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　　2024年，財產險行業在資本市場回暖，保險行業盈利能力整體提升的背景下，交出了一份亮眼的成績單。金融監管總局披露的數據顯示，2024年財險業實現原保險保費收入1.69萬億元，同比增長為5.6%，而壽險業的保費增速為5.7%。截至目前，已經有75家非上市財險公司已披露2024年第四季度償付能力報告，實現保險業務收入4415.22億元，同比增長6.8%，行業凈利潤77.21億元（剔除首年展業的申能財險），同比激增60.35%。

　　對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍表示，2024年四季度，財險公司整體呈現出保險業務收入和凈利潤雙增長的態勢。一方面，2024年資本市場表現相對較好，部分保險公司抓住了機會，通過合理配置資產，投資收益大幅增加，對凈利潤的增長起到了重要推動作用。另一方面，行業“馬太效應”明顯，頭部險企憑借品牌、渠道、技術和風險管理等優勢，占據了市場份額和利潤的較大比例，也帶動了整個財險行業凈利潤的增長。

　　保費凈利雙增，投資收益成關鍵推手

　　截至2024年末，75家非上市財險公司實現保險業務收入4415.22億元，其中56家保費正增長，27家險企增長率超10%，眾惠相互、漁業互助保費增速更超100%。

　　凈利潤方面，剔除首年展業的申能財險后，行業凈利潤77.21億元，同比增長60.35%。具體來看，2024年，保費規模僅次于“老三家”的國壽財險，繼續占據非上市財險公司凈利潤的榜首，全年實現超19億元凈利潤，同比增長37%。中華聯合財險以9.44億元凈利潤排在第二位，排名較上年同期上升2名；英大泰和財險、鼎和財險分別實現凈利潤8.78億元和7億元，均較上年有所下滑，分列第三、第四位。紫金財險2024年盈利實現大幅增長，以4.83億元凈利潤排名第五。

　　需要關注的是，2024年也有不少財險公司出現虧損，其中，申能財險出現24.57億元凈虧損，作為新設立的財險公司，業內認為，其虧損或與去年完成對問題險企天安財險保險資產的受讓密切相關，另外其車險業務也受到了當前市場普遍面臨的承保利潤挑戰；此外，永誠財險、亞太財險、誠泰財險、比亞迪財險、現代財險、前海財險2024年同樣虧損超過億元。

　　盡管尚有虧損數額巨大的財險公司，但整體上財險行業利潤表現依然亮眼，而資本市場的回暖成為利潤飆升的重要推手，從投資端來看，財險公司整體投資表現穩健，投資收益普遍向好。75家財險公司的綜合投資收益率平均達到3.96%，同比提高1.83個百分點，除中石油專屬財險外，其余74家公司均實現了綜合投資正收益。其中有16家險企的投資收益率突破5%，綜合投資收益率排名第一的為鑫安汽車，達到了8.70%，匯友互助和紫金財險分別以6.64%和6.33%的收益率位列第二和第三。

　　此外，對承保端成本的把控更是提升財險公司長期盈利能力的關鍵。2024年，73家財險公司（去除中遠海運財產保險自保和勞合社）的平均綜合成本率為109.25%，綜合成本率的中位數為102.80%，較2023年下降了0.59個百分點，接近六成的非上市財險公司綜合成本率數據較去年實現了優化。

　　農險、外資表現高光，車企系險企陷困局

　　值得注意的是，2024年財險市場馬太效應持續。在非上市財險公司中，國壽財險以1111.83億元的保險業務收入獨占鰲頭，也是唯一一家超千億的公司；緊隨其后的中華聯合財險保險業務收入為681.51億元，排名第三的華安財險的保險業務收入已經出現斷層，為151.45億元，而在非上市財險公司中，排名前十的公司共攬下約六成的市場保費收入。

　　值得一提的是，除了安信農險未披露償付能力報告外，以中原農險，國元農險、陽光農險、安華農險為代表的專業農業保險機構去年全部盈利，分別實現凈利潤4.22億元、3.73億元、3.73億元和2.05億元，其中3家公司的保費收入超過50億元，并且這4家農險公司的綜合成本率均低于100%。業內認為，近年來，我國對農險的政策支持力度持續加大，農險持續擴面，農業保險需求和規模持續增長。

