評級公告指出，截至2022年末，橫琴人壽已發(fā)生違約的投資資產(chǎn)投資金額合計20億元

　　近日，中植企業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中植集團(tuán)”）持有橫琴人壽保險有限公司（以下簡稱“橫琴人壽”）的部分股權(quán)被司法凍結(jié)，凍結(jié)股權(quán)權(quán)益數(shù)額約為9540.29萬元。此外，第二大股東廣東明珠集團(tuán)深圳投資有限公司（以下簡稱“明珠投資”）已將持有橫琴人壽的全部股權(quán)進(jìn)行出質(zhì)，其持股數(shù)量及比例分別為4億股、16.78%。

　　據(jù)年報信息披露，2022年，橫琴人壽壽險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為79.28億元，占保費(fèi)總收入的93.23%，同比增長10.66%，保費(fèi)收入前五位的產(chǎn)品包括四款增額終身壽險、一款分紅型兩全保險。目上述五款產(chǎn)品已有三款產(chǎn)品處于停售狀態(tài)。

　　20億元投資資產(chǎn)違約

　　2016年，橫琴人壽由珠海鏵創(chuàng)投資管理有限公司（以下簡稱“珠海鏵創(chuàng)”）、亨通集團(tuán)有限公司、蘇州環(huán)亞實(shí)業(yè)有限公司、中植集團(tuán)、明珠投資五家公司發(fā)起創(chuàng)立，持股比例均為20%。2022年5月，橫琴人壽新增3.85億元注冊資本金，由珠海鏵創(chuàng)單一認(rèn)繳，其持股比例上升至32.9%，余下四家股東持股比例則稀釋至16.78%。

　　企查查官網(wǎng)顯示，中植集團(tuán)因民事訴訟糾紛被法院凍結(jié)其持有橫琴人壽的部分股權(quán)，凍結(jié)股權(quán)權(quán)益數(shù)額約為9540.29萬元。中植集團(tuán)對橫琴人壽的認(rèn)繳注冊資本金為4億元。另外，據(jù)償付能力報告顯示，今年一季度，明珠投資將其持有橫琴人壽的全部股權(quán)進(jìn)行出質(zhì)，質(zhì)押權(quán)人為珠海市源盛通達(dá)投資有限公司。

　　在股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)背后，橫琴人壽凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，資產(chǎn)端亦面臨一定挑戰(zhàn)。2022年，橫琴人壽保險業(yè)務(wù)收入、凈利潤分別為79.71億元、-1.79億元，為近三年來首次出現(xiàn)虧損。今年一季度，橫琴人壽上述兩項指標(biāo)分別為39.27億元、-1.15億元，仍未扭轉(zhuǎn)虧損局面。

　　大公國際資信評估有限公司在對橫琴人壽最新一期評級公告中指出，截至2022年末，橫琴人壽已發(fā)生違約的投資資產(chǎn)，合計投資金額為20億元。同時，受資本市場波動影響，橫琴人壽當(dāng)年可供出售金融資產(chǎn)的賬面浮虧同比增加明顯，相關(guān)投資資產(chǎn)質(zhì)量、風(fēng)險處置進(jìn)展及減值風(fēng)險仍需繼續(xù)關(guān)注。聯(lián)合資信評估股份有限公司亦在評級公告中指出，2022年，橫琴人壽持有的一筆信托計劃發(fā)生違約，需關(guān)注其后期回收情況。

　　據(jù)官網(wǎng)披露的關(guān)聯(lián)交易信息顯示，橫琴人壽多次認(rèn)購“華發(fā)系”融資計劃，融資方式主要為信托計劃、不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃。具體來看，2022年6月，橫琴人壽投資認(rèn)購“西部信托·珠海城發(fā)華金6號集合資金信托計劃”，金額為3億元，融資主體為珠海鏵國商貿(mào)有限公司（以下簡稱“鏵國商貿(mào)”）。2020-2021年，橫琴人壽三次認(rèn)購“國開裝備產(chǎn)業(yè)投資基金 （天津）合伙企業(yè)份額”，出資繳款合計2億元，關(guān)聯(lián)方包括珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“華發(fā)集團(tuán)”）、蘇州亨通投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等。2019年，橫琴人壽投資認(rèn)購“光大永明-華潤華發(fā)上海不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃”，合計金額為2.4億元，融資主體為上海鏵福創(chuàng)盛置業(yè)有限公司（以下簡稱“鏵福置業(yè)”）。

　　股權(quán)穿透后，華發(fā)集團(tuán)是橫琴人壽第一大股東珠海鏵創(chuàng)的實(shí)控人。鏵國商貿(mào)、鏵福置業(yè)亦為華發(fā)集團(tuán)控制的企業(yè)。

