來(lái)源：今日保

　　文|木璟

　　江湖輪回，有起有落。

　　遙望一年前的2019年1月的財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)，紅紅火火、鑼鼓喧天。

　　再觀今日，人保財(cái)險(xiǎn)2月19日一則保費(fèi)收入的披露，寒風(fēng)凜冽。

　　2月19日晚間，人保集團(tuán)公布了旗下子公司1月份的保費(fèi)收入。

　　“2020年1月1日至2020年1月31日中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)人民健康保險(xiǎn)股份有限公司及中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)股份有限公司所獲得的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為人民幣525.07億元、48.88億元及344.62億元。”

　　去年同期的對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)分別為543.17億元、39.72億元及369.67億元，主力業(yè)務(wù)公司人保財(cái)險(xiǎn)和人保壽險(xiǎn)均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　相對(duì)底蘊(yùn)并不足，且轉(zhuǎn)型中的人保壽險(xiǎn)而言，人保財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)尤為值得關(guān)注。八年來(lái)的首度保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)示著什么？

　　要知道2019年1月的“開門紅”中，人保財(cái)險(xiǎn)以超過(guò)30%的保費(fèi)增速，帶領(lǐng)財(cái)險(xiǎn)“三巨頭”實(shí)現(xiàn)了合計(jì)保費(fèi)破千億、激增25%的歷史性表現(xiàn)。

　　一年之后，2020年的開端，財(cái)險(xiǎn)“大哥”負(fù)增長(zhǎng)之下，對(duì)行業(yè)意味著什么？這不僅是“大哥之痛”，也預(yù)示了財(cái)險(xiǎn)業(yè)2020的艱難走向。

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　　大哥開門紅的苦澀：從猛增31%到負(fù)增長(zhǎng)3%

　　2019年，人保財(cái)險(xiǎn)創(chuàng)下9年來(lái)最高業(yè)績(jī)，以543.17億元的保費(fèi)拿下財(cái)險(xiǎn)“三巨頭”中最高的增速，31.18%。

　　于一家年保費(fèi)規(guī)模近4000億元的巨頭而言，超過(guò)30%的增速可謂強(qiáng)悍，十年最強(qiáng)。

　　更強(qiáng)悍的是，財(cái)險(xiǎn)老大同期不僅領(lǐng)跑“老三家”，也領(lǐng)跑“前八家”。即便以高增長(zhǎng)聞名的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安在線，2019年“開門紅”亦未超過(guò)30%。

　　一年之后，人保財(cái)險(xiǎn)即迎來(lái)低谷，高光、低谷轉(zhuǎn)瞬間。

　　從增速觀之，-3.33%， 2020開年成績(jī)超越了史上最差的2012年的-0.47%。

　　細(xì)究原因，“開門紅”趕上的疫情、去年高增長(zhǎng)的高基數(shù)、車險(xiǎn)艱難的延續(xù)……均是人保財(cái)險(xiǎn)頭痛的原因。

　　過(guò)去一年里，財(cái)險(xiǎn)江湖的競(jìng)爭(zhēng)激烈有增無(wú)減，車險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)激烈之余，非車更是一片紅海，承保虧損百億元。2018年，這個(gè)數(shù)字不過(guò)個(gè)位數(shù)。

　　在跑馬圈地的過(guò)程中，各大機(jī)構(gòu)紛紛被監(jiān)管處以重罰，上百家分支機(jī)構(gòu)被暫停車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其中不乏省級(jí)機(jī)構(gòu)。期間，人保財(cái)險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)頻頻觸碰紅線，接到監(jiān)管罰單，且有省級(jí)機(jī)構(gòu)被停車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　還是2019年，人保財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)高光之下，尚有換帥之舉動(dòng)。2019年2月25日，人保財(cái)險(xiǎn)發(fā)布公告稱，人保集團(tuán)副總裁謝一群兼任人保財(cái)險(xiǎn)黨委書記、副董事長(zhǎng)、總裁。謝一群畢業(yè)于天津南開大學(xué)金融系保險(xiǎn)專業(yè)，獲英國(guó)米德賽克斯大學(xué)管理碩士學(xué)位。在保險(xiǎn)領(lǐng)域，他有逾30年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

