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　　近日，橫琴人壽保險有限公司（下稱“橫琴人壽”）發布了2024年第四季度償付能力報告。報告顯示，報告顯示，橫琴人壽在2024年實現了保費收入約82.29億元，但凈利潤卻虧損達5.64億元，顯示出公司在盈利能力上面臨的挑戰。

　　作為粵港澳大灣區首家全國性壽險法人機構，橫琴人壽的經營狀況和戰略調整備受市場關注。在接受南都·灣財社記者獨家采訪時，橫琴人壽表示，近年來國債收益率持續下行，資本市場波動加大，行業利差損風險凸顯，這是影響公司盈利能力的重要因素之一。當前，該公司正積極采取加強產品創新，將長期分紅險、健康險等保障型業務作為轉型發展的主要方向，并立足大灣區和合作區，繼專屬重疾險、跨境醫療險以及合作區特色醫療險之后，加強面向區域市場和細分人群的產品及服務創新。

凈虧損5.64億元，已連續三年虧損

　　從保險業務收入來看，橫琴人壽2024年保費收入約為82.29億元。回顧過往，自2017年的8.63億元起，保費收入呈增長態勢，2023年攀升至85.2億元，盡管2024年略有下滑，但整體仍維持在較高水平。

　　來源：橫琴人壽官網

　　然而，凈利潤數據卻并不樂觀。數據顯示，2024年公司凈利潤約為-5.64億元，凈資產收益率低至-173.89%，總資產收益率為-1.35%。除2020年和2021年有微薄盈利外，其余年份均陷虧損困境。自2022年至2024年，橫琴人壽連續三年累計虧損達15.15億元，這反映出橫琴人壽在盈利方面存在的挑戰。

　　對此，橫琴人壽在回復南都·灣財社的采訪時表示，近年來國債收益率持續下行，資本市場波動加大，行業利差損風險凸顯，這是影響公司盈利能力的重要因素之一。

　　近三年平均綜合投資收益率2.18%，如何改善利差損成關鍵

　　投資收益率是保險公司盈利能力的關鍵指標之一。償付能力報告顯示，橫琴人壽2024年的綜合投資收益率為5.07%，而近三年平均綜合投資收益率僅為2.18%。在國債收益率持續下行、資本市場波動加大的背景下，橫琴人壽投資收益率面臨較大壓力。

　　來源：橫琴人壽官網

　　在投資端，橫琴人壽正面臨著投資收益率下滑的困境。近年來，隨著國債收益率持續下行，資本市場波動加大，行業利差損風險凸顯。監管也頻繁出臺下調預定利率的管理措施從源頭上管控利差損風險。在投資收益率跌破3%的背景下，該公司主推的3.5%定價年金險產品利差損缺口逐年擴大。

　　橫琴人壽表示，公司正在嚴格執行預定利率下調等政策，優化調整業務結構，從嚴管控產品定價，聚焦開發和拓展高價值業務，優化負債結構，提升內含價值。新業務對改善利差損有顯著作用，隨著業務規模的累積，改善效應將逐步顯現。同時，橫琴人壽方面表示，公司正加強投研能力建設，積極把握市場機會，持續優化持倉結構，逐步解決歷史遺留包袱，提升整體投資收益水平。

　　值得注意的是，橫琴人壽截至2024年3月末存在違約或逾期投資資產20.80億元，主要集中在房地產和信托領域，計提減值2.45億元。提及如何評估當前投資組合的風險敞口，橫琴人壽方面透露，公司的風險敞口主要是歷史存量風險資產，近年新增投資未發生風險，并計劃通過加強資產負債聯動、化解存量風險、嚴控增量風險等方式逐步降低風險資產。

2024年退費金額6.35億元，退保量同比有所下降

　　從綜合退保率來看，截至2024年四季度末，橫琴人壽的綜合退保率為1.60%，較上季度末增長了27個百分點。據橫琴人壽數據，2024年退保業務累計發生16710件，退費金額累計6.35億元，件數同比下降31.32%，金額同比下降64.70%，2024年退保量已同比明顯下降。

　　來源：橫琴人壽官網

　　報告期內，橫琴人壽退保金額居前三位的產品，年度累計退保規模合計約4.68億元，分別為橫琴美好如意年金保險、橫琴優品穩贏兩全保險（分紅型）、橫琴優品贏家年金保險，均為銀代渠道產品。其中，橫琴優品贏家年金保險2024年綜合退保率高達9.04%。

　　關于上述退費金額前三位產品的退保原因，橫琴人壽在接受南都·灣財社記者采訪時解釋稱，主要為產品已經滿五周年，現金價值已高于客戶累計所繳保費并存在一定的收益，產品實際收益與客戶預期相符，在當前經濟形勢下，客戶看重短期收益，對資金的流動性需求增加，基于個人經濟利益考慮申請退保，導致退保率較高。橫琴人壽表示，該公司在產品開發階段已充分考慮渠道特征和客戶偏好，退保率經驗與假設的偏差在可接受范圍內。

因公司資產配置調整，償付能力充足率均提升

　　來源：橫琴人壽官網

　　償付能力是衡量保險公司財務穩健與風險抵御能力的關鍵。截至2024年四季度，橫琴人壽綜合償付能力充足率為192.42%，核心償付能力充足率為159.92%，較上季度有所提升。談及償付能力變化的原因，橫琴人壽指出，主要原因是公司資產配置有所調整，權益類資產持倉減少，債券類資產配置增加，最低資本較上季度末減少約5.21億元。