　　據(jù)年報信息披露，2022年末，橫琴人壽信用風(fēng)險最低資本為10.68億元。其中，橫琴人壽不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃、信托計劃等另類資產(chǎn)合計34.45億元，外部信用評級情況為AAA級、AA+級、C級的占比分別為33.29%、10.73%、55.98%。

　　截至今年一季度末，橫琴人壽的凈資產(chǎn)收益率、綜合投資收益率分別為-9.17%、1.6%。據(jù)金融監(jiān)督管理總局公布的2023年一季度保險業(yè)資金運(yùn)用情況表顯示，人身險公司的平均年化綜合收益率為5.24%。

　　壽險保費(fèi)收入占比超九成

　　2022年，橫琴人壽保費(fèi)收入前五位的產(chǎn)品分別為橫琴傳世恒富增額終身壽險、橫琴琴童尊享增額終身壽險、橫琴傳世壹號增額終身壽險、橫琴優(yōu)品穩(wěn)贏兩全保險（分紅型）、橫琴傳世贏家增額終身壽險，合計保費(fèi)收入為59.35億元，占保費(fèi)總收入的69.8%。上述產(chǎn)品中有三款產(chǎn)品主要銷售渠道為銀行郵政代理、兩款產(chǎn)品主要銷售渠道為保險經(jīng)紀(jì)代理。

　　據(jù)保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)信息披露，橫琴琴童尊享增額終身壽險、橫琴傳世壹號增額終身壽險、橫琴傳世贏家增額終身壽險均處于停售狀態(tài)。上述前兩款產(chǎn)品的保費(fèi)增額比例分別為3.6%、3.8%。值得注意的是，2022年1月，原銀保監(jiān)會人身險部發(fā)布的問題通報曾指出，包括橫琴人壽在內(nèi)11家險企報送的增額終身壽險產(chǎn)品增額利率超過3.5%，易與產(chǎn)品定價利率混淆，存在噱頭營銷風(fēng)險。

　　2020-2022年，橫琴人壽的壽險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入分別為68.41億元、71.64億元、79.28億元，分別占保費(fèi)總收入的93.6%、92.38%、93.23%。可見，橫琴人壽的壽險業(yè)務(wù)在擴(kuò)大保費(fèi)規(guī)模上起到重要作用。今年4月，監(jiān)管部門對人身險公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求公司調(diào)整新開發(fā)產(chǎn)品的定價利率，控制利差損，要求新開發(fā)產(chǎn)品的定價利率從3.5%降至3%。據(jù)悉，此次調(diào)整的最晚期限為6月30日。業(yè)內(nèi)人士指出，部分曾依賴年金險、增額終身壽險等高收益產(chǎn)品擴(kuò)大保費(fèi)規(guī)模的險企或?qū)⒚媾R挑戰(zhàn)。

　　一位不具名的保險業(yè)內(nèi)人士告訴《中國科技投資》記者，“橫琴人壽壽險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入占比較高，可能反映了該公司的市場定位和產(chǎn)品策略。一方面，高度依賴壽險業(yè)務(wù)可能會使公司在面臨市場波動和競爭壓力時比較脆弱。另一方面，公司也可能利用該種策略來鞏固自身在壽險市場中的地位?！?/p>

　　“監(jiān)管引導(dǎo)逆轉(zhuǎn)利差損風(fēng)險，調(diào)整預(yù)定利率3.5%的產(chǎn)品，將對所有人身險公司產(chǎn)生影響。對于中小險企，它們可能更容易受到這種政策變化的影響。因為它們的資金池規(guī)模較小，可能更難以適應(yīng)該種變化。橫琴人壽需密切關(guān)注該種政策的變化，并采取相應(yīng)的措施來應(yīng)對市場變化”，上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步補(bǔ)充分析道。

　　此外，橫琴人壽的退保金規(guī)模亦出現(xiàn)上升趨勢。2020-2022年，橫琴人壽的退保金支出分別為2.55億元、5.22億元、7.49億元。具體來看，2022年四季度末，橫琴人壽退保金額前兩位的產(chǎn)品分別為橫琴優(yōu)品贏家年金保險、橫琴優(yōu)品穩(wěn)贏兩全保險（分紅型），年度累計退保規(guī)模分別為3.26億元、3.25億元。今年一季度末，橫琴人壽退保金額前兩位的產(chǎn)品仍為上述兩款產(chǎn)品，合計退保規(guī)模則達(dá)到6.33億元。今年一季度，橫琴人壽的凈現(xiàn)金流為-11.81億元，較上季度末減少20.12億元。

　　針對橫琴人壽的投資項目以及產(chǎn)品經(jīng)營結(jié)構(gòu)相關(guān)問題，記者致函橫琴人壽，截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。

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責(zé)任編輯：宋源珺