來源：證券日報

　　本報記者 蘇向杲

　　見習記者 楊笑寒

　　近日，太保壽險獲批發行不超過200億元資本補充債，引發行業關注。據《證券日報》記者不完全統計，今年以來，截至11月9日，已有13家保險公司獲批發行資本補充債，合計金額約1191億元，已超過去年全年獲批發行的資本補充債規模。

　　據記者梳理，今年以來截至11月9日，險企獲批發行資本補充債的規模與實際發行資本補充債的規模均出現快速增長。

　　從獲批發行的主體來看，除太保壽險之外，還包括新華人壽、陽光人壽、中國人保、太保產險等險企。其中，新華人壽7月份獲批公開發行10年期可贖回資本補充債券，發行規模不超過200億元，是近兩年來獲批發行規模最大的資本補充債。

　　從實際發行規?？矗琖ind數據顯示，年內15家險企合計發行了719億元的資本補充債券。而2022年險企實際發行資本補充債規模為224.5億元，由此可見，今年以來實際發行規模大增。

　　談及險企加大發債力度的原因，東北證券非銀金融首席分析師鄭君怡對《證券日報》記者分析稱，主要原因是險企提高償付能力的需求增加。償二代二期工程對資本認定標準有所變化，行業償付能力普遍下滑。對于險企而言，償付能力是非常重要的監管指標，需要特別關注。因此，今年以來險企積極發行資本補充債增資，以提高自身償付能力，同時也為公司未來業務發展預留空間。此外，目前市場利率下行，多家險企選擇贖回舊債，發行新債，既可以降低發行成本，又可以穩定市場預期。

　　首都經貿大學保險系原副主任、農村保險研究所副所長李文中對記者表示，險企發債規模大增主要有三方面原因：首先，在去年償二代二期工程落地之后，行業償付能力普降，大型保險公司也不例外。在今年行業保費較快增長的背景下，險企發債能夠為后續業務發展提供資本支持，創造更大空間。其次，2024年《系統重要性保險公司評估辦法》將開始實施，排名靠前的大型險企將會被納入，這對險企的資本充足率提出額外要求，大型險企發債補充資本也有這方面的考慮。再次，今年市場利率持續走低，通過發債補充資本的成本相對較低，而且大型險企發行的債券安全邊際高，具有較強的市場吸引力。

　　“大型險企償付能力較為充足，資本補充壓力相對較小，但中小險企補充資本壓力仍然存在。”鄭君怡表示，險企補充資本的需求來自兩方面：在負債端，隨著3.5%的預定利率產品下架，銀保渠道實施“報行合一”改革，為險企保費增長和資本補充帶來壓力；在資產端，由于權益市場波動、債券市場窄幅震蕩，資金運用收益率下滑，導致凈資產減少。

　　李文中補充稱，償二代二期工程落地后保險業普遍存在資本補充壓力，2024年是償二代二期工程三年過渡期的最后一年，因此，險企明年補充資本的壓力將會持續。

　　在中國精算師協會創始會員徐昱琛看來，險企仍有動力在今年年底以及明年繼續發行資本補充債。

　　受訪人士認為，險企應多途徑、合理補充資金?！巴ㄟ^發債等手段來補充資本也需適度。對于險企來說，最重要的還是打造價值創造能力，發展主營業務，提高市場競爭力和盈利水平，通過留存收益提升公司資本實力?！编嵕f道。

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責任編輯：張文