時代周報記者 夏子軒
國慶假期后，A股經(jīng)歷8個交易日，截至10月19日，保險板塊持續(xù)上漲。
其中，中國人壽漲幅最高，累計上漲12.54%。西水股份、新華保險、中國太保、中國平安分別累計上漲9.01%、8.73%、8.33%和7.33%，中國人保也實現(xiàn)累計上漲3.84%。
市場主流觀點認為，保險負債端逐步恢復(fù)正常、投資端利率上行、部分險企提前預(yù)熱“開門紅”等因素共振，利好保險股。
中國平安10月19日晚間公告，控股子公司平安財產(chǎn)保險、平安人壽保險、平安養(yǎng)老保險和平安健康保險于2020年1月-9月期間的原保險合同保費收入合計6263.08億元，同比上年增1.8%。
10月19日，廣州一家保險公司的資管部人士告訴時代周報記者，“在行業(yè)上半年受挫背景下，基于疫情影響造成的低基數(shù)及保險公司轉(zhuǎn)型效果的失望，2021年開門紅效果受市場期待，也成為保險板塊估值修復(fù)的催化劑。”
提早“透支”明年開門紅紅利
10月19日，廣東某壽險公司的從業(yè)人員向時代告訴記者，“因疫情影響，不少險企今年業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，轉(zhuǎn)而寄希望于來年。從目前各家公司籌備情況來看，2021年開門紅時間被大大提前，部分險企提前2個多月開啟預(yù)售，產(chǎn)品也更為激進。”
上述從業(yè)人員向時代記者表示，平安人壽和中國太保則是戰(zhàn)略性放棄全年任務(wù)，提前布局“開門紅”來扭轉(zhuǎn)經(jīng)營狀況，剩下的險企因為保費負增長壓力，進退兩難，只能靜觀其變。
時代周報記者注意到，上市壽險公司對“開門紅”訴求都較為強烈。
9月下旬，中國人壽在推出“鑫耀東方年金保險”產(chǎn)品，打響2021年行業(yè)“開門紅”第一槍。太保壽險在10月1日推出新產(chǎn)品鑫享事誠慶典版年金險的預(yù)售。平安人壽的開門紅新產(chǎn)品“金瑞人生21”也已經(jīng)發(fā)布，預(yù)計11月上旬啟動“開門紅”。
10月8日，國泰君安非銀金融團隊指出，從跟蹤情況看，由于其他理財產(chǎn)品收益率的下行，當(dāng)前保險公司的“開門紅”產(chǎn)品的收益率吸引力極高，“我們對各家公司的開門紅預(yù)期進一步上調(diào)”，這將構(gòu)成后續(xù)保險板塊一個重要的催化劑。”
產(chǎn)品收益率方面，中國人壽“開門紅”紅鑫耀東方的萬能險實時結(jié)算利率高達5.1%；太保壽險“開門紅”太平洋鑫享事誠預(yù)定利率高達5.2%；平安人壽“開門紅”平安金瑞人生21的實時結(jié)算利率也在5%以上。
光大證券認為，險企2021年“開門紅”產(chǎn)品布局體現(xiàn)了其對于明年保險業(yè)復(fù)蘇的信心，一方面，今年經(jīng)營情況較好的險企打算乘勝追擊，進一步搶占市場；另一方面，部分險企開始戰(zhàn)略性放棄2020，開始布局2021，希望在市場需求增加的背景下實現(xiàn)自身經(jīng)營情況的扭轉(zhuǎn)。
保險股價上漲背后邏輯
據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，人身險公司累計實現(xiàn)原保險保費收入2.39萬億元，同比增長6.68%。而同期A股五大上市險企的原保險保費的增速，僅有中國人壽和新華保險高于行業(yè)平均水平，分別同比增長11.19%、28.24%，平安人壽、太保壽險以及人保壽險則出現(xiàn)負增長。
對于近期保險股大漲背后的邏輯，10月19日，華南一中型壽險公司研究部負責(zé)人向時代周報記者表示，“目前三季度保費數(shù)據(jù)尚未完全披露，部分險企季報數(shù)據(jù)低迷，股價上漲主要兩個原因，一是成長股價格太高引起的回補價值股，二是國債收益率二季度以來觸底上升帶動保險股的上漲。”
截至10月19日，10年期國債收益率3.231%，自7月以來一共上升24個BP。光大證券表示，十年期國債收益率波動上升，險企投資收益增加，“開門紅”產(chǎn)品可以幫助險企在年初獲得大量投資資金。
10月14日，華泰證券的第四季度投資觀點分析指出，保險行業(yè)經(jīng)歷了一季度疫情的業(yè)務(wù)低迷期，二季度以來呈現(xiàn)邊際回暖跡象，保障需求持續(xù)激活，疊加長端利率維持高位水平，權(quán)益市場活躍度提升，負債與投資兩端穩(wěn)中向好；此外政策引導(dǎo)高質(zhì)量發(fā)展，給予險企更大的靈活度與自主性。目前估值優(yōu)勢突出，是中長期配置優(yōu)選板塊，建議把握四季度開門紅機遇。
國泰君安分析師劉欣琦在其研報中表示，“開門紅”的超預(yù)期以及資產(chǎn)端受益于國債收益率上行的超預(yù)期。由于其他理財產(chǎn)品收益率的下行，當(dāng)前保險公司的“開門紅”產(chǎn)品的收益率吸引力極高，使得機構(gòu)對各家險企的預(yù)期進一步上調(diào)。
天風(fēng)證券指出，資產(chǎn)端方面，長端利率企穩(wěn)回升，保險公司長期投資收益率預(yù)期提升，有助于保險股估值修復(fù)和估值切換；負債端方面，開門紅高增長的預(yù)期有望逐步兌現(xiàn)，催化保險股行情，預(yù)計太保、平安在開門紅在策略積極、低基數(shù)之下NBV將實現(xiàn)較快增長。
責(zé)任編輯：王進和
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