幸福人壽新棋局開盤：董事長就位、關(guān)聯(lián)交易臨門失利

　　來源：保財論道 

　　成立13年的幸福人壽，行路之途并不平坦：成立8年后盈利，卻又在短期微利后成為行業(yè)的虧損王；背靠強(qiáng)勢股東中國信達(dá)，卻因業(yè)績拖累被“甩”；終于順利更換股東進(jìn)入紫光集團(tuán)麾下，但重要關(guān)聯(lián)交易卻被速速叫停。

　　近日，紫光集團(tuán)聯(lián)席總裁、誠泰財險董事長王慧軒，肩上又抗起了幸福人壽董事長的名頭和重?fù)?dān)，紫光集團(tuán)的保險布局與“產(chǎn)壽一體”的愿景已然鋪好地基，而未來的戰(zhàn)略布局和執(zhí)行推進(jìn)，還要等時間檢驗(yàn)。

　　王慧軒履職，歷幸福人壽拐點(diǎn)

　　近日，銀保監(jiān)會對幸福人壽人事調(diào)整進(jìn)行批復(fù)，核準(zhǔn)同意王慧軒任幸福人壽董事長，并強(qiáng)調(diào)幸福人壽應(yīng)要求任職人員遵守銀保監(jiān)會有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，并按要求及時報告履職情況；同時敦促任職人員持續(xù)學(xué)習(xí)和掌握經(jīng)濟(jì)金融相關(guān)法律法規(guī)，熟悉任職崗位職責(zé)，忠實(shí)勤勉履職。

　　對于金融知識與崗位責(zé)任，王慧軒應(yīng)該并不陌生，據(jù)公開資料顯示，王慧軒現(xiàn)任紫光集團(tuán)聯(lián)席總裁、中青信投董事長兼總裁，以及誠泰財險的董事長。2006年進(jìn)入保險行業(yè)可以算作保險業(yè)“老將”，先后任職于中國人壽、人保壽險的省級分公司與總公司。加入紫光集團(tuán)前，王慧軒任中國人保副總裁、人保資本董事長兼總裁一職。

　　王慧軒的上任，其實(shí)也是紫光集團(tuán)正式拿下幸福人壽重要話語權(quán)的標(biāo)志。2019年，幸福人壽迎來股權(quán)變動，原實(shí)控股東，持股幸福人壽51%股權(quán)的中國信達(dá)，掛牌出清所持股權(quán)，受讓其股權(quán)的，正是紫光集團(tuán)旗下的誠泰財險與另一家公司東莞交通投資。

　　盡管幸福人壽2季度償付能力報告中，董事長一職顯示仍由中國信達(dá)派駐的劉明擔(dān)任，但早先誠泰財險已派出工作組進(jìn)駐幸福人壽，工作組組長即為王慧軒，而隨后，王慧軒又擔(dān)任幸福人壽臨時負(fù)責(zé)人，全面主持工作。

　　7月，中國信達(dá)公告稱，已收到銀保監(jiān)會關(guān)于幸福人壽股東變更的批復(fù)，如今董事長一職也獲批，幸福人壽的“信達(dá)時代”，正式落幕。

　　其實(shí)，盡管依托于中國信達(dá)這一強(qiáng)力股東資源，幸福人壽的日子卻也并不好過。成立于2007年的幸福人壽，直到2015年才實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤達(dá)到3.35億元，但隨后兩年凈利潤即出現(xiàn)收縮，分別達(dá)到0.18億、0.49億，而在2018年，幸福人壽出現(xiàn)68億巨虧，成為當(dāng)年險企中的虧損王。當(dāng)時，幸福人壽的解釋是，因2018年資本市場大幅下行，幸福人壽的權(quán)益類投資出現(xiàn)較大規(guī)模損失。

　　也正是在幸福人壽巨虧拖累之下，當(dāng)年中國信達(dá)凈利潤下滑超3成，成為其決定剝離幸福人壽股權(quán)的原因之一。

　　2019年，幸福人壽實(shí)現(xiàn)投資收益38.22億元，同比增長191%，幫助拉升凈利潤，而在保險業(yè)務(wù)方面，幸福人壽也并未坐以待斃，2018年、2019年，幸福人壽取消躉交以及規(guī)模型業(yè)務(wù)，推進(jìn)價值型業(yè)務(wù)，進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

　　2020年上半年，幸福人壽實(shí)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入66億，同比增長17%，凈利潤則達(dá)到1.11億元，表現(xiàn)漸趨積極。如此看來，王慧軒從作為工作組組長進(jìn)駐到正式履職董事長，恰是經(jīng)歷了幸福人壽激流之后的拐點(diǎn)期。

　　紫光集團(tuán)畫保險版圖，“產(chǎn)壽一體”各有所期

　　王慧軒獲批赴任幸福人壽的董事長一職，在其兼任誠泰財險董事長、紫光集團(tuán)聯(lián)席總裁的背景下，顯然有助于紫光集團(tuán)推進(jìn)保險版圖的協(xié)同布局。

　　2017年開始，紫光集團(tuán)開始推進(jìn)金融業(yè)務(wù)布局，參與西部證券的定向增發(fā)，認(rèn)購曲商行股份，又參設(shè)壽險公司，但最終無果，隨后紫光集團(tuán)通過受讓誠泰財險33%股權(quán)拿下財險牌照后，又通過誠泰財險“蛇吞象”持股幸福人壽，再拿下一張壽險牌照。

　　誠泰財險的官方回應(yīng)是，“此筆股權(quán)受讓有利于誠泰財險基于客戶視野提供一體化的保險保障服務(wù)，有利于利用幸福人壽的22家省級分支機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)資源，推進(jìn)機(jī)構(gòu)建設(shè)和交叉銷售”。

