原標(biāo)題：穆迪：中國(guó)保險(xiǎn)公司償付能力強(qiáng)勁，但可能因疫情影響和監(jiān)管變化而下降

　　來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　作者：李致鴻 

　　5月12日，穆迪發(fā)布公告稱，2019 年中國(guó)保險(xiǎn)公司的償付能力變化趨勢(shì)反映出更低稅率及同期股市反彈帶來的更高利潤(rùn)。各大直接保險(xiǎn)公司及再保險(xiǎn)公司披露的平均綜合償付能力充足率均超過 200%，顯著高于100%的最低監(jiān)管要求，顯示出其較強(qiáng)的資本實(shí)力。

　　其中，壽險(xiǎn)公司的償付比率反映出更高的股市波動(dòng)性，但受到收益改善的支撐。2020 年第一季度保險(xiǎn)公司的償付能力充足率可能會(huì)下降，以體現(xiàn)同期股價(jià)的下跌。受疫情影響，未來保險(xiǎn)公司的償付能力指標(biāo)仍將受更低的股價(jià)和利率的影響。另一方面，償付能力的關(guān)鍵支持因素包括保險(xiǎn)公司固定收益資產(chǎn)的更高估值、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩、盈利能力提高以及即將實(shí)施的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向償付能力系統(tǒng)第二階段 （償二代二期工程） 監(jiān)管要求。

　　財(cái)險(xiǎn)公司償付能力的上升趨勢(shì)將承壓。2019 年財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力有所改善，這受益于持續(xù)的承保利潤(rùn)、較高的投資收益和較低稅率。但這一上升趨勢(shì)將于 2020 年企穩(wěn)甚至轉(zhuǎn)變。這反映了投資收益將降低，并在一定程度上反映了部分保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)線 （如保證、信用保險(xiǎn)） 弱化的盈利能力。盡管總體保費(fèi)增長(zhǎng)放緩，但行業(yè)業(yè)務(wù)重心向更高風(fēng)險(xiǎn)資本要求的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移以及償二代二期工程的實(shí)施也可能增加資本消耗。

　　盡管近期有所改善，再保險(xiǎn)公司的償付能力充足率將轉(zhuǎn)弱。受益于投資收益、較低的稅率和資本注入，2019 年中國(guó)再保險(xiǎn)公司的償付能力有所提高，但 2020 年可能在利潤(rùn)前景趨弱和資本消耗增加的情況下轉(zhuǎn)弱。再保險(xiǎn)公司投資收益可能會(huì)因投資環(huán)境而承壓。此外，即將實(shí)施的償二代二期工程監(jiān)管規(guī)定調(diào)整可能會(huì)提高直接保險(xiǎn)公司的分保率 （即轉(zhuǎn)移給再保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)責(zé)任的比例），這將支持再保險(xiǎn)公司的保費(fèi)規(guī)模，但同時(shí)也會(huì)增加其資本消耗。

　　在銀保監(jiān)會(huì)2020年規(guī)章立法工作計(jì)劃中，《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》的修訂在列。

　　《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》的修訂醞釀多時(shí)。2017年10月，銀保監(jiān)會(huì)曾下發(fā)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定（征求意見稿）》。征求意見稿規(guī)定，保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)三個(gè)指標(biāo)的達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)分別為：核心償付能力充足率應(yīng)不低于50%、綜合償付能力充足率應(yīng)不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)應(yīng)在B類及以上。三個(gè)指標(biāo)均符合監(jiān)管要求的保險(xiǎn)公司，為償付能力達(dá)標(biāo)公司；任意一個(gè)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)的，為償付能力不達(dá)標(biāo)。

　　在非現(xiàn)場(chǎng)核查方面，將核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力低于120%等償付能力風(fēng)險(xiǎn)較大的保險(xiǎn)公司列入重點(diǎn)核查對(duì)象。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，償付能力是衡量保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)必須考慮的基本指標(biāo)，《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》的修訂十分重要，可以更好地適應(yīng)償二代監(jiān)管體系和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的需要，進(jìn)一步提升償付能力監(jiān)管能力。

責(zé)任編輯：張緣成