◎記者 何奎

　　保險資金服務實體經濟步伐有望加速。中國人民銀行等八部門近日聯合印發《關于強化金融支持舉措 助力民營經濟發展壯大的通知》提出，支持保險、信托等機構以及資管產品在依法合規、風險可控、商業自愿的前提下，投資民營企業重點建設項目和未上市企業股權。

　　資產支持計劃（即“險資版ABS”）作為險資投資實體經濟的另類投資工具之一，近年來數量和規模均保持快速增長。據上海證券報記者統計，截至11月27日，今年以來險資版ABS登記數量和規模均創歷史新高。

　　有業內人士認為，險資周期長、規模大的特點與另類投資標的所需資金相適配，并且通過另類投資可以緩解“資產荒”問題，預計在政策引導和市場推動下，險資在另類投資上還將加速布局。

　　險資版ABS登記規模逐年增長

　　資產支持計劃是協助企業獲得融資并最大化提高資產流動性的一種結構性融資工具。由于資產支持計劃是資產證券化（ABS）的一種，因此保險資產支持計劃也被稱為險資版ABS。

　　11月27日，記者從中保保險資產登記交易系統有限公司（下稱“中保登”）官網統計發現，今年以來保險資產支持計劃已登記71只，登記規模累計約3600億元，登記數量和規模均創歷史新高。2020年至2022年，中保登公布的保險資產支持計劃產品數量分別為24只、37只和65只，規模分別約700億元、1600億元和3000億元。

　　從登記產品數量來看，平安資管、泰康資產、國壽投資等大型保險資產管理公司在資產支持計劃上布局較多，今年以來成立的產品數量均超過5只，位居前列。此外，百年資管、光大永明資產、民生通惠資產等中小保險資產管理公司參與熱情也較高。

　　在業內人士看來，隨著市場利率持續下行疊加資本市場震蕩，為解決“資產荒”問題，資產支持計劃等另類投資是幫助險資實現更多收益的重要工具。此外，相關部門也在持續優化另類投資市場環境，引導險資加大服務實體經濟力度。

　　險資另類投資市場環境持續優化

　　相關部門持續深化市場化改革，引導保險資管行業實現高質量發展，尤其是在ABS及不動產投資信托基金（REITs）業務方面不斷優化險資參與另類投資的市場環境，提升險資參與的積極性和資金運用的安全性。

　　今年3月，中國證監會指導證券交易所制定《保險資產管理公司開展資產證券化業務指引》，支持優質保險資產管理公司參與ABS及REITs業務。10月，上交所、深交所同意國壽資產、泰康資產、太保資產、人保資產、平安資管首批5家保險資管公司試點開展ABS及REITs業務。

　　“險資參與ABS及REITs業務，實現了對相關產品資產配置和管理的全產業鏈參與。”上海一家大型保險資管公司相關負責人告訴記者，這既有利于深度提升行業資產管理能力，進一步提升保險資金運用安全性，也有利于豐富ABS和REITs業務參與機構形態，優化經營主體供給結構，提升服務實體經濟質效。

　　東吳證券非銀金融研究團隊認為，打通ABS和REITs的一二級市場，有助于推動統一監管體系的構建，對于多層次ABS及REITs市場的高質量發展將起到推動作用，利好資產管理經驗豐富的優質保險資產管理公司。

　　險資另類投資有望加速

　　險資是市場上重要的長期資金和耐心資本供給者之一，通過另類投資工具投資民營企業重點建設項目和未上市企業股權具有較強的適配性。

　　“一方面可以實現險資的長久期配置目標，另一方面可以滿足民營企業和未上市企業的長期資金需求。”一家保險集團投資負責人說，在政策引導和市場推動下，險資在另類投資上還將加速布局。

　　該投資負責人表示，對于險資機構而言，更重要的是做好投后管理和服務，由于部分民營企業和未上市企業的經營管理、財務規劃等方面的經驗不足，需要投資機構加強指導。做好投后管理既可以提升企業經營效益，又可以降低所投資金面臨的風險敞口。

　　考慮到險資的穩健投資風格，長久期、穩定經營、收益穩健的投資標的仍將是其重點關注對象。有市場人士認為，近幾年險資另類投資主要聚焦于基礎設施、高端制造等國家重點發展領域，預計這些領域仍是險資未來重要投資方向。

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責任編輯：張文