　　新帥疊加高光業(yè)績(jī)，換來(lái)人保集團(tuán)上市后市值的紅色演繹，屢屢拉出漲停板，被股民冠以“妖股龍頭”的稱號(hào)。從2000多億市值，跨越5000億平臺(tái)，若不是中信證券事件，或許可更高。

　　對(duì)于人保財(cái)險(xiǎn)的發(fā)展目標(biāo)，人保集團(tuán)在2019年投資者開放日時(shí)早已定下，即，“要堅(jiān)守商業(yè)性財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率與國(guó)際先進(jìn)同業(yè)持平的中長(zhǎng)期目標(biāo)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步達(dá)到國(guó)際上非車險(xiǎn)占比60%的結(jié)構(gòu)性目標(biāo)。”

　　車險(xiǎn)市場(chǎng)不景氣、財(cái)險(xiǎn)公司尋求轉(zhuǎn)型的大背景下，作為行業(yè)的“帶頭大哥”人保財(cái)險(xiǎn)，2020年該如何跨越艱難的開端？ 

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　　2020的財(cái)險(xiǎn)江湖：大哥苦澀的背后，亦是行業(yè)的煩惱

　　2020年財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速幾何，承壓明顯。一曲負(fù)增長(zhǎng)，大哥苦澀的背后，亦是行業(yè)的煩惱。

　　根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布2019年保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司2019年累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.72%，低于人身險(xiǎn)公司整體增速，亦低于行業(yè)整體增速，乃三年最低。

　　而車險(xiǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，只有4.52%的同比增速。承保利潤(rùn)，關(guān)系到每家公司，近8000億元體量的車險(xiǎn)對(duì)于行業(yè)、大型財(cái)險(xiǎn)公司均是“吃飯險(xiǎn)種”。

　　爭(zhēng)先進(jìn)位的市場(chǎng)焦灼情緒，與大公司裹挾中，巨頭混戰(zhàn)再起，江湖紛爭(zhēng)，格局將如何？

　　2020伊始，新冠疫情讓本就困難重重的車險(xiǎn)“雪上加霜”。

　　2月10日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于做好新冠肺炎疫情防控期間車險(xiǎn)服務(wù)有關(guān)工作的通知》，明確提出允許湖北車險(xiǎn)保單延期，以及全國(guó)受疫情影響較大地區(qū)出租車等行業(yè)車險(xiǎn)保單延期。

　　疫情的影響和結(jié)束時(shí)間仍存未知因素，上述政策將給保險(xiǎn)公司帶來(lái)的影響也尚不可測(cè)。另一方面，新車銷量大幅下跌，亦將影響車險(xiǎn)保費(fèi)收入。

　　再?gòu)氖袌?chǎng)份額觀之。根據(jù)公開披露數(shù)據(jù)：人保財(cái)險(xiǎn)2016年的市場(chǎng)份額是33.50%，2018年下滑為33.01%，三年間下降了約0.5個(gè)百分點(diǎn)。2019年，人保財(cái)險(xiǎn)的市場(chǎng)份額強(qiáng)勢(shì)回升，達(dá)到33.16%，依舊硬悍三分天下。

　　同期，平安產(chǎn)險(xiǎn)的市場(chǎng)份額從2018年的21.05%，降至2019年的20.81%。

　　2020年，存量、增量業(yè)務(wù)將有何影響？市場(chǎng)格局將發(fā)生何種變化？

　　從財(cái)險(xiǎn)業(yè)第一大險(xiǎn)種車險(xiǎn)增量業(yè)務(wù)看，新車銷量斷崖式下滑，行業(yè)車險(xiǎn)增量業(yè)務(wù)大幅下滑也就在所難免。

　　中國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹公開表示：“2020年1月的汽車銷量極為慘淡，2月車市預(yù)計(jì)也會(huì)受到較大影響”，2月份新車銷量將負(fù)增長(zhǎng)15%-25%。

　　再考慮到疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和各行業(yè)的沖擊，經(jīng)濟(jì)下行毫無(wú)疑問(wèn)的加劇延緩消費(fèi)者購(gòu)車或置換新車的時(shí)間。

　　從行業(yè)高速增長(zhǎng)的非車險(xiǎn)來(lái)看，以工程險(xiǎn)和建工意外險(xiǎn)為例，擬投資的基礎(chǔ)建設(shè)和建筑工程因無(wú)法開工，也會(huì)導(dǎo)致此類所涉的新增工程險(xiǎn)和建工意外險(xiǎn)保費(fèi)不能按照原來(lái)預(yù)期及時(shí)承保。

