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　　來源：華夏時報

　　記者：吳敏

　　誠泰財險1.9億股股權二次被擺上“貨架”。

　　11月4日，《華夏時報》記者從廣東聯合產權交易中心獲悉，云南冶金集團擬轉讓所持有的誠泰財險1.9億股股份，占誠泰保險總股本的3.18%，轉讓底價約1.25億元，掛牌截止日期為2024年11月12日。

　　這已經是云南冶金集團第二次將這筆股權掛牌轉讓，去年11月，該公司就曾將其持有的誠泰財險3.18%股權掛上廣東聯合產權交易中心，彼時轉讓底價約1.56億元，如今二次掛牌，轉讓價格也相應折價兩成。

　　但曾被視作“現金奶牛”的保險公司，近兩年頻遭拍賣或公開掛牌轉讓股權，盡管標的增多，成交者卻寥寥。誠泰財險該筆股權雖已進行折價，但能否順利找到接盤方，仍存在較大不確定性。

　　兩次掛牌去意已決

　　云南冶金集團是誠泰財險第八大股東，若該筆股權轉讓成功，其將不再持有誠泰財險股權，徹底退出股東行列。

　　對于受讓方的資格條件，云南冶金集團并未提出過多要求，僅表示符合法律法規的相關規定即可，但不允許聯合受讓。截至目前，該項目圍觀數僅為168次。

　　這已是該筆股權第二次被掛牌轉讓，云南冶金集團因何決意離場？北京聯合大學金融學院教師楊澤云向《華夏時報》記者表示，近年來，監管出于對保險機構防范風險的考慮，加大對保險公司股東監管和問責、強化股權結構監管、加強資本真實性監管、加強穿透監管等一系列嚴監管的措施，且保險行業本身面臨著市場轉型而盈利不佳，市場對于入股保險公司股權的需求下降，也使得部分保險公司的股東萌生去意。

　　談及股東退出對保險公司的影響，楊澤云指出，理論上來說，股東只是公司的投資者，其股權轉讓對公司本身并無實質性影響。除非是大股東轉讓股權，肯定對公司的經營產生較大影響，不僅僅體現在業務資源上，還會涉及公司管理層的變動。

　　此次云南冶金集團所持誠泰財險3.18%股權折價轉讓，能否順利找到接盤方還需時間驗證，但在中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，一方面當前中小公司股權估值走低，且誠泰財險今年前三季度又出現較大幅度虧損；另一方面，監管機構對保險公司的嚴監管也讓股東投資保險公司股權的成本上升、收益下降，因此成交的概率不太大。

　　實際上，誠泰財險第十大股東大連百年商城有限公司曾將其持有的誠泰財險1.675%股權三次掛上京東拍賣平臺，但最終都以流拍告終。當然，這只是當下保險公司股權遇冷的一個縮影。究其原因，楊澤云認為，近年來的央企“退金令”以及此前大舉進軍保險業的房地產公司自身遭遇資金困境，增加了保險公司股權供給、減少了需求。

　　“同時，近年實施的償付能力償二代二期，提高了保險公司對于資本的要求，不少保險公司償付能力下降，為了滿足監管要求或者提升公司償付能力，不少公司都有增資擴股的要求。并且保險業正經歷轉型發展，保險公司面臨著較大的經營壓力，利潤下降甚至虧損，保險業上市公司在資本市場的估值也逐年下降。”楊澤云說道。

　　控股股東態度不明

　　再將目光聚焦到誠泰財險經營業績上，該公司是一家于2011年底在云南設立的全國性財產保險公司，由于深化國企改革和供給側結構性改革的相關要求，2018年，誠泰財險啟動混合所有制改革并引入紫光集團，持有誠泰財險33%的股權，為第一大股東。

　　紫光集團入主后，誠泰財險的業績也得到了改善，2019年至2022年，該公司實現凈利潤分別為0.35億元、0.2億元、0.11億元、0.33億元，連續四年盈利。2023年，受投資端不振影響，又虧損2.5億元，今年前三季度再度虧損0.94億元。

　　不過，虧損也是當下中小險企的普遍狀況，一方面是利率持續走低給保險投資收益帶來的壓力；另一方面，保險行業作為一個規模經濟行業，當行業發展面臨較大壓力時，中小公司受到的影響更大。

　　需要指出的是，當下擺在誠泰財險面前最為棘手的或許還是股權問題。今年6月，擔任該公司董事長一職長達5年的王慧軒因工作原因辭職。王慧軒正是出自誠泰財險第一大股東紫光集團，同時，也是帶領紫光集團進軍保險業的關鍵人物。

　　2016年7月，王慧軒加入紫光集團負責金融板塊。次年紫光集團即發出進軍保險的信號，計劃設立中青人壽，但未有下文。2018年，紫光集團通過定增的方式，以28億元取得誠泰財險33%的股權，成為其第一大股東，2020年又借誠泰財險之手，受讓幸福人壽原股東中國信達30%股權，間接控股，自此紫光集團產壽險牌照齊全。

　　但福禍相依。2020年四季度，紫光集團多只債券違約曝光了公司資金危機。2021年7月，紫光集團開啟司法重整，一年后重整完畢，管理層也隨之“換血”。而作為重整之前紫光集團派駐在幸福人壽和誠泰財險的董事長，王慧軒今年接連辭任，新紫光集團對保險板塊的態度也并不明朗。

　　除此之外，誠泰財險其他股東的日子也并不好過，這從該公司股權質押、凍結比例就可見一斑。

　　目前，誠泰財險有11家股東，有7家股東股權處于異常狀態。其中，并列為第二大股東的有三家公司，這三家公司中，云南省康旅控股集團有限公司、昆明產業開發投資有限責任公司合計持有的26.8%股權全部被質押或凍結，昆明發展投資集團有限公司持有的13.4%股權中半數被質押。加之其他四家股東，誠泰財險合計有半數股權都處于被質押、被凍結的狀態。

　　“股權是否質押是股東的權利與決定，往往也是股東財務安排需要，一般不會對公司的經營產生直接影響。”首都經濟貿易大學農村保險研究所副所長李文中曾告訴《華夏時報》記者，但股權質押比例過高還是會對公司產生一些間接影響，股權凍結可能被視為公司股東財務狀況不佳或存在法律糾紛的信號，又或者是股東對公司經營缺乏信心的信號。