　　同樣值得關注的還有外資財險公司，2024年，16家外資財險公司實現保費收入同比增長3.99%，凈利潤同比增長6.68%，僅有安盛天平一家外資險企出現小幅虧損，值得注意的是，車險是安盛天平的重要業務板塊，業內認為，車險市場的激烈競爭或對安盛天平的綜合成本率產生影響。

　　綜合成本率方面，半數外資險企的綜合成本率低于100%，其中蘇黎世、日本財險和東京海上三家險企的綜合成本率最低，分別為80.34%、79.1%和40.41%。盡管外資財險公司保費規模僅占非上市財險公司整體的8.1%，但憑借外資股東的豐富經驗，依托全球化風險管理體系構建的專業護城河成效顯著，在精細化和差異化業務路線上的表現相對突出，承保盈利能力普遍較強。

　　另外，車企背景的財險公司，國內市場現有廣汽設立的眾誠保險、一汽設立的鑫安汽車、吉利投資入股的合眾財險以及比亞迪財險四家車企系保險公司。根據2024年的數據，除了鑫安汽車的車險業務保費增速大幅下降，同比下降30.07%，其他公司表現較為亮眼——比亞迪財險的保費規模突破13億元，合眾財險則同比增長32.17%（眾誠財險暫未披露）。

　　然而，車企系險企卻陷入了增收不增利的困局。目前，市場上的車企系險企有廣汽設立的眾誠保險、一汽設立的鑫安汽車、吉利投資入股的合眾財險以及比亞迪財險四家。盡管保費收入有所增長，卻面臨較為慘淡的凈利潤表現。具體來看，眾誠保險尚未披露償付能力數據，比亞迪財險、合眾財險和鑫安汽車分別實現了凈利潤-1.69億元、-0.45億元和0.01億元。這些公司共同面臨的問題是綜合成本率普遍較高，其中，比亞迪財險的綜合成本率高達308.81%，在非上市財險公司中位居首位，其余兩家險企的綜合成本率也均超過110%。

　　出現這種情況或與新能源車險經營持續虧損有關，中國精算師協會發布數據顯示，2024年，我國保險行業承保新能源汽車3105萬輛，保費收入1409億元，提供風險保障金額106萬億元，承保虧損57億元，呈現連續虧損。

　　一方面，新能源汽車技術迭代迅速，新的電池技術、自動駕駛輔助系統不斷涌現，數據累積不足，定價存在較大的不確定性；另一方面，新能源車險維修成本普遍高于傳統燃油車，尤其電池組的維修和更換成本，占據較大的維修比例，給保險公司帶來了較大的賠付壓力。而新能源車險市場又作為新興市場，越來越多的保險公司布局新能源車險業務，市場競爭日益激烈，進一步壓縮了利潤空間。

　　不過，整體而言，車企入場新能源車險依然具有優勢。律商聯訊風險信息中國區董事總經理戴海燕認為，車企可以加強與其他保險公司、科技企業的合作，共同探索創新的商業模式和服務模式，提升整體競爭力，如共享運營數據（如網約車行駛記錄），提升風險識別能力，并推動車險向“生態化服務”轉型。

　　面對新能源車險市場發展瓶頸，今年1月，國家金融監督管理總局等四部門推出《關于深化改革加強監管促進新能源車險高質量發展的指導意見》，為推動新能源車險供需兩個改革出招，系統化解目前存在的新能源車險經營持續虧損等難題。包括車企擴展維修網絡、保險公司開發專屬產品等。業內認為，政策推動之下，隨著保有量增長、數據積累及政策落地，賠付率有望逐步改善，但短期內仍需依賴多方協同。

　　展望今年，普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾認為，財險行業將呈現如下幾個發展趨勢：一是財險行業的存量競爭還會進一步加劇，尤其是在車險以及傳統非車險業務方面；二是行業會延續在健康險、責任險和家財險等險種上的發展力度，實現相對穩定的保費增長；三是財險行業會在車險領域提高經營效率以及降低賠付成本上下功夫，尤其是在監管機構、汽車主機廠商以及大型險企等多方協同努力下，新能源車險的賠付率有望進一步改善；四是財險公司的經營業績分化會繼續加劇，預計中小險企的承保壓力仍然巨大，承保端改善的空間有限。