　　先不論誠泰財險與幸福人壽的資源與銷售渠道是否能夠?qū)崿F(xiàn)切實(shí)的交叉與融合，僅看在當(dāng)前保險牌照批籌速度放緩的背景下，紫光集團(tuán)拿下一張壽險牌照，搭建起保險集團(tuán)的基本架構(gòu)，已有明顯成效。

　　而在進(jìn)一步的布局中，就需要考察，能否實(shí)現(xiàn)幸福人壽與誠泰財險的協(xié)同業(yè)務(wù)拓展，通過“產(chǎn)壽一體”盤活保險公司內(nèi)部資源，豐富保險服務(wù)供給，攤薄渠道運(yùn)營成本，發(fā)揮出集合企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)同的優(yōu)勢。

　　當(dāng)然，整個保險板塊的布局背后，還有紫金集團(tuán)反哺于自身的考量。

　　一方面，服務(wù)于自身的保險需求，紫光集團(tuán)及其下屬的科技企業(yè)，具備特殊的保險保障需求，完成定制化風(fēng)險覆蓋是誠泰財險的“使命”，而從當(dāng)前誠泰財險的科技化轉(zhuǎn)型動作來看，也是推進(jìn)金融科技創(chuàng)新的融合動作。

　　與此同時，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，以包含存儲芯片等半導(dǎo)體業(yè)務(wù)為主的紫光集團(tuán)屬于資本密集型企業(yè)，主營業(yè)務(wù)集中且高度依賴政府補(bǔ)助，現(xiàn)金流則主要依賴債務(wù)滾動，在前期進(jìn)行高額投入的背景下，存在較大的資金缺口，布局壽險公司，必然不會忽視對穩(wěn)定資金平臺的期待。

　　幸福人壽投資紫光股份鎩羽，15億資金難落戶

　　關(guān)聯(lián)交易，已經(jīng)開始推進(jìn)。

　　9月15日，幸福人壽在中保協(xié)官網(wǎng)披露關(guān)聯(lián)交易公告，顯示于9月1日認(rèn)購“大家資產(chǎn)—瓊琚系列專項(xiàng)產(chǎn)品（第五期）”15億元，該專項(xiàng)產(chǎn)品用于受讓紫光股份股權(quán)，交易方，即為紫光集團(tuán)。

　　追溯到半年前，今年4月，紫光股份控股股東西藏紫光通信公告擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的3.47億股紫光股份，占總股本的17%，轉(zhuǎn)讓價格不低于40.36元/股。對于紫光股份而言，作為背靠清華大學(xué)背景的校辦企業(yè)，在近年來校企混改的背景下，進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，引入社會戰(zhàn)略投資者的動作并不意外，有利于實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)多元化，驅(qū)動校企運(yùn)營。

　　在這一前提下，9月2日，紫光股份披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展公告，北京屹唐同舟股權(quán)投資中心（有限合伙）申請受讓公司5.68%的股份；大家資產(chǎn)管理有限公司發(fā)起設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品，專項(xiàng)產(chǎn)品與西藏紫光通信簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，通過參與國有股東公開征集轉(zhuǎn)讓的方式受讓紫光股份5.46%的股權(quán)。

　　這筆交易的本質(zhì)，在于幸福人壽對紫光集團(tuán)進(jìn)行間接投資。從運(yùn)作方式來看，是幸福人壽與大家資產(chǎn)簽訂產(chǎn)品認(rèn)購協(xié)議，通過投資專項(xiàng)產(chǎn)品15億元間接投資紫光股份，該產(chǎn)品存續(xù)其為4年，紫光股份股票限售期為6個月，解禁后大家資產(chǎn)通過二級市場或大宗交易等方式實(shí)現(xiàn)退出。

　　但反轉(zhuǎn)來得太快，9月17日晚間，紫光股份公告稱，收到控股股東西藏紫光通信發(fā)來的通知，鑒于西藏紫光通信未能與大家資產(chǎn)就瓊琚專項(xiàng)產(chǎn)品就股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議達(dá)成一致，西藏紫光通信與瓊琚專項(xiàng)產(chǎn)品終止本次受讓申請。

　　而同時，紫光股份的另一份公告披露，經(jīng)西藏紫光通信綜合各方面因素后，確定屹唐同舟為本次公開征集轉(zhuǎn)讓的受讓方。

　　換句話說，幸福人壽通過大家資產(chǎn)瓊琚專項(xiàng)產(chǎn)品簡介投資紫光股份的計劃泡湯了。

　　據(jù)媒體從大家資產(chǎn)方面獲取消息，幸福人壽15億元投資已經(jīng)認(rèn)購?fù)瓿桑罄m(xù)贖回情況還要根據(jù)協(xié)議內(nèi)容調(diào)整。如何動作，還要靜觀其變。

　　對于紫光股份叫停大家資產(chǎn)的專項(xiàng)產(chǎn)品認(rèn)購動作，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)猜測，認(rèn)為是受銀保監(jiān)會當(dāng)前對于關(guān)聯(lián)交易加強(qiáng)約束的整體環(huán)境影響。去年9月，銀保監(jiān)會印發(fā)《保險公司關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，為加強(qiáng)保險公司管理交易監(jiān)管，防范利益輸送風(fēng)險提出更為嚴(yán)格與細(xì)化的要求。業(yè)內(nèi)的這一猜測，也不無道理。

　　對于這筆15億投資款的進(jìn)一步動向，還需要等待正式回應(yīng)。而當(dāng)前，告別中國信達(dá)進(jìn)行股權(quán)洗牌，又迎來新任董事長，業(yè)績初穩(wěn)的幸福人壽，還有很多重要的事情要做。

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責(zé)任編輯：陳鑫