　　根據國家金融監督管理總局發布的數據，人身險公司2024年四季度末的平均核心償付能力充足率為123.8%，綜合償付能力充足率為190.5%，可以看到，橫琴人壽的綜合償付能力充足率及核心償付能力充足率均高于人身險公司平均水平。

　　在風險綜合評級方面，橫琴人壽向南都·灣財社透露，公司全年的風險綜合評級結果為B，持續滿足監管要求，流動性覆蓋率指標持續符合監管要求。橫琴人壽表示，公司正在持續推進增資引戰，引進適格的投資者增厚公司資本，并正在考慮通過發行資本補充債等方式提升公司償付能力。據悉，該公司暫無通過增加分保改善償付能力的計劃。

如何優化產品結構、推動銀保渠道轉型受關注

　　橫琴人壽作為粵港澳大灣區首家全國性壽險法人機構，其經營狀況對區域保險業發展具有重要影響。南都·灣財社記者采訪獲悉，橫琴人壽在面臨業績挑戰的同時，也在不斷推進戰略轉型和結構調整。通過優化產品結構、加強銀保渠道轉型、開展區域特色經營等方式，橫琴人壽正在努力提升公司的盈利能力和市場競爭力。

　　從當前產品結構來看，橫琴人壽的短期儲蓄型產品占比相對較高。據橫琴人壽提供的數據，截至2023年末，公司兩全險以躉交分紅型短期儲蓄險為主，占比約34%；年金險以中期年金為主，占比約20%。這類產品雖然能迅速拉升保費規模，但內含價值較低，且在投資收益率持續跌破預定利率的情況下，容易引發利差損風險。

　　面對上述情況，橫琴人壽方面向南都·灣財社表示，公司正積極采取加強產品創新，將長期分紅險、健康險等保障型業務作為轉型發展的主要方向，并立足大灣區和合作區，繼專屬重疾險、跨境醫療險以及合作區特色醫療險之后，加強面向區域市場和細分人群的產品及服務創新。

　　在銀保渠道方面，橫琴人壽則表示，銀保業務已成為壽險業重要的業務及利潤來源。公司正在積極推動銀保業務轉型，從產品供應、業務規模控制、新單業務結構、業務成本管控等諸多方面進行了卓有成效的改革。銀保渠道費用貢獻及新業務價值率持續提升，可持續發展能力得到增強。

　　此外，南都·灣財社記者了解到，橫琴人壽也在開展區域特色經營，圍繞服務橫琴粵澳深度合作區及粵港澳大灣區民生保障、支持實體經濟發展等方面，探索開展了一系列創新實踐。包括推出首款大灣區專屬重疾險、澳門居民門急診醫療險等，為在合作區工作和生活的澳門居民提供定制化的門急診醫療保障等。

2024年董事長、總經理 “將帥”齊換

　　值得關注的是，2024年橫琴人壽經歷了重要的人事變動，董事長、總經理 “將帥齊換”。

　　2024年4月，橫琴人壽發公告稱，2024年4月12日，公司董事會收到蘭亞東的辭職函。因個人原因，蘭亞東提出退休，申請辭去公司董事長、執行董事及在公司兼任的所有職務。4月13 日，橫琴人壽召開股東會及董事會會議，選舉錢仲華為執行董事及董事長。

　　公開資料顯示，錢仲華出生于1962年，是“太保系”資深高管，曾在中國太保集團和太保壽險擔任多個重要職務。他自1995年11月起加入中國太保，基層實干經驗較為豐富，曾先后任吳江支公司副總經理、總經理，太保壽險蘇州中心支公司黨委書記、總經理，江蘇分公司黨委副書記、紀委書記、副總經理，深圳分公司黨委書記、總經理，廣東分公司黨委書記、總經理。2011年3月起，錢仲華先后任太保壽險副總經理、總經理、黨委副書記、執行董事；2019年3月至2022年7月，任中國太平洋保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國太保”，601601.SH）總審計師、審計負責人，審計中心黨委書記。錢仲華從中國太保退休后，2023年4月，獲聘任為橫琴人壽獨立董事。

　　就在2024年2月，橫琴人壽公告稱，第三屆董事會第十四次會議委任凌立波為公司總經理，任職資格獲得監管批復。這也是橫琴人壽第四任總經理。公開資料顯示，凌立波出生于1979年4月，本科畢業于南開大學審計學專業，獲天津財經大學會計學研究生碩士學位，英國特許公認會計師公會會員。自2005年4月起從事保險行業工作后，在恒安標準人壽供職多年，歷任公司總助、多元行銷渠道總經理、戰略部總經理、精算與戰略部總經理、財務部聯席總經理、個險渠道副總經理等職務。2020年10月，凌立波出任恒安標準人壽副總經理，同時擔任公司首席營銷官，分管銀保、團險、多元行銷渠道。在加入恒安標準人壽前，凌立波曾服務于中國建銀投資有限責任公司、天津創業環保股份有限公司。

　　可以看到，2024年對于橫琴人壽而言是領導層發生重大變化的一年。隨著橫琴人壽的領導班子“換血”落下帷幕，新任領導班子又將如何調整經營策略？“60后”董事長與“70后”總經理搭班子會產生什么效果？這一問題尚待市場與時間的檢驗。

　　未來，隨著琴澳一體化加速推進和大灣區保險業創新發展迎來更多政策空間，橫琴人壽如何在融入合作區發展大局中實現自身更好發展，能否通過戰略調整實現“扭虧為盈”、進一步提升公司的市場競爭力，備受市場關注。

（文章來源：南方都市報）