文丨燕梳志

　　初冬，層林盡染，紅葉絢爛。

　　GDP放緩的暮色，難掩中國保險(xiǎn)業(yè)的一片火紅：

　　三季度，兩倍于GDP的保費(fèi)增速、2800億元的行業(yè)凈利、6600億元的險(xiǎn)資投資收益、產(chǎn)險(xiǎn)承保利潤(rùn)的翻番、上市保險(xiǎn)巨擘的盆滿缽溢……

　　然而第二大財(cái)險(xiǎn)險(xiǎn)種、第一大非車險(xiǎn)種——保證保險(xiǎn)一片悲涼，陷入整體承保虧損的泥淖，累計(jì)承保虧損約2億元，去年同期這一數(shù)字是承保盈利13億元。

　　聯(lián)想2016年后的僑興債、邦融匯、天安金交中心、米缸金融、蜜蜂有錢、厚本金融......數(shù)家財(cái)險(xiǎn)公司深陷網(wǎng)貸平臺(tái)地雷陣中，涉及財(cái)險(xiǎn)公司上至龍頭、老牌險(xiǎn)企，下至中小公司，牽連頗多。

　　期間，不乏數(shù)億、乃至數(shù)十億元的承保虧損者。

　　加之坊間冠之的“捆綁銷售”、“砍頭息”、“高利貸”、“惡意催收”等“罪名”，P2P大敗局中，保證保險(xiǎn)走向“妖魔化”，且大有渲染風(fēng)。

　　豈料，2019年又一家老牌險(xiǎn)企折戟保證保險(xiǎn)。

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　　-Insurance Today-

　　一家老牌公司的折戟

　　8月，滬上厚本金融爆雷，隨后其創(chuàng)始人及一眾高管團(tuán)隊(duì)被帶走偵查消息的不脛而走。

　　一年前的7月，厚本金融官方發(fā)公告：

　　與中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作公告，自2018年7月18日起，厚本平臺(tái)的在投用戶與新出借用戶將可以通過中華財(cái)險(xiǎn)的“借款人履約保證保險(xiǎn)”逐步獲得保險(xiǎn)保障。

　　一時(shí)間，多家媒體云集報(bào)道，中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)“踩雷”厚本金融。又因厚本金融存在財(cái)務(wù)造假和高管挪用資金，為止損而報(bào)案。

　　聯(lián)想曾經(jīng)的“僑興債違約”、長(zhǎng)安責(zé)任險(xiǎn)的P2P爆雷極為十?dāng)?shù)億、甚至數(shù)十億的雷區(qū)，這一次中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)“踩雷”厚本金融帶來的保證保險(xiǎn)窟窿幾許？根據(jù)《財(cái)經(jīng)》(博客,微博)的報(bào)道，保證保險(xiǎn)致其虧數(shù)十億元，除了在內(nèi)部處分了相關(guān)責(zé)任人，亦叫停了該業(yè)務(wù)。

　　2019年上半年，厚本金融累計(jì)出借人數(shù)量192243人，累計(jì)借款人數(shù)量54831人，借貸余額11.8億元。

　　如果借款人全部違約，承保方極有可能支付超過10億元的賠付。

　　2019年前三季度，一眾老牌保險(xiǎn)公司因?yàn)樯习肽曩Y本市場(chǎng)的火紅和減稅利好，賺得盆滿缽溢，平均增幅超過100%。與中華聯(lián)合體量差不多的大地財(cái)險(xiǎn)、陽光財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)均過10億元。

　　第二梯隊(duì)領(lǐng)頭羊國壽財(cái)險(xiǎn)則超過20億元，與之體量頗有差距的太平財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)也達(dá)到5億元。

　　同期，中華聯(lián)合凈利潤(rùn)僅為0.25億元。

　　2018年，其年度凈利潤(rùn)為11.4億元。2010年后，中華聯(lián)合年度凈利潤(rùn)分別是8.5億元、27.7億元、21.8億元、11.4億元、20.0億元、24.5億元、8.8億元、13.5億元。

　　8月15日，海關(guān)總署、銀保監(jiān)會(huì)擴(kuò)大參與關(guān)稅保證保險(xiǎn)試點(diǎn)保險(xiǎn)公司名單的公布，共計(jì)有8家財(cái)險(xiǎn)公司參與關(guān)稅保證保險(xiǎn)試點(diǎn)。

　　財(cái)險(xiǎn)八大家，除中華聯(lián)合外，全部進(jìn)入試點(diǎn)范疇。

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　　-Insurance Today-

　　踩雷者的悲涼往事：妖魔化源頭

　　保險(xiǎn)公司因保證保險(xiǎn)“深陷泥潭”非個(gè)例，自2016年以來，超15家保險(xiǎn)主體曝出“踩雷”事件：

　　2016年底，招財(cái)寶11.46億元的僑興私募債發(fā)生逾期，浙商財(cái)險(xiǎn)“踩雷”；

　　2018年2月，安邦旗下平臺(tái)邦融匯爆雷2.44億元，與其開展開展履約保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的12家公司受到牽連，其中不乏原安邦財(cái)險(xiǎn)、富德財(cái)險(xiǎn)、易安財(cái)險(xiǎn)、華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)等中小財(cái)險(xiǎn)主體；

　　2018年下半年，長(zhǎng)安責(zé)任“踩雷”多家網(wǎng)貸平臺(tái)；天安財(cái)險(xiǎn)、安心財(cái)險(xiǎn)分別“踩雷”天安金交中心、米缸金融；

　　太平財(cái)險(xiǎn)合作的P2P平臺(tái)蜜蜂有錢也收到公安部門的立案?jìng)刹椤��?

