來源：金通社

　　背靠中國郵政5萬多個營業網點的中郵人壽，2023年卻交出了一份虧損百億的成績單。

　　償付能力報告顯示，中郵人壽2023年凈利潤為虧損114.68億元，不僅比上一年的盈利3.97億出現了反轉，而且虧損額幾乎相當于公司成立以來凈利潤總和的兩倍。中郵人壽此前連續9年的凈利潤總和不過63億元。

　　一年賠光9年的凈利潤，虧得確實有點猛！

　　這個虧損額放在同業橫向比較，也顯得刺眼。2023年非上市人身險公司合計凈虧損142.35億元，中郵人壽就占了114.68億元；10家銀行系險企，6家盈利4家虧損，合計虧損近160億，中郵人壽又是當之無愧的“虧損王”。

　　中郵人壽的業績拐點是在2022年。當年，3.97億元的凈利潤相比2021年的14.03億元，出現了驟降。

　　也正是在這一年，中郵人壽高管新老更替，山東郵政總經理韓廣岳出任中郵人壽董事長，市場化招聘的總經理李學軍也正式上任，同時，中郵人壽還引入了友邦人壽作為戰略投資者。

　　一切看起來前程似錦、勢不可擋的中郵人壽，卻意外成了“虧損王”。

　　這中間到底發生了什么？

　　百億巨虧

　　2023年，中郵人壽實現保險業務收入首次突破千億元，達到1098.66億元，而且是營收和保費首次雙破千億。不過，其凈利潤卻再次大降，虧損達到114.68億元。

　　對此，中郵人壽解釋稱，超百億的虧損主要是受準備金折現率下行和投資收益不及預期的影響。

　　2023年國債利率不斷下行，再疊加新會計準則對履約現金流采用現行市場折現率，給折現率帶來很大的波動，因此造成了需要準備更多的準備金以彌補差額，從而引起利潤表的劇烈波動。

　　受此影響，中郵人壽因準備金折現率下降就直接造成了112.1億元的利潤流失。同時，投資收益出現了較大的凈值波動，階段性低于預期目標。

　　實際上，自從中郵人壽新一屆高管上任以來，國債利率就不斷下行，造成了中郵人壽利潤的快速消失。從這一點來分析，外部市場環境不是中郵人壽所能決定的，高管團隊有點“生不逢時”。

　　而且，目前市場利率還在不斷走低，這無疑對中郵人壽的業績或進一步產生負面影響。

　　開年以來，債市主要品種收益率屢創新低。2月28日下午交易時段，30年期國債活躍券230023收益率跌破2.5%，最低報2.49%，創下近年來新低，同時跌破MLF2.5%的利率水平。

　　市場人士紛紛表示，市場“太瘋狂了”，沒有想到收益率下降這么快。30年國債收益率低于MLF利率，這個等于說低于央行一年期借款的政策利率，十分夸張。

　　業績拐點背后的人事變局

　　資料顯示，成立于2009年的中郵人壽是中國郵政集團有限公司控股的壽險公司，依托于郵政集團，中郵人壽保險收入近年來實現快速增長。

　　自2014年以來，中郵人壽一直保持盈利，年報顯示，2014年至2021年，公司凈利潤分別為0.23億元、3.53億元、2.35億元、3.8億元、4.98億元、17.25億元、13.16億元、14.03億元，業績表現相對穩健。

　　但中郵人壽的業績拐點出現在2022年。當年，中郵人壽凈利潤驟降至3.97億元。

　　也正是在2022年年初，中郵人壽將帥齊換，并且引入了外資保險巨頭友邦。

　　2022年3月，來自山東郵政總經理的韓廣岳接任中郵人壽董事長。

　　公開資料顯示，韓廣岳1966年出生，1988年7月參加工作后，大部分時間都在山東省的郵政體系內。2002年，年僅36歲的韓廣岳升任山東省郵政局副局長。

　　2007年底，韓廣岳出任中國郵政儲蓄銀行山東省分行行長，并且一干就是將近6年。直到2013年的4月份，韓廣岳又回到了郵政集團，出任四川省郵政公司總經理、四川省郵政速遞物流公司董事長；兩年后，韓廣岳出任中國郵政集團公司戰略規劃部/法律事務部的總經理。

　　2017年，韓廣岳重回山東省郵政公司擔任總經理，直到2022年出任中郵人壽董事長。

　　資料顯示，韓廣岳曾出版過《周易易讀》，用簡單的語言解讀深奧的《易經》，在知名點評網站豆瓣上還獲得了8.9分的高分。

　　在2022年1月正式出任中郵人壽總經理的李學軍，是位久經市場鍛煉的保險老將，也是中郵人壽首位公開選聘的外部職業經理人。

　　李學軍1970年出生，自1997年起便任職于中國人壽，曾在多個重要部門履職，包括人力資源部、教育培訓部、 市場戰略部等，還曾擔任中國人壽湖南分公司總經理。2018年4月，李學軍進入民營險企陽光保險集團，出任業務總監。同年11月，李學軍轉至人保壽險，出任副總裁，直到通過公開招聘進入中郵人壽。

　　李學軍的到來，打破了中郵人壽總經理出自郵政體系的慣例，被外界視為中郵人壽用工制度開始向市場化轉型。

　　2022年1月，友邦保險入股中郵人壽。中郵人壽注冊資本從215億元增加至286億元，友邦保險認購新增注冊資本71億元。此次交易引資金額達120億元，是我國保險業最大的增資擴股引戰項目。

　　增加注冊資本和股東后，中國郵政集團持股比例為38.2%，友邦保險持股比例為24.99%，成為中郵人壽第二大股東。

　　出路何在

　　中郵人壽有令業界眼紅的股東背景，但正如硬幣都有正反面，享受中國郵政網點優勢的中郵人壽，也面臨著渠道單一、渠道費用較高的困境。

　　中郵人壽依托中國郵政的客戶資源和分銷網絡，保費收入絕大部分部來自銀保渠道，但這也承擔了較大的傭金支出和高額的渠道手續費。

　　財報顯示，2019年至2022年，中郵人壽手續費及傭金支出分別為20.77億元、35.36億元、79.02億元、116.08億元，雖然增速有所下滑，但金額卻一年比一年多。

　　中郵人壽由于大多通過銀保渠道銷售，而銀保渠道比較好賣的大部分都是偏重于儲蓄與投資性質的產品，在價值增長以及利潤方面貢獻較低。同時，由于這類產品期限相對較短且收益相對較高，需到期返還，若不能保持相當規模的保費收入，還將面臨退保壓力。

　　金通社注意到，中郵人壽退保金近幾年來長期處于高位。數據顯示，2019年至2022年，中郵人壽的退保金分為123.68億元、33.02億元、125.4億元以及68.06億元，一直居高不下。

　　中郵人壽資產端的波動同樣對其利潤表現產生影響。中郵人壽四季度償付能力報告顯示，其2023年凈資產收益率-69.31%，投資收益率2.70%，綜合投資收益率3.01%，顯著低于其近三年的平均水平。

　　不過，2023年中郵人壽在完善資產端布局方面亦有大動作。在加速不動產業務直接投資同時，還成立了保險資管公司。

　　不久前，中郵人壽召開2024年工作會議，總經理李學軍對公司2024年重點工作任務進行部署，提到要提速推進主渠道賦能，站穩銀郵“主陣地”；穩步發展新渠道業務，拓寬業務“加油站”，持續推進資管體系建設，謀求投資“新突破”。

　　下一步中郵人壽的業績能否改善，業界都在拭目以待。

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責任編輯：劉天行