李蕾/插畫來源：華夏時報
記者 吳敏 北京報道
9月10日，國家金融監管總局發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》（下稱《通知》），在保持綜合償付能力充足率100%和核心償付能力充足率50%監管標準不變的基礎上，根據保險業發展實際，優化了保險公司償付能力監管標準。
保險資金在國內A股市場投資規模接近3萬億元，是中國資本市場重要的“壓艙石”“穩定器”。今年7月24日中央政治局會議以來，圍繞“活躍資本市場，提振投資者信心”，相關部門多次強調要推動中長期資金加大權益投資力度，并出臺支持政策。
業內人士均認為，《通知》的及時出臺對于優化保險資金資產配置結構，同時積極支持資本市場穩定發展將發揮重要作用。
利好中小險企
綜合來看，此次《通知》主要內容包括四個方面：一是差異化調節最低資本要求，二是優化資本計量標準，三是優化風險因子，四是引導保險公司支持科技創新。
長期以來，中小保險公司受資本的約束，償付能力壓力大，發展受到約束。此次《通知》明確給予中小型保險公司優惠政策，降低其最低資本要求。
具體而言，對于總資產小于100億元的財產險和再保險公司以及總資產小于500億元的人身險公司，給予10%的資本折扣，按照其最低資本的90%計算償付能力充足率；對于總資產在100億元至2000億元之間的財產險和再保險公司以及總資產在500億元至5000億元之間的人身險公司，給予5%的資本折扣，按照其最低資本的95%計算償付能力充足率。
安華保險財務負責人、首席投資官張青松認為，差異化的監管標準將有力提升中小財險公司償付能力，推動中小公司積極發展，回歸保險本源，提供更優質的保險風險保障。該政策的推出，預計中小財險公司償付能力充足率將提高13-18個百分點。
同時，《通知》還提出，將保險公司剩余期限10年期以上保單未來盈余計入核心資本的比例，從目前不超過35%提高至不超過40%，鼓勵保險公司發展長期保障型產品。
在首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中向《華夏時報》記者表示，經過監管機構多年的持續引導，保險業回歸保障和防范風險的成效明顯，但是一些保險公司的經營理念轉變仍然不到位。因此，監管機構此次通過優化長期保障型壽險業務和準備金提取科學、穩健的非壽險業務的償付能力監管標準來進一步引導保險業回歸保障和加強風險防范。
在中意人壽總精算師管培看來，提高長期保單計入核心資本的比例有助于鼓勵行業更加注重保障型業務發展，特別在目前保障型、高價值業務低迷的情況下，鼓勵高價值保障型業務的發展，有助于鼓勵保險行業回歸本源。同時，調整未來盈余在核心資本中的占比有助于鼓勵保險公司通過自身努力，提高內生資本的創造能力，平衡業務發展和資本需求，降低保險公司發展的資本成本，增加保險行業對投資者的吸引力。
引導險資入市
此次《通知》中最受關注的是引導保險公司支持資本市場平穩健康發展、支持科技創新的相關舉措。
保險資金在國內A股市場投資規模接近3萬億元，是中國資本市場重要的“壓艙石”“穩定器”。7月24日召開的政治局會議指出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”。
為了引導保險公司支持資本市場平穩健康發展，《通知》對于保險公司投資滬深300指數成分股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。對于投資公開募集基礎設施證券投資基金（REITS）中未穿透的，風險因子從0.6調整為0.5。
同時，《通知》還引導保險公司支持科技創新，保險公司投資的國家戰略性新興產業未上市公司股權，風險因子賦值為0.4。保險公司經營的科技保險適用財產險風險因子計量最低資本，按照90%計算償付能力充足率。
根據金融監管總局披露的保險業最近運用情況，截至2023年上半年末，人身險公司和財產險公司資金運用余額中，股票、基金和長期股權投資占比合計達22.8%，如再考慮部分非標資產穿透至底層也是權益資產，那么當前部分公司的權益類資產配置比例已經達到監管允許的上限。“本次適度降低權益風險因子有利于提升保險公司償付能力充足率，從而提升權益配置的上限?！?span id=stock_sh601211>國泰君安證券非銀金融首席分析師劉欣琦在研報中說道。
“保險資金是資本市場的重要機構投資者，其投資具有長期性、引領性的特點。”北京聯合大學商務學院金融系教師楊澤云在接受《華夏時報》記者采訪時表示，此次通知引導保險資金投資以滬深300為代表的藍籌股票和以科創板為代表的科技創新公司股票，既是期望保險資金確實發揮長期性、引領性的作用，引導資金流向領價值投資，也期望資本市場由此開啟良性循環。
李文中告訴《華夏時報》記者，此舉不僅有利于引導保險金增加投資滬深300指數成分股，提升指數表現，在當前股市表現佳的時候有利于同其他支持政策來共同穩定市場；同時也有利于引導保險資金流向科板股票，利好科創板；此外，當前資本市場表現不佳與房地產業遇冷有較大關系，引導保險資金投資REITS也有利房地產業的發展和穩定資本市場。
責任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉
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