9月10日，國家金融監督管理總局發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》（下稱《通知》），業內人士表示，上述政策預計釋放股票投資空間約2000億元。
中信建投證券研究團隊分析認為，《通知》與此前證監會、財政部等部門政策正形成合力。未來一段時間，或仍有重磅政策陸續落地，其中引導中長期資金入市將成為重點方向。
釋放權益資產配置空間
《通知》明確提出，對于保險公司投資滬深300指數成份股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。
業內人士對第一財經表示，償付能力是限制險資入市的主要約束之一，此舉有利于降低保險公司投資這幾類權益資產的資本占用，為保險公司松綁，釋放出更多權益資產配置空間。
據測算，《通知》實施后，在最低資本不變情況下，估算股票投資空間釋放2000億元（假設保險資金2.1萬億元股票資產中滬深300占50%，科創板占5%，釋放資本全部增配滬深300權重股），將激發險企權益投資特別是高股息股票配置意愿。
近日，中國平安在中期業績發布會上表示，權益類配置是保險資金長期的配置種類，未來平安投資將傾向配置有良好現金流、符合中國特色估值體系的股票標的。太保資產總經理余榮權稱，下半年股票市場具有長期配置吸引力。配置方向上，看好低估值高分紅的具備股息價值的品種，以及受益于中國經濟轉型的一些優質成長公司。
通聯數據顯示，2023年二季度，保險公司及其產品共持有501家A股上市公司流通股，合計持有流通市值1.25萬億元。銀行、房地產、電力及公用事業、通信、食品飲料是保險資金投資性權益持倉排名前五的行業。
中信建投證券研究團隊認為，政策利好滬深300、科創板上市公司。“《通知》對風險因子的調整也體現了監管層的政策導向，即引導保險行業加大對實體經濟和科技創新的支持。當前滬深300市盈率處于近10年24.61%的低分位水平，科創50指數則位于上市以來5.32%的極低市盈率分位，指數分位較低，安全邊際較高，是中長期資金較好的加倉時點。《通知》出臺后，保險公司將能夠在不增加資本占用的情況下，加大滬深300成份股、科創板上市公司的資產配置。”
更多中長期資金入市舉措可期
《通知》明確提出，保險公司應加強投資收益長期考核，在償付能力季度報告摘要中公開披露近三年平均的投資收益率和綜合投資收益率。
業內人士告訴第一財經，此項規定意在引導、鼓勵保險公司調整考核機制，進行價值投資、長期投資，有助于推動險資成為資本市場的穩定器。當前償付能力報告摘要中僅需披露當季平均的投資收益率和綜合投資收益率，2023年上半年保險公司年化財務收益率為3.22%，年化綜合收益率為4.33%。
上述人士表示，監管此次引導保險公司加強投資收益長期考核，預計保險資金權益投資期限將有所拉長，有利于保險公司建立匹配負債特點的穿越周期的投資理念，克服短期價格波動，提高股票投資的積極性和穩定性。體現監管鼓勵保險公司支持資本市場平穩健康發展的積極信號，與活躍資本市場相關政策一脈相承。
中信建投證券研究團隊分析認為，當前證監會優化IPO和再融資監管安排、進一步規范股份減持行為、調降融資保證金比例、公募基金費率改革、放寬指數基金注冊條件、降低最低結算備付金繳納比例、高質量建設北交所等政策舉措已經落地，政策效果正在逐步顯現。而金融監管總局也優化保險償付能力監管，與此前證監會、財政部等部門政策正形成合力。未來一段時間，或仍有重磅政策落地，其中引導中長期資金入市將成為政策重點方向。
責任編輯：張文
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