2月21日，伴隨著大金融板塊大漲，A、H股上市險企全線飄紅。

　　港股方面，中國平安領漲保險板塊，盤中一度大漲近9%。截至收盤，中國平安報35.9港元，上漲6.37%；中國太平、新華保險漲逾5%；中國人壽、眾安在線漲超4.7%。

　　A股方面，截至收盤，新華保險漲6.28%，報33元；中國平安和中國太保漲超2.9%；中國人保漲2.5%；中國人壽漲2.45%。

　　政策面上，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。1年期LPR較上一期保持不變，5年期LPR下調25個基點。這也是繼去年6月份降息10個基點后，LPR時隔8個月再度下調利率，也創下了LPR掛鉤房貸利率以來最大幅度的降息。

　　有市場人士向界面新聞向界面新聞分析，保險板塊大漲主要受益于市場改善之下的beta屬性顯現。一方面，近期證監會主要領導落定，昨日滬深交易所提出加強量化交易監管，下階段投資端改革相應政策有望逐步落地，助力風險偏好修復，保險資產端有望直接受益于資本市場改善預期；另一方面，5年期LPR超預期大幅下調，有望助力房地產需求側回暖，在一定程度上緩解市場對于險資地產敞口風險的擔憂。

　　LPR的大幅下調對保險行業資產和負債端是雙刃劍。一方面，降息環境下，保本保收益3%的儲蓄型保險產品相較于其他理財形式更有具有吸引力。但另一方面，國債收益率下行對保險資產端的壓力更大。

　　東吳證券非銀金融行業分析師葛玉翔認為，LPR持續調降（尤其是5年期LPR），或將打開2024年一年期以上人身險產品預定利率進一步下調的可能性。

　　展望后市，招商證券非銀分析師鄭積沙認為，當前股價已充分包含資產端利空因素和負債端的難以為繼。該行認為壽險業務資產端有望逐步實現困境反轉，且投資收益能夠有效覆蓋負債成本、實現長期利差收益。負債端，在高基數背景下的正增長可持續。保險作為十倍杠桿經營的金融公司，是市場上反應股市、經濟邊際向好的敏感股票，在籌碼結構干凈的當下，有望作為投資者博弈市場、利率和經濟的優質工具。

　　興業證券指出，當前保險板塊估值處于歷史底部，后續或在負債端穩健表現以及資產端回暖帶動下修復。該行預計24年一季度上市險企開門紅價值增速普遍有較好表現，全年或小個位數增長。近期央行降準等利好政策發力有望帶動權益市場回暖，推動保險投資業績反轉。此外，市值管理納入央企業績考核等也將提振市場信心，助力保險估值修復。前期資產端隱憂和負債端規范政策等壓制因素已充分釋放，重視保險股底部反轉的高beta和防御屬性。

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責任編輯：王其霖