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　　來源：慧保天下

　　近日，路透社消息，據(jù)知情人士透露，美國醫(yī)療保險巨頭信諾正在與美國醫(yī)療保健服務公司Health Care Service Corp．進行深入談判，計劃以30億至40億美元的價格出售其Medicare Advantage（醫(yī)保優(yōu)勢計劃）業(yè)務，該業(yè)務是由商業(yè)保險公司運營的為65歲以上老人或殘疾人提供的醫(yī)保計劃。知情人士稱，如果談判成功，這筆交易預計將在未來幾天內(nèi)宣布。

　　消息傳出后，信諾和Health Care Service Corp．都尚未對此發(fā)表評論。2011年，信諾以38億美元的價格收購醫(yī)療保險商Healthspring Inc．，進而正式開展Medicare Advantage業(yè)務。2023年前三季度，信諾Medicare Advantage業(yè)務收入占公司總收入的占比為4.58%。

　　盡管信諾尚未透露關于本次交易傳聞的更多信息，但近年面對通貨膨脹、醫(yī)療及制藥技術進步、監(jiān)管環(huán)境變化、人口老齡化等趨勢，美國醫(yī)療保險的總體支出持續(xù)增長，特別是在Medicare Advantage行業(yè)基本費率遠低于行業(yè)對于這一業(yè)務未來成本的預測的背景下，信諾很可能在醫(yī)療保險領域的擴張道路上。采取保守策略，尋求出售這一業(yè)務，并將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移至包括藥房福利和護理解決方案等業(yè)務的健康服務領域上。

　　美國健康險巨頭信諾持續(xù)剝離保險業(yè)務

　　Medicare是美國政府為65歲以上老人或殘疾人提供的醫(yī)保計劃，由美國衛(wèi)生部下屬的醫(yī)療保險和醫(yī)療補助服務中心（CMS）負責管理，共分為兩種計劃和四個部分：

　　一種計劃是美國醫(yī)保官方的Medicare Original（醫(yī)保基礎計劃）。其中，包含報銷住院部分（A部分）和報銷門診部分（B部分）。

　　另一種計劃是Medicare Advantage（醫(yī)保優(yōu)勢計劃）（C部分），這是一種由商業(yè)保險公司運營的計劃，政府會轉(zhuǎn)移支付保費給商業(yè)保險公司來運營這個計劃。

　　相比政府運營的Medicare Original計劃，由商業(yè)保險公司運營的Medicare Advantage計劃不僅幾乎包含A部分和B部分的所有權益，還能獲得包括保健、健身、牙科、眼科及聽力等服務在內(nèi)的其它福利。此外，大多數(shù)Medicare Advantage計劃都包括藥物保險部分（D部分），對于未包含D部分的計劃，用戶可單獨投保Medicare藥物。

　　同時，美國政府鼓勵Medicare Advantage計劃選項在 Medicare 中發(fā)揮強有力的作用，2003 年的《醫(yī)療保險現(xiàn)代化法案》為在全國范圍內(nèi)推廣該計劃提供了強大的財政激勵措施。

　　因此，更具性價比且受政策支持的Medicare Advantage計劃的市占率逐步提升。截至2023 年，共有 3080 萬人參加了 Medicare Advantage 計劃，占符合條件的 Medicare 總?cè)丝诘?1%。

　　如此受歡迎的業(yè)務，如今卻面臨著被信諾出售的可能性。

　　信諾是一家總部位于美國的全球醫(yī)療保險公司，市值超900億美元，公司主要由包括藥房福利及護理解決方案等業(yè)務的健康服務部門（Evernorth Health Services）和包括Medicare Advantage等醫(yī)療保險解決方案的醫(yī)療保險部門（Cigna Healthcare Platform）組成。

　　其中，健康服務部門是信諾的主要收入來源，該部門業(yè)務主要包括藥房福利、送藥上門、專科藥房及護理解決方案等。

　　信諾的醫(yī)療保險部門主要包括美國政府解決方案、美國商業(yè)解決方案和國際健康解決方案三大業(yè)務。其中，Medicare Advantage業(yè)務2023年前三季度實現(xiàn)了66.05億美元的收入，相較2022年同期的60.8億美元增長8.63%，占公司總收入的占比為4.58%。在Medicare Advantage客戶增長的刺激下，信諾醫(yī)療保險客戶增長了9%。

