“以股代息”增持陸金所逾50% 對中國平安財務影響幾何

“以股代息”增持陸金所逾50% 對中國平安財務影響幾何
2024年07月04日 14:22 21世紀經(jīng)濟報道

  原標題:21解讀|“以股代息”增持陸金所逾50%?對中國平安財務影響幾何

  21世紀經(jīng)濟報道記者 曹媛 深圳報道

  兩家公司在三地證券交易所上市,因“以股代息”收取股息增持超50%,觸發(fā)強制性全面要約收購線,又新增一個案例。

  7月3日晚,中國平安(601318.SH、2318.HK)和陸金所控股(6623.HK、LU.N)聯(lián)合公告稱,中國平安在陸金所控股派發(fā)特別股息中選擇股票分紅方式收取相應股息,股息派發(fā)后中國平安控制的陸金所控股股份將達到56.82%,將被動并表陸金所控股,并觸發(fā)香港證監(jiān)會《收購守則》下規(guī)定的強制性全面要約。

  為何選擇股票分紅方式收取陸金所特別股息?中國平安回應21世紀經(jīng)濟報道記者稱,陸金所回饋投資者,派發(fā)特別股息。公司作為大股東,選擇股票分紅的方式收取該特別股息,被動并表控股陸金所。此項選擇對平安及陸金所均積極正面,顯示平安集團對陸金所長遠發(fā)展前景充滿信心。

  華泰證券分析稱,戰(zhàn)略協(xié)同層面,平安將陸金所并表,意味著平安對陸金所更強的控制力,可能促進更緊密的合作。中國平安也強調無意私有化陸金所控股,將繼續(xù)維持陸金所控股的港、美雙重上市地位,并希望陸金所控股繼續(xù)現(xiàn)有的主營業(yè)務方向。

  市場反應方面,截至2024年7月3日(美國東部時間)收盤,陸金所控股美股報收于2.95美元/股,上漲3.51%。截至7月3日(北京時間)發(fā)稿,中國平安(2318.HK)報收36.5港元/股,下跌0.95%。

  機構評級方面,給予持有建議的機構占多數(shù)。7月4日,華泰證券發(fā)布評級報告稱,維持中國平安“買入”評級,最高目標價為69港元,與此前最高目標價一致。高盛也維持“買入”評級。

  陸金所從平安聯(lián)營公司到并表子公司

  在本次特別股息派發(fā)完成后,陸金所將成為中國平安的控股子公司并納入合并報表范圍,此前其屬于中國平安的“聯(lián)營公司”。

  今年3月21日,陸金所控股宣布送出“巨額特別股息”大禮包。宣布發(fā)放100億人民幣的特別股息并同時公告了以股代息計劃,股東可以選擇以現(xiàn)金形式收取特別股息,也可以選擇以股代息收取股息。

  當時,陸金所控股董事長兼CEO趙容奭表示,公司一直重視對投資者的回報,過去三年持續(xù)派發(fā)了常規(guī)股息。鑒于公司短期內業(yè)務審慎發(fā)展,各業(yè)務主體杠桿率較低,公司有較高的富余資本,為繼續(xù)回報投資者,提高資金使用效率,董事會已批準派發(fā)特別股息。

  此后,陸金所股東安科技術和平安海外控股(均由平安全資擁有)均選擇了“以股代息”。截至7月3日,中國平安通過全資子公司安科技術及平安海外控股,合計持有陸金所于美國紐約證券交易所及香港聯(lián)合交易所有限公司41.40%的股權。

  因此,安科技術及平安海外控股將合計收到陸金所配發(fā)的509880257股新股,預計該等新股份將于2024年7月31日上午九時正(香港時間)開始于香港聯(lián)合交易所有限公司交易。

  據(jù)此,根據(jù)陸金所特別股息計劃的最終選擇結果,本次特別股息派發(fā)完成后,中國平安通過上述子公司持有的陸金所的股權比例將上升至56.82%,陸金所也將成為中國平安的控股子公司并納入合并報表范圍。

  并表后對平安財務影響幾何

  中國平安主要通過陸金所控股、金融壹賬通、平安健康、汽車之家等成員公司經(jīng)營科技業(yè)務。2020年,陸金所分拆獨立并在美國紐交所正式掛牌上市,為當時美股最大的金融科技IPO。

  并表后對中國平安的財務表現(xiàn)是否會有影響?中國平安強調,“陸金所納入合并報表范圍不會對本公司財務狀況及經(jīng)營成果產生重大影響?!?/p>

  “在財務表現(xiàn)上,預計并表對平安的凈資產影響可能較小。”華泰證券分析師李健也分析稱,結合陸金所上半年的利潤表現(xiàn),我們估計陸金所在并表時點的賬面價值約525億人民幣,假設并表后平安不調整陸金所的資產和負債,我們預計1H24陸金所的投后凈資產(按股份占比56.82%計算)約521億人民幣,與價值重估前的賬面價值差異不大,我們預計此次并表對平安凈資產的影響不顯著。

  高盛也發(fā)表報告指,認為中國平安以股代息增持陸金所至56.82%,短期內對財務影響有限。

  高盛認為中國平安2024財年凈利潤和營業(yè)利潤增長強勁,部分原因是2023財年的低基數(shù)效應。在該行覆蓋范圍內,中國平安對宏觀經(jīng)濟復蘇和房地產行業(yè)的政策支持最為敏感。該行予中國平安“買入”評級。

  今年4月23日,陸金所控股發(fā)布2024年第一季度財務報告顯示,一季度企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入69.64億元。截至3月底,陸金所控股凈資產達到928億,貨幣余額為394億。

  對于一季度凈虧損8.3億元,陸金所控股聯(lián)席CEO計葵生表示,一季度凈利潤虧損的主要原因是特別派息所導致的所得稅同比增加234%,若剔除這項所得稅影響,一季度陸金所的稅前利潤為4.5億元。

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責任編輯:李琳琳

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