來源： 保財論道

　　“昭德”、“正德”、“君康”，君康人壽把期許寄托在名字里，可三度更名，也不能忽視其背后，萬能險被點名、資產(chǎn)負(fù)債錯配、叫板監(jiān)管、股東內(nèi)斗等重重過往……

　　成立13年來，君康人壽從未消停，這家被行業(yè)評價為“刺頭”的險企，似乎總難做到中規(guī)中矩，更難說是模范生。

　　股東頻繁往來之后，2017年君康人壽迎來新股東忠旺集團(tuán)，適逢174號文下發(fā)，君康人壽順勢調(diào)整業(yè)務(wù)，重新劃定新戰(zhàn)略與定位，名之“新君康”。

　　從忠旺集團(tuán)釋放的信號看來，似有安營扎寨，踏實經(jīng)營君康人壽之心。只是，前期發(fā)展不足的君康，加之經(jīng)驗不足的忠旺，轉(zhuǎn)型之路，并不好走。

　　01

　　股東謀利下的萬能險之殤

　　保費結(jié)構(gòu)的組成，其實是險企股東謀求的直觀寫照。顯然，在君康人壽成立后的十年間，來來往往的股東，一直在惦記通過君康人壽來快錢。

　　回溯來看，被貼有“激進(jìn)”發(fā)展標(biāo)簽的君康人壽，早期依靠萬能險迅速提升保費規(guī)模，2013年，在原保費收入僅有1.17億元的背景下，依靠萬能險業(yè)務(wù)攬入114.47億元保費收入。2015年、2016年，君康人壽萬能險保費收入持續(xù)飆升，分別達(dá)到200.46億元、265.67億元，各占規(guī)模保費比80%、88%。

　　短平快的資金需要短平快的操作。從2012年開始，險資投資渠道拓寬，加之資本市場也表現(xiàn)可嘉，君康人壽以萬能險賬戶資金投入股市后投資收益水漲船高，2012年實現(xiàn)8.32億元，2014年則達(dá)到14.83億元。

　　萬能險給君康人壽帶來迅速激增的保費規(guī)模，也帶來了數(shù)倍的風(fēng)險。此前，君康人壽即承認(rèn)，由于賬面負(fù)債久期較短，短期內(nèi)存在資產(chǎn)負(fù)債錯配的問題。

　　混亂的市場下，君康人壽不斷有股東進(jìn)進(jìn)出出以求謀一杯羹，成立10余年，君康人壽股東與實控人也始終未停下變更的節(jié)奏。

　　“浙江系”“福建系”矛盾激烈、杉杉資本粉墨登場、恒豐銀行過門不入……君康人壽成為各路資本的提款機(jī)，發(fā)展中短存續(xù)期產(chǎn)品，忽視保險保障屬性，以短期資金錯配長期投資，風(fēng)險蜂擁而至。

　　但君康人壽也從未脫離監(jiān)管視線。2014年遭監(jiān)管停業(yè)處罰后，君康人壽因投資激進(jìn)被拉進(jìn)原保監(jiān)會黑名單，兩年后，原保監(jiān)會又對君康人壽下發(fā)監(jiān)管函，針對其在股東股權(quán)、“三會一層”等方面詳列“十宗罪”，后者與股東的關(guān)聯(lián)交易被短期限制。

　　02

　　忠旺入股后的謀變之困

　　動蕩的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致飄搖中的君康人壽始終難以明確自身定位和路徑，摸不清規(guī)律，也拿不出穩(wěn)定的成績單。

　　2016年2017年交替之際，君康人壽似乎迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。來自杉杉集團(tuán)的高管逐漸退出君康人壽管理層，君康人壽實控人更替為忠旺集團(tuán)創(chuàng)始人劉忠田，董事長也更替為忠旺控股董事長、總裁路長青。

　　這家被稱作全球第二大、亞洲第一大工業(yè)鋁材研發(fā)制造商，聚焦于交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備等領(lǐng)域的實業(yè)公司，接下了在多家股東手中飄無定所的君康人壽。

　　對于人身險股東而言，慢工才能出細(xì)活，是否有足夠的戰(zhàn)略定力和耐心直接影響保險公司的未來。

　　在2015年開始布局金融領(lǐng)域的忠旺集團(tuán)，自言將君康人壽視做在金融領(lǐng)域的重要布局，君康人壽，似乎找到了穩(wěn)妥的歸屬。在入主初期，忠旺集團(tuán)曾表示，將利用自身對實業(yè)經(jīng)營的深入理解，彌補(bǔ)君康人壽獨立投資的短板，推動君康人壽的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和差異化經(jīng)營。

