原標題：下架！停售！這些產品怎么了？

　　利率下行大背景下，人身險產品預定利率或將迎來新一輪調降。中國證券報記者近日從業內獲悉，陸續有保險公司進行產品切換，部分公司的部分增額終身壽險產品將于8月底之前停售，分紅險產品將于9月底之前停售。

　　記者了解到，傳統人身險產品預定利率或將從3%調整至2.5%，分紅險產品保證利率上限或調整為2%，萬能險產品的保證利率上限或調整至1.75%。

　　預定利率下調已成共識

　　“我們目前接到了部分保險公司的內部通知，8月底前要停售一批保險產品，包括增額終身壽險、年金險、重疾險等產品。”某保險經紀人告訴記者。

　　該經紀人向記者展示的一份產品停售名單顯示，8月底之前，將有復星聯合、海保人壽、海港人壽、太平洋人壽、陽光人壽等公司的部分增額終身壽險產品停售；9月底之前，有中英人壽、中郵人壽、陽光人壽、陸家嘴國泰等公司的部分分紅險產品停售。此外，還有部分公司重疾險產品也將于8月底之前下架。

　　據記者調研了解，此次產品停售暫時沒有統一的時間點。另一位保險經紀人告訴記者，并非所有產品停售時間都是在8月底，有些產品停售時間早，有些產品會晚一些停售。還有保險經紀人及銀行理財經理表示，目前暫時還未收到部分保險公司產品停售的通知，不少預定利率3%的產品仍在正常銷售。

　　此前，已有部分保險公司于7月初停售預定利率3%的增額終身壽險產品。比如，泰康人壽已于7月1日推出預定利率2.75%的新產品，老產品于6月30日停售。

　　低利率環境下，為防范利差損風險，保險產品預定利率下調已成共識。記者從業內獲悉，傳統人身險產品預定利率或將從3%調整至2.5%，分紅險產品保證利率上限或從2.5%調整為2%，萬能險產品的保證利率上限或從2%調整至1.75%。

　　值得注意的是，這是12個月以內，人身險產品利率的再次調降。2023年7月底，各家保險公司將增額終身壽險產品預定利率從3.5%下調至3%。今年以來，萬能險的結算利率、分紅險的實際分紅水平也在下調。從最新披露的6月份萬能險結算利率來看，最高結算利率為3.5%，較去年同期超過4%的水平有大幅下降。

　　應對利差損風險

　　事實上，保險產品利率的走低，其主要目的都是為了降低保險公司負債端成本，應對利差損風險。

　　從負債端來看，在居民儲蓄需求旺盛等因素影響下，2024年上半年，五大上市險企總保費收入延續正增長態勢。2024年上半年，A股五大上市險企合計實現總保費收入1.76萬億元，同比增長約3%。

　　但從投資端來看，在當前市場利率下行、資本市場波動等因素影響下，險企投資收益承壓，難以覆蓋負債成本，保險公司面臨的利差損風險上升。有險資投資人士向記者表示，若產品定價利率為3%，考慮到公司運營所需的各種費用、成本等，投資收益率可能要達到4%或者更高，才能覆蓋負債成本。

　　保險資金以固定收益投資為基本盤，債券資產配置占比較高，其中利率債更受青睞，利率下行壓制保險資金投資收益。

　　德邦研究所宏觀組組長張浩認為，在2023年四季度以來的債牛走勢下，利率債收益率大幅下行。對于險資而言，債牛誠然會帶來一輪資本利得，但也會導致后續增量資產收益下行，在預定利率調整頻率較低的情況下，負債端成本具有相對剛性，資產端收益率下行容易導致成本收益不匹配，進而出現利差損的現象。

　　“考慮2024年上半年利率債及信用債收益率快速下行，利差損可能進一步擴大，保險公司也需要降低預定利率來壓降負債端成本，從而匹配資負兩端，維持穩健經營。”張浩進一步表示。

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責任編輯：曹睿潼