　　盡管信諾Medicare Advantage業(yè)務保持增長，且公司沒有透露關于本次交易傳聞的更多信息，但此次信諾被報道準備出售其Medicare Advantage業(yè)務也絕非空穴來風。

　　值得注意的是，早在2022年7月，信諾就已經(jīng)開始針對其醫(yī)療保險部門的業(yè)務進行了出售——將六個國際市場的壽險、意外險和補充福利業(yè)務出售給了安達保險。

　　而在2023年末，還一度傳出信諾要與另一健康險巨頭哈門那合并的消息——而哈門那的主營業(yè)務也包括Medicare Advantage。

　　2023年第3季度凈利潤降幅高達48%，信諾戰(zhàn)略重心由醫(yī)療保險調(diào)整至健康服務

　　一度信諾是非常重視Medicare Advantage業(yè)務拓展的。

　　資料顯示，信諾Medicare Advantage供應商網(wǎng)絡的規(guī)模在2021-2022年兩年間實現(xiàn)翻倍，且專家數(shù)量大幅提升，還被《美國新聞與世界報道》評為阿拉巴馬州和田納西州2023年最佳醫(yī)療保險優(yōu)勢計劃公司。截至2023年3月，信諾Medicare Advantage計劃的注冊人數(shù)為57.31萬人，較2022年增加了2.29萬人，占美國Medicare Advantage計劃總注冊人數(shù)的1.86%，人數(shù)規(guī)模排名第6。

　　之所以在如此占據(jù)優(yōu)勢的情況下接連做出出售醫(yī)療保險業(yè)務的決定，業(yè)界推測，主要原因還在于醫(yī)保業(yè)務盈利能力的下降和更嚴格的監(jiān)管趨勢。

　　信諾2022年全年總收入達1805億美元，同比增長4%，2023年前三季度總收入達1442億美元，同比增長7%，雖然有所增長，但相較于其他同業(yè)表現(xiàn)并不突出。

　　與此同時，近年來，由于通貨膨脹、醫(yī)療及制藥技術進步、監(jiān)管環(huán)境變化、人口老齡化等趨勢，近年來美國醫(yī)療保險的總體支出持續(xù)增長，醫(yī)療保險行業(yè)承壓較大。特別是近年來，監(jiān)管部門對Medicare Advantage 的費率通知導致行業(yè)基本費率較低，例如2024年費率的最終通知導致行業(yè)基本費率下降，遠低于行業(yè)對這一業(yè)務未來醫(yī)療成本的預測。這給包括信諾在內(nèi)的運營Medicare Advantage計劃的商業(yè)保險公司帶來持續(xù)的壓力，并對公司未來的盈利能力帶來挑戰(zhàn)。

　　僅2023年上半年，由于Medicare Advantage業(yè)務銷量的增加，信諾的未付索賠和索賠費用負債就增加了28%。2023年前三季度，信諾的凈利潤由去年同期的55.60億美元下降至42.65億美元，降幅達23%，其中第三季度凈利潤降幅高達48%。

　　此外，信諾的Medicare Advantage業(yè)務的風險調(diào)整方案還遭到了美國司法部的調(diào)查，2023年9月29日，信諾向司法部支付了1.35億美元附加利息最終與其達成和解。但同時，信諾不得不與美國衛(wèi)生與公共服務部監(jiān)察長辦公室簽訂了企業(yè)誠信協(xié)議，其中包含自結(jié)算之日起五年的更嚴格的審計和治理要求。

　　而近些年信諾醫(yī)療保險業(yè)務收縮的同時，公司將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移至健康服務部門，加強了對全球健康服務產(chǎn)品組合的布局，推動公司護理戰(zhàn)略，推動公司健康服務業(yè)務持續(xù)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新和增長。

　　經(jīng)過調(diào)整后，信諾健康服務業(yè)務實現(xiàn)了快速增長并取得很多成績：2021-2022年，健康服務部門經(jīng)調(diào)整后營收年均復合增長率達10%。