　　差異何在？忠旺集團(tuán)將之稱為“君康2.0”戰(zhàn)略，總結(jié)為“抓基礎(chǔ)、優(yōu)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、促產(chǎn)融、強(qiáng)科技”，要求君康從銷售驅(qū)動向服務(wù)驅(qū)動轉(zhuǎn)型。是喊口號還是有心踏實經(jīng)營，忠旺集團(tuán)拿下君康人壽的真實目的還要時間檢驗，但不可忽視的是，忠旺集團(tuán)入股后的君康人壽正在發(fā)生變化。

　　變化在哪？2017年，174號文重錘落下，君康人壽應(yīng)聲而動，萬能險保費收入驟減至40.79億，而原保險保費收入由36.78億增至274.61億元，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。調(diào)整的變化同時延伸至渠道，2017年，君康人壽手續(xù)費及傭金支出達(dá)到15.98億元，同比增長近20倍。

　　業(yè)內(nèi)的觀點指出，中小險企在壽險業(yè)務(wù)領(lǐng)域缺少足夠的客戶積累與線下渠道，導(dǎo)致在規(guī)模上依靠萬能險產(chǎn)品。反之亦然，吃到萬能險甜頭的壽險公司，早期往往忽略代理人渠道的搭建。想破局，渠道建設(shè)的投入必不可少。

　　渠道建設(shè)可持續(xù)性有所體現(xiàn)，2018年，君康人壽原保費收入略有上行，但值得一提的是，萬能險保費收入再度激增，較2017年翻近5倍，達(dá)到191.25億元。占規(guī)模保費比約39%。

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，加大力度發(fā)展長期壽險的基礎(chǔ)上，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同是常見路徑，基于此，提出“大健康”戰(zhàn)略的君康人壽，也開始湊養(yǎng)老社區(qū)的熱鬧。首先，君康人壽旗下康養(yǎng)品牌君康年化與日醫(yī)（北京）居家養(yǎng)老服務(wù)有限公司簽署合作備忘錄，隨后，君康年化幸福時光體驗中心上線，養(yǎng)老社區(qū)推進(jìn)。

　　積極布局并非壞事，只是在前有泰康布局先人一步，平安、新華大手筆投入醫(yī)療資源豐富養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)的背景下，君康人壽布局養(yǎng)老社區(qū)的路徑，談不上優(yōu)勢與創(chuàng)新。

　　科技領(lǐng)域也是如此，近來，君康人壽多次強(qiáng)調(diào)科技賦能，意在以科技提升業(yè)務(wù)能力和服務(wù)水平，助力轉(zhuǎn)型升級。也有成績，日前，君康人壽打造了自身的數(shù)據(jù)收集與分析中心平臺，上線“君科?新一代數(shù)據(jù)中心”和“君科?新一代交易中心”，以借大數(shù)據(jù)與人工智能之力，實現(xiàn)個性化產(chǎn)品策略。

　　只是，在科技早已賦能整個行業(yè)，的背景下，加大科技投入是提升自身效率的明智之舉，但顯然，在行業(yè)焦點已經(jīng)從大數(shù)據(jù)移向區(qū)塊鏈的背景下，君康人壽的科技成績，還算不上在業(yè)內(nèi)競爭的優(yōu)勢。

　　結(jié)語

　　君康正在謀動。但顯然，無論是君康人壽此前的發(fā)育不良，還是忠旺集團(tuán)的缺乏經(jīng)驗，過往在股權(quán)架構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面的痼疾也需逐一化解，君康的布局與創(chuàng)新之光尚未顯明亮。

　　在2019年新年致辭中，路長青言及“新君康”，表示將堅持戰(zhàn)略定力，堅定轉(zhuǎn)型發(fā)展，聆聽君康前進(jìn)中穩(wěn)重而堅實的足音。若忠旺集團(tuán)能夠堅守長久的戰(zhàn)略眼光，給君康人壽健康的發(fā)展養(yǎng)分與空間，時間總會傳來好消息。

　　但目前來看，穩(wěn)重而堅實的足音能否在未來聆聽，現(xiàn)在還是問號。

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責(zé)任編輯：陳鑫