上海證券報 韓宋輝

　　近期密集出臺的各類利好政策，提振了機構投資者信心。9月11日，中國保險資產管理業協會會長、中國人壽保險（集團）公司首席投資官王軍輝，泰康資產CEO段國圣，平安集團總經理助理、首席投資官鄧斌，人保資產相關負責人接受記者采訪時表示：堅定看好中國資本市場投資價值，將充分發揮險資壓艙石作用。

　　利好政策提振機構投資者信心

　　王軍輝表示，在宏觀政策層面，從房地產和地方債務兩大風險入手，加快“穩增長、防風險”政策的出臺，包括加快地方債務置換、穩定民營經濟、放松房地產調控政策、降低存量房貸利率等，繼續為我國經濟增長注入新的活力。

　　“在資本市場方面，8月下旬以來，連續出臺的降低證券交易印花稅、規范大股東減持和上市公司再融資行為、降低融資保證金比例等政策，在穩定市場信心方面起到了極其關鍵的作用。”王軍輝表示。

　　短期來看，要重視積極因素，把握階段性投資機會。人保資產相關負責人表示：一是年內政策發力疊加內生動力修復，經濟復蘇斜率將逐步抬升。二是資本市場迎來有利的政策環境。三是美聯儲加息進入尾聲，海外因素對A股影響邊際減弱。四是A股市場已處于明顯低估狀態。截至9月8日，中證800指數、創業板指數的PE分別處于過去10年的25%、3%分位，ERP均處于負兩倍標準差附近，表明市場估值已計入過多悲觀預期。

　　A股市場具有戰略性歷史機遇

　　當前，我國A股市場投資價值不斷凸顯，為各類資金的配置提供了難得的戰略性歷史機遇。

　　王軍輝分析稱：一是A股市場正在推廣形成注冊制生態，理順資本市場優勝劣汰機制，在優化上市公司治理、加大對外開放等方面邁出更大的改革步伐；二是中國證監會進一步規范大股東減持行為、上市公司再融資行為和分紅行為，顯著增強了對廣大投資者權益保護的力度；三是險資、年金等長線資金入市渠道持續拓寬，為市場注入源頭活水；四是符合政策導向和未來方向的科技創新、戰略行業、新興產業等細分市場快速發展，有助于提升市場整體競爭力，促進市場整體估值水平提升；五是中國作為全球第二大經濟體，在全球依舊處于經濟中高速增長的國家之列。

　　“從基本面來看，投資A股市場正當其時。”段國圣表示：首先，國內經濟復蘇前景可期，整體穩中向好、結構也在逐步優化。宏觀經濟復蘇和微觀經濟行為都逐漸改善，消費、投資、出口三大引擎有望企穩回升；其次，隨著實體經濟的改善，居民消費也有望釋放更大潛能；最后，在市場信心的恢復過程中，各大指數普遍處于歷史低位，隨著穩經濟措施持續出臺，經濟溫和復蘇，市場預期也將明顯改善，A股市場基本面因素也將持續增強。

　　權益市場布局時機已至

　　鄧斌認為，權益市場已迎來布局時機。從基本面角度看，隨著經濟進入高質量發展，將有越來越多具備產業競爭力、經營穩健、高質量增長的上市公司脫穎而出。中國有很多企業基本面是非常好的，現金流很強勁、盈利能力很穩定，但現在估值還不到1倍，市凈率只有0.5倍，這類企業有很大的潛在價值。

　　“從支持實體經濟來看，在中國高質量發展轉型過程中，這些企業也在轉型和發展。保險資金有責任積極地參與到這種轉型發展中，也愿意配置這些股票。”鄧斌表示，同時，隨著資本市場機制改革和生態建設更加完善，逐步走向價值投資、長期投資、穩健投資的市場，將更加契合保險資金的配置需求。

　　鄧斌表示，基于此，平安保險資金將按照“三個契合”的原則，積極加大資本市場配置力度。公司將專注于聚焦優質的、有盈利能力的企業，特別是契合國家產業發展方向、契合中國高質量發展方向、契合中國特色估值體系的投資標的，將是險資配置的重點方向。

　　段國圣也表示，泰康資產將繼續積極參與A股市場，將A股市場作為資產配置的重要領域，發揮長期資金的耐心，積極參與資本市場建設。隨著房地產政策優化、消費復蘇、企業融資通道更加暢通，A股市場發展的內生動力正在不斷累積；在科技能源消費等諸多領域，結構性亮點也在不斷涌現。作為機構投資者，公司也期待在經濟穩步回升的過程中獲取阿爾法，捕捉股市釋放的紅利。

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責任編輯：張文