　　作為貸方主體與借方主體、權(quán)利人與義務(wù)人之間履約關(guān)系的最后兜底保障，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)“爆雷”后，給貸方、險(xiǎn)企和社會(huì)帶來了極大的危害。

　　縱覽一眾蹚雷者，頗是悲涼，巨虧、重罰、追責(zé)高管……

　　2015年已實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利的浙商財(cái)險(xiǎn)，2016年一曲僑興債風(fēng)波，令之三年內(nèi)巨虧達(dá)20億元。隨后，保險(xiǎn)監(jiān)管部門對(duì)之罰款200余萬元，停止經(jīng)營(yíng)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)1年，給予時(shí)任董事長(zhǎng)高秉學(xué)及相關(guān)負(fù)責(zé)人個(gè)人處罰與警告，總經(jīng)理金武撤職處分。

　　長(zhǎng)安責(zé)任更甚，不僅背上42億元的債務(wù)，今年上半年的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均降至-222.27%，并導(dǎo)致最新一期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)降為D。

　　監(jiān)管部門責(zé)令增加注冊(cè)資本金，完成增資擴(kuò)股，暫停了其接受除車險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)以外的新業(yè)務(wù)，停設(shè)分支機(jī)構(gòu)等處罰。

　　直至下半年，新的大股東入主后，方才有所緩和。

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　　-Insurance Today-

　　鏡子的另一面：最大非車險(xiǎn)種練成術(shù)

　　10年間保證保險(xiǎn)保費(fèi)由8億元飆升至2018年的650億元，規(guī)模增長(zhǎng)近30倍。

　　2018年增速70%后，2019年三個(gè)季度再攬保費(fèi)630億，以30%增速碾壓一眾財(cái)險(xiǎn)險(xiǎn)種，問鼎非車險(xiǎn)第一寶座、財(cái)險(xiǎn)第二大險(xiǎn)種。

　　同期，第一大財(cái)險(xiǎn)險(xiǎn)種——車險(xiǎn)保費(fèi)增速4個(gè)百分點(diǎn)。

　　按照30%以上的增速行進(jìn)，保證保險(xiǎn)保費(fèi)將在2019年達(dá)到900億元左右，距離千億關(guān)口一步之遙。

　　鏡子的另一面，保證保險(xiǎn)也是大公司必爭(zhēng)之地。

　　600多億元的保證保險(xiǎn)領(lǐng)域，主要由五大家把持：平安產(chǎn)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、陽光財(cái)險(xiǎn)、大地財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)占據(jù)九成江山。

　　利潤(rùn)情況亦不錯(cuò)，2018年承保盈利13億元。加上行業(yè)約6個(gè)百分點(diǎn)的保險(xiǎn)資金投資收益率，收入不菲。

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　　-Insurance Today-

　　后記：虧損的源頭，履約保證保險(xiǎn)

　　事實(shí)上，自2015年以來，監(jiān)管部門已三令五申要求加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。自2017年以來，隨著網(wǎng)貸平臺(tái)不斷爆雷，一些力推履約保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司損失慘重，陸續(xù)退出該領(lǐng)域。

　　而網(wǎng)貸平臺(tái)爆雷潮中，部分財(cái)險(xiǎn)公司卻反其道而行之。原因當(dāng)是車險(xiǎn)滑落背景下的，行業(yè)“大非車”戰(zhàn)略的集體下注。

　　財(cái)險(xiǎn)老牌險(xiǎn)企均在搶跑非車險(xiǎn)，第二大險(xiǎn)種保證保險(xiǎn)的誕生即在這一背景下疾速前行。

　　至于虧損，乃至部分險(xiǎn)企巨虧的是之一個(gè)細(xì)分險(xiǎn)種——網(wǎng)貸平臺(tái)的履約保證保險(xiǎn)。

　　這部分保費(fèi)僅為保證保險(xiǎn)的十分之一左右。其中，保證保險(xiǎn)最大的細(xì)分險(xiǎn)種是小額消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)，占比市場(chǎng)份額超過八成。

　　發(fā)跡于銀行，有著政策支持的小額消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)，2018年規(guī)模約550億元，承保利潤(rùn)約8個(gè)百分點(diǎn)。

　　其他建工履約保證保險(xiǎn)、中小企業(yè)貸款履約保證保險(xiǎn)、汽車貸款履約保證保險(xiǎn)、關(guān)稅履約保證保險(xiǎn)等保證保險(xiǎn)市場(chǎng)份額合計(jì)約3個(gè)百分點(diǎn)。

　　幾乎占據(jù)小額消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)百分百比例的五大公司，利潤(rùn)頗為不錯(cuò)。那么這一險(xiǎn)種的虧損也就大白天下。

　　承保虧損者多風(fēng)控實(shí)力較弱的小型市場(chǎng)主體，埋單的是履約保證保險(xiǎn)和激進(jìn)的發(fā)展模式。

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