原標題：泰山財險外內雙動作：左手引戰略投資者，右手增資兩子公司

　　近日，藍鯨保險注意到，泰山財險保險股份有限公司（以下簡稱“泰山財險”）連續披露兩則增資公告，先擬對泰盛保險銷售服務有限公司（以下簡稱“泰盛保險銷售”）增資2.5億元，提高其注冊資本；之后，泰盛保險銷售對山東泰山民間資本管理有限公司（以下簡稱“泰山民資”）進行2.53億元增資，并拿下第一大股東的位置。

　　業內專家分析稱，通過該種方式，泰山財險可利用一筆出資，同時提升兩家子公司注冊資本，實控權未發生變更，但通過注資的方式重新調整了股權結構，或為內部安排。

　　值得關注的是，繼泰山財險7月擬優化股權結構后，近日有消息表示，德國安顧保險集團有望成為其戰略投資者，以打造核心競爭力，提升業務收入及利潤。業內人士指出，中資險企到合資險企的身份轉化，重點在于能否將國外保險理念融入國內保險市場，以及中外股東經營目標達成一致，泰山財險的系列調整動作，也被視為給后期發展奠定基礎。

　　半月內兩子公司擬獲增資，業內：實控人不變、調整股權結構

　　根據公告，泰山財險全資子公司泰盛保險銷售擬對泰山民資增資2.53億元，并構成重大關聯交易。據了解，泰山民資設立于2014年12月，初始注冊資本6000萬，泰山財險出資5000萬，持股83.33%，山東海洋國際貿易發展有限公司（以下簡稱“海洋國貿”）出資1000萬，持股16.67%。

　　從經營范圍來看，泰山民資主要為濟南市企業提供股權投資、債權投資、資本投資咨詢、短期財務性投資等多元化金融服務，業務產品包括針對中小企業一年以內的貸款項目與高新技術、新興產業的股權投資項目等。

　　據悉，泰盛銷售將以2.53億元認購泰山民資2.4億新增注冊資本，增資后，泰山民資注冊資本將從6000萬增加至3億，其它0.13億資金計入資本。

　　泰盛保險銷售以新股東的身份入股，持股比例80%，成為第一大股東。泰山財險、海洋國貿不參與增資，持股比例稀釋為16.67%、3.33%。這也意味著，泰山民資的直接控股權將從泰山財險，轉移至泰盛保險銷售手中。

　　而在不久前，泰山財險才剛披露擬對泰盛保險銷售增資2.5億元的公告，將泰盛保險銷售的注冊資本，從0.5億元增至3億元。泰盛保險銷售同樣成立于2014年，初始注冊資本0.5億，泰山財險全資控股，目前在全國設有130余家分支機構。

　　連貫來看，即是泰山財險擬先對泰盛保險銷售增資2.5億元，提高其注冊資本；之后，泰盛保險銷售對泰山民資增資2.53億，拿下第一大股東的位置。

　　連續增資、轉移子公司直接控股權，泰山財險打的什么算盤？

　　“可以通過一筆資金，實現向兩個企業同時注資”，蘇寧金融研究院金融研究員陳嘉寧對藍鯨保險分析稱，“沿股權關系上溯，不論泰盛保險銷售還是泰山民資，實控人都是泰山財險，本質上的控制權沒有發生變更，只是通過注冊的方式重新調整了股權結構”。

　　陳嘉寧補充道，企業屬于獨立的法人機構，“盡管資本金在泰盛保險銷售過了一遍手，但企業也有自主安排資金的自由。股權調整可能屬于泰山財險的內部安排，公司也有自己的想法”。

　　對此，藍鯨保險多次聯系泰山財險，擬進一步溝通對子公司增資事項，但截至發稿未得到回復。

　　引外援優化股權結構，德國安顧保險有望攜資入主

　　值得關注的是，近期業內關于泰山財險的消息也頗多，據悉，德國安顧保險集團有望成為其擬引入的戰略投資者。

　　據了解，泰山財險成立于2010年12月，是首家注冊地在山東的全國性保險法人機構，也是山東省國資委履行出資人職責直接管理的省管企業，股東為山東高速集團等14家省管國有企業，其中，山東高速集團持股39.41%，為第一大股東。

　　11月1日，山東產權交易中心披露泰山財險增資擴股公告，根據增資方案，泰山財險擬新增股本人民幣6.73億元，增資額不低于8.82億元，每股不低于1.3099元。

　　增資完成后，原股東持有泰山財險75.1%股權，戰略投資者持有泰山財險24.9%股權。關于募資用途，泰山財險表示，將用于優化股權結構，完善公司治理機制，進一步提升公司核心競爭力，實現國有資產保值增值。

　　此外，意向投資方需承諾，自身或關聯方依托在財產險領域，尤其是車險、農險、健康險和其他財產險的經驗，以及再保險能力、信息技術、銷售渠道的優勢，促進目標公司，即泰山財險建立核心競爭力，提升業務收入及利潤。

　　一位保險業內人士向藍鯨保險表示，泰山財險早有混改意向，近期，則是工作推進路徑進一步明晰。

　　早前泰山財險即有股權調整動作。7月，泰山財險股東棗莊礦業、淄博礦業等5家礦業集團擬將合計所持的2.2億股股份，全部轉讓給同屬山東能源集團子公司的創元投資有限公司，后者成為泰山財險第三大股東，持股10.84%。

　　“將金融保險機構股權，從實業企業轉移至資本運作企業，是為更有效進行資本投資管理，優化股權結構”，上述保險業內人士指出，而引入外資戰略投資者，則可在保險產品開發，風險管理定價以及新金融工具等資金應用方面，給泰山財險帶來經驗。

　　“重點在于國外的保險理念，產品優勢能不能融合”，陳嘉寧提醒稱，隨著進一步擴大金融對外開放，外資入華已不是新鮮事。近日，100%外資控股的財險公司安聯（中國）保險控股有限公司獲批籌建，相較于合資公司，純粹的外資險企或具有更高的決策自由度。“對于合資財險公司來說，落點在于是否能夠將先進理念適用于中國保險市場，以及能否與中資股東達成業務觀念一致，不產生摩擦。能否很好發展，還具有不確定性”。

　　“保險行業，尤其是財險行業，具有較強的本土化特征”，中國精算師協會創始會員徐昱琛對藍鯨保險分析稱，安顧集團以戰略投資者的身份進入財險領域，而非自籌形式，也是出于此類考量。若泰山財險的身份從中資財險公司轉變為中外合資財險公司后，“未來經營，更多取決于中外股東哪一方的經營理念占據上風”。

　　在徐昱琛看來，保險公司的經營發展主要圍繞保費規模、利潤指標、資產規模三點展開，泰山財險今年以來的內外部動作，或也是為后期發展奠定基礎考量，以期進一步改善經營。（藍鯨保險 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）

責任編輯：賈振飛 2031864307