泰保險表示，是因報告期內行業實行的“報行合一”政策，保險中介代理手續費率大幅下降，在保費規模相對穩定的前提下，中介公司所獲得傭金總額縮水。

　　壓力之下，安泰保險意圖通過開拓新的汽車后市場業務及科技版塊的業務拓寬收入來源。不過，涉足新業務領域，也存在不確定的市場開拓風險，盡管安泰保險有意利用互聯網技術，綜合電商平臺開拓業務，考慮延伸服務鏈條， 加強汽車后市場增值服務，但其目前尚無相關經驗儲備和人員儲備。

　　年底，安泰保險大力拓展業務渠道，確定下“2020年營業收入要達到3億”的目標，增加業務渠道代理人的推廣費用墊付，與其申請全國性牌照同步推進。

　　不幸的是，突如其來的疫情造成了沖擊。2020年初，受疫情影響，渠道代理人業務開展受到影響，“公司根據實際拓展的業務量已逐步回收預付款，部分預付款已收回。如果剩余預付賬款不能及時收回將會對公司財務狀況產生不利影響”，安泰保險坦誠道。

　　2020年半年報顯示，上半年，安泰保險營收0.67億元，同比增長8.19%，較其全年目標有較遠差距；凈利潤0.07億元，同比下滑8.38%。

　　“新三板流動性并不是很好，對于掛牌的保險中介機構而言，的確在公司治理、規范經營方面有所提升，但面臨融資不暢，成本增加等問題，行業環境變化也使得保險中介公司生存愈發艱難，安泰保險為了降低運營成本選擇摘牌或是理性的選擇”，陳嘉寧分析道。在其看來，摘牌后，安泰保險更應結合自身資源，在對應的市場進行深耕。（藍鯨保險 李丹萍）

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責任編輯：潘翹楚