轉自：北京商報

　　根據監管部門要求，從今年1月起，各家保險公司的萬能險產品結算利率應不超過4%。目前，部分保險公司1月的萬能險產品結算利率已經公布，具體情況如何？2月19日，北京商報記者不完全統計，目前已公布萬能險結算利率的產品中，僅有14款萬能險產品結算利率能夠維持在4%的監管上限要求，其余萬能險產品的結算利率均降至4%以下，萬能險結算利率迎來“3時代”。

　　業內專家預測，短期來看，萬能險結算利率還有進一步調降的可能。長期來看，如果保險公司的資產負債匹配情況良好，萬能險結算利率可能會保持穩定或有所上升。反之，如果保險公司面臨較大的投資壓力，那么萬能險結算利率可能會有進一步調降的空間。

　　普遍降至4%以下

　　萬能險是一種可靈活繳納保費、可調整保險保障水平，兼有保障和投資功能的保險產品。萬能險一般設置保底利率、結算利率，保底利率寫進保險合同，不能變更，一般在1.75%—3%之間；結算利率與保險公司投資端的投資組合收益有著強關聯性，通常高于保底利率，但存在一定不確定性。保險公司每個月都會在官網公布最新的萬能險結算利率。

　　在選擇萬能險產品過程中，消費者最關注的就是萬能險的結算利率，會將其作為投保與否的判斷指標。可以說，結算利率是萬能險的“招牌”。不過，這張“招牌”的吸引力不如以往。

　　今年1月，監管對萬能險結算利率進行了窗口指導，自2024年1月起，各險企萬能險結算利率不得超過4%；6月起，不得超過3.8%，部分大型公司及風險處置機構不得超過3.5%。這樣的監管要求并非首次提出，早在2020年，萬能險結算利率就經歷過一波調降，當時12家公司被監管約談，要求下調萬能險收益，此后萬能險結算利率逐步降到5%以下。

　　目前，部分險企已經公布1月萬能險結算利率，北京商報記者梳理發現，萬能險結算利率迎來“3時代”，能維持在4%的結算上限的萬能險產品僅有14款，涉及上海人壽、珠江人壽和渤海人壽三家保險公司，其余萬能險產品的結算利率均降至4%以下。要知道，在2023年11月，還有個別萬能險結算利率能達到5%的水平，如今4%結算利率已經是鳳毛麟角。

　　結算利率高低各有利弊

　　萬能險結算利率遭下調的原因主要是市場利率下降和投資收益的減少。資深精算師徐昱琛告訴北京商報記者，萬能險結算利率的下降，主要跟保險公司自身的投資收益強關聯，監管要求保險公司不能產生新的利差損。

　　整體來看，2023年利率下行，銀行多次下調存款利率，權益市場波動明顯，保險公司的投資端承壓。人民銀行官網發布的2023年金融市場運行情況顯示，2023年末，上證指數收于2974.9點，較2022年末下跌114.3點，跌幅為3.7%；深證成指收于9524.7點，較2022年末下跌1491.3點，跌幅為13.5%。

　　從保險公司實際投資情況來看，有行業數據顯示，目前已披露數據的非上市人身險公司2023年平均財務投資收益率為3.21%，平均綜合投資收益率為3.87%，顯然兩項指標均低于4%。金融監管總局披露的數據顯示，截至2023年三季度，保險資金的年化財務收益率為2.92%，年化綜合收益率為3.28%。照此來看，部分萬能險可能會出現結算利率和險企投資收益倒掛的情況。

　　對于保險公司來說，萬能險結算利率高低各有利弊。從銷售端來說，結算利率下調，對消費者吸引力降低，會導致產品銷售難度加大，尤其是當前正處于保險業“開門紅”期間，萬能賬戶作為附加險，一般會搭配主險進行銷售，而主險通常是年金險、終身壽險等。

　　從資產端來說，萬能險利率下調有助于險企平衡穩健經營與潛在風險防范。盤古智庫高級研究員江瀚指出，高結算利率可能會吸引大量追求高收益的資金流入保險公司，導致保險公司面臨較大的利差壓力和資產負債錯配風險。

　　未來仍有下降可能

　　實際上，不僅結算利率遭下調，萬能險的保證利率也在監管的引導下從3.5%逐步降至2%以下。根據監管部門意見，從2023年8月起，保證利率2%以上的萬能險已經全面停售。

　　監管向各人身險公司下發的《關于強化管理促進人身險業務平穩健康發展的通知》提到，各險企應當在回溯分析基礎上，合理確定產品預定利率、保證利率、投資收益率、預定附加費用率等各項精算假設。

　　談及未來萬能險結算利率的趨勢，徐昱琛預測，短期來看，萬能險結算利率上升難度比較大，甚至會有繼續下調的可能性，這是因為當前仍處在低利率的市場環境，資本市場也不是特別景氣，從中長期來看，萬能險結算利率還是跟保險公司整體的投資收益相掛鉤，所以長期要看保險公司自身投資水平。

　　江瀚也表示，長期來看，如果保險公司的資產負債匹配情況良好，萬能險結算利率可能會保持穩定或有所上升。反之，如果保險公司面臨較大的投資壓力，那么萬能險結算利率可能會有進一步調降的空間。

　　北京商報記者 李秀梅

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責任編輯：張文