　　整體判斷，凡是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的包括企財(cái)險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)在內(nèi)的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，或多或少都將受到一定影響。但與疫情所涉潛在損失相關(guān)聯(lián)的意外險(xiǎn)和醫(yī)療險(xiǎn)有望迎來(lái)一波小高潮。如健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等。

　　這一點(diǎn)在人保財(cái)險(xiǎn)的險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)中已經(jīng)有所體現(xiàn)，1月份其健康險(xiǎn)和意外險(xiǎn)保費(fèi)突破百億元。而網(wǎng)銷頗為不錯(cuò)的人保健康，也同期實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的保費(fèi)增長(zhǎng)。

　　遺憾的是，這些險(xiǎn)種尚不能彌補(bǔ)其他險(xiǎn)種的保費(fèi)缺口。

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　　大哥的新挑戰(zhàn)：牽一發(fā)而動(dòng)全身，維穩(wěn)集團(tuán)

　　于“帶頭大哥”而言，財(cái)險(xiǎn)是集團(tuán)“扛把子”的板塊，而車險(xiǎn)又是重中之重。

　　對(duì)比1月份各版塊的保費(fèi)收入，除健康險(xiǎn)板塊有所上漲之外，財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)均出現(xiàn)不同程度的下降。

　　3至5年內(nèi)，人保集團(tuán)將成為一個(gè)“不一樣的中國(guó)人保”。

　　這個(gè)“不一樣”含義頗多。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至到2019年12月31日，總資產(chǎn)為6000多億元人保財(cái)險(xiǎn)H股市值為2104.17億元，而疊加了4000多億元總資產(chǎn)的人保壽險(xiǎn)、400多億元總資產(chǎn)的人保健康等板塊后的人保集團(tuán)總資產(chǎn)萬(wàn)億元，市值竟然不足2000億元。

　　究其原因，人保財(cái)險(xiǎn)依舊是中國(guó)人保最核心的資產(chǎn)，相當(dāng)程度上人保財(cái)險(xiǎn)可與PICC間劃等號(hào)。這在利潤(rùn)方面表現(xiàn)最為明顯，財(cái)險(xiǎn)依舊貢獻(xiàn)著集團(tuán)八九成的利潤(rùn)，有時(shí)近乎百分之百。

　　集團(tuán)的下一個(gè)目標(biāo)是，如何讓各板塊均衡發(fā)展、共同進(jìn)步。如果在未來(lái)要打贏市值之戰(zhàn)，中國(guó)人保旗下的其他專業(yè)子公司，特別是人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等，必須轉(zhuǎn)型“能夠?qū)崿F(xiàn)和產(chǎn)險(xiǎn)相匹配的利潤(rùn)”。

　　財(cái)險(xiǎn)板塊面臨八年來(lái)的首次保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)，如何破局？

　　2020年的開門紅，財(cái)險(xiǎn)老大固然實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)結(jié)構(gòu)非車、非車險(xiǎn)的五五開，但增長(zhǎng)、利潤(rùn)方才是重中之重。

　　壽險(xiǎn)板塊，轉(zhuǎn)型的陣痛還在繼續(xù)，再加上當(dāng)下激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在行業(yè)“聚焦大個(gè)險(xiǎn)“的發(fā)展趨勢(shì)下，人保壽險(xiǎn)如何組建、壯大自己的隊(duì)伍，如何崛起、發(fā)力市場(chǎng)，需要好好費(fèi)一番思量。

　　而在保費(fèi)上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的人保健康亦在轉(zhuǎn)型的路上，已經(jīng)奮戰(zhàn)多年，雖然從保費(fèi)結(jié)構(gòu)、繼續(xù)率、新業(yè)務(wù)價(jià)值等指標(biāo)來(lái)看均出現(xiàn)了不同程度的好轉(zhuǎn)，但也面臨如何實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步 “質(zhì)的變化”？

　　2019尚有減稅紅利，2020當(dāng)如何？嗷嗷待哺需要時(shí)間的其他板塊、A+H的市值，幾乎都抗在財(cái)險(xiǎn)身上。

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責(zé)任編輯：趙子牛