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　　南方財經全媒體記者許爽廣州報道

　　曾經競相追捧的險企股權，如今卻頻頻被掛牌轉讓。

　　據南方財經全媒體記者了解到，北京產權交易所、廣東聯合產權交易中心、天津產權交易中心2024年已掛牌至少16個保險機構股權轉讓項目。自12月份以來，已有中銀三星人壽、永誠財險、國任財險、江泰保險經紀等保險機構或者保險中介機構的股權被登記轉讓。

　　從上述16個掛牌項目來看，不乏多個能夠持續盈利的保險機構，而已透露轉讓方企業信息的15個項目中，有14個轉讓股權的股東為國有全資或國有控股企業。而從交易進展來看，險企股權遇冷、轉讓底價走低已成常態。

　　年內多個盈利險企被央國企掛牌轉讓

　　2024年12月中旬，中航集團在北京產權交易所掛牌轉讓持有的中銀三星人壽24%股權，轉讓底價為18.15億元，要求一次性支付價款，保證金為5.44億元。

　　據了解，中航集團為中銀三星人壽創始股東，持有中銀三星人壽股權超19年。從中銀三星人壽過往經營情況來看，盡管成立初期，由于分支機構以及資本較少等因素，中銀三星人壽前身中航三星人壽保費增速較慢，且連續十年虧損。但隨著2015年中國銀行入股后，中銀三星人壽發展步入快車道，自2017年以來一直保持盈利狀態。截至2024年三季度，在資本市場整體回暖等因素推動下，中銀三星人壽凈利潤5.37億元，創下成立以來的最高紀錄。

　　而在被掛牌轉讓股權的項目中，像中銀三星人壽這樣經營業績良好的中小保險機構并不是少數。例如，連續18年盈利的華泰保險集團在2024年7、8月接連被股東中國廣核集團有限公司、東風資產管理有限公司掛牌出讓股權。

　　連續6年保持盈利，且凈利潤穩步提升的國任財險則在今年11、12月被股東方掛牌轉讓股權。截至今年三季度末，國任財險凈利潤2.18億元。此外，連續5年保持盈利的永誠財險亦同樣在2024年4、11、12月，被股東中國華電集團資本控股有限公司、國家電投集團資本控股有限公司、南方電網資本控股有限公司掛牌出讓對應股權。

　　值得注意的是，在北京產權交易所、廣東聯合產權交易中心、天津股權交易中心掛牌的16個保險機構股權轉讓項目中，除去北京人壽股東北京供銷社投資管理中心為集體所有制企業，余下已透露轉讓方企業的14個項目中，轉讓股權的股東均為國有全資或國有控股企業。

　　國資股東聚焦主業

　　上述保險機構主營業績穩定、經營發展向好，為何一眾央國企仍要選擇退出？

　　不少業內人士表示，這主要是因為央國企響應國資委“聚焦主責主業，嚴控非主業投資”的文件要求，而保險并非許多國企的主營業務，按照要求，要轉讓所持保險機構股權。

　　2023年6月，國務院國資委印發的《國有企業參股管理暫行辦法》明確要求，國有企業堅持聚焦主責主業，符合企業發展戰略規劃，嚴控非主業投資。同時，除戰略性持有或培育期的參股股權外，國有企業應當退出5年以上未分紅、長期虧損、非持續經營的低效無效參股股權，退出與國有企業職責定位嚴重不符且不具備競爭優勢、風險較大、經營情況難以掌握的參股投資。

　　在上述掛牌轉讓項目中，亦有不少中小保險機構出現經營波動的情況。例如，誠泰財險近年均維持千萬級凈利潤，但2023年凈虧損2.37億元；北京人壽除了2023年盈利1191萬元以外，往前5年已累計虧損超過7億元。

　　2023年11月，國資委黨委擴大會議強調，中央企業開展金融業務的目的是探索產融結合，實現以融促產，推進實業更好發展。國資央企要堅持回歸本源、聚焦主業，著力嚴控增量，切實優化存量，立足發展與企業產業特點相符合、主業需求相配套的金融業務，提高為主業提供服務的金融業務占比。

　　2024年6月，政策進一步加碼，國資委開始嚴控央企涉足金融業務。國務院國資委黨委召開擴大會議明確，從嚴控制增量，各中央企業原則上不得新設、收購、新參股各類金融機構，對服務主業實業效果較小、風險外溢性較大的金融機構原則上不予參股和增持，該要求被市場稱為“退金令”。

　　清華大學中國現代國有企業研究院研究主任周麗莎表示，對于非金融類央國企而言，重要的是集中精力做好主業，這將利于央企等國資背景的企業進行資產優化和結構調整，以提高經營效率和盈利能力。

　　中小保險機構股權轉讓遇冷

　　值得注意的是，2024年多個中小保險機構股權轉讓單價一路走低。

　　2024年11月，國家電投集團資本控股有限公司以2.62億元的底價掛牌出讓永誠財險6.57%股權，約合1.83元/股；12月，南方電網資本控股有限公司亦以1.11億元的底價掛牌出讓永誠財險3.28%股權，約合1.55元/股。

　　2024年7月，中國廣核集團有限公司在北京產權交易所掛牌出讓華泰保險集團660萬股股權（占比0.1641%），底價為10.80元/股；8月，東風資產管理有限公司則在廣東聯合產權交易中心以每股10.80元的底價，轉讓相同份額。

　　與此同時，保險機構股權“難出手”亦是當前一大特征。2023年11月，誠泰財險股東云南冶金集團股份有限公司曾以1.56億元的底價掛牌轉讓3.18%股權，折合每股價僅為0.82元。截至2024年三季度，誠泰保險凈資產82.60億元，而2023年同期為76.91億元，這意味著誠泰保險的股權亦面臨折價轉讓的情況。

　　在業內人士看來，中小險企股權成交難的背后因素復雜，既有資本市場波動、行業未來預期不明確、多家股權扎堆釋放等因素，也有監管趨嚴、對股東資質要求提高等行業規范要求。同時，保險市場競爭加劇，各中小險企盈利能力差異亦是市場投資者的重要考量。