原標題：銀行系險企2023年保費同比增長6.2%，虧損卻不斷加大，問題出在哪兒？

　　界面新聞記者 | 呂文琦

　　近日，10家銀行系險企披露了2023年四季度償付能力報告。

　　去年，這10家險企共攬保費3643億元，同比增長6.2%。與此同時，10家銀行系險企中有4家虧損，虧損額度較2022年擴大近150億元。

　　2023年銀行系險企苦與樂交織。壽險預定利率轉換帶來的炒停潮令保費收入再上一個臺階，但資產端與負債端的錯配令行業利潤承壓。

　　為何銀行系險企虧損有增無減？“報行合一”后對行業有有哪些影響？

　　中郵保險全年凈虧損114.7億元

　　銀行系險企“一哥”中郵保險2023年實現保險業務總收入1098.66億元，同比增長20.16%，首次站上千億臺階；總資產4820億元，同比增長8%；新業務價值達到了82.7億元，同比增長16%。

　　行業保費位列銀行系險企第二名和第三名的工銀安盛和建信人壽，去年分別實現保費收入404.95億元和397.13億元，同比分別下滑17.56%和20.6%。招商信諾、中銀三星和中荷人壽保費均同比增長30%以上。

　　從利潤上來看，中郵保險全年凈虧損114.7億元，位列人身險公司首位。同樣虧損較多還有保費下滑的建信人壽，虧損從2022年的12.19億元擴大至42.99億元。長期利潤表現較好的中信保誠也由盈轉虧，2023年全年虧損8.27億元。

　　中郵保險向界面新聞表示，虧損主要是受準備金折現率和投資收益不及預期的影響。2023年，因準備金折現率就直接減少了中郵保險利潤112.1億元；同時，受資本市場不及預期等多因素影響，公司在持續優化資產配置過程中，投資收益出現了較大的凈值波動，階段性低于預期目標，需要進一步平衡短期波動和長期布局。

　　準備金折現率，即計算準備金時使用的貼現率。通常險企在收取保費后會在其中提取相當一部分作為準備金，以滿足未來壽險保單可能產生的兌付。

　　傳統險準備金折現率基于750日國債平均收益率曲線，2023年國債利率不斷下行，再疊加新會計準則對履約現金流采用現行市場折現率，給折現率帶來很大的波動，因此造成了需要準備更多的準備金以彌補差額，從而引起利潤表的劇烈波動。

　　另外，險企資產端的波動也影響著利潤表現。有險企人士向界面新聞表示，目前險資投資多依賴于股市和債市，在股票波動的時候很難做到股票空倉，債券類投資的收益也越來越難匹配產品收益的需求。保險資金的長期投資特征明顯，一方面要認識到險企利潤波動屬于正常現象·，但一方面，資產負債久期的錯配也值得關注。

　　“報行合一“強化行業馬太效應

　　2023年下半年，監管兩度發文規范銀保渠道業務，督促保險公司嚴格執行經備案的保險條款和保險費率。

　　“報行合一”要求保險公司的實際執行費用和向監管報備時費用保持一致，這給保險業，尤其是依賴銀保渠道的險企帶來陣痛，大量產品下架整改。

　　中郵保險總經理李學軍指出，過去以來行業的競爭主要依賴高定價產品、高手續費率、高營銷費用的低水平競爭，而高成本又會導致險企的利差損、費差損風險不斷積聚，這種粗放的經營模式不符合保險經營規律，難以為繼。

　　李學軍表示，金融監管總局力推“報行合一”政策實施，將使銀保渠道費用水平回歸產品定價的本源，費用使用更加透明、規范，進一步壓降了險企的負債成本，可以有效地防止傭金費用的不正當使用和分配。這一政策，將重塑行業發展的經營模式，維護市場的公平競爭秩序。

　　據中郵保險測算，報行合一使得負債成本大概降低了30個bp，一些定價較為激進的公司可能降得更多。疊加壽險定價利率下調的影響，險企的負債成本可以下降80bp至100bp。

　　對于行業的影響，李學軍認為，“報行合一”政策從產品開發報備費用規范和行業手續費率自律兩個方面同向發力，引導行業從原有同質化、低水平的費用競爭轉向品牌、專業、服務等底層能力的高質量競爭，未來差異化、特色化的專業服務能力將成為險企的核心競爭力。

　　業界普遍認為，“報行合一”后，一些規模較小、缺乏競爭力的保險公司可能會面臨較大的經營壓力和挑戰，行業馬太效應持續強化。從保費規模也可看出，作為背靠大樹好乘涼的銀行系險企，2023年保費規模七升三降，且上漲幅度多數在兩位數。

　　不過，銀行系險企長期被詬病產品價值率低、“增收不增利”，近年一直在努力壓縮躉交保費規模，促進期交保費增長。如中郵保險打造專職講師、兼職講師以及保險規劃師隊伍，提升網點銷售重疾險等高價值產品的能力；中信保誠引導產品結構優化，將財務資源優先投入貢獻價值的產品領域。

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責任編輯：李琳琳