原標(biāo)題：長(zhǎng)安保險(xiǎn)被列入信用觀察名單：受P2P拖累 增資卻不增信

　　來(lái)源：財(cái)經(jīng)涂鴉 

　　“公司仍有9.08億元應(yīng)收代位追償款，回收存在不確定性。”

　　據(jù)《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中債資信”）于近日發(fā)布《長(zhǎng)安保險(xiǎn)保險(xiǎn)股份有限公司2016年資本補(bǔ)充債券季度跟蹤評(píng)級(jí)》。中債資信認(rèn)為，外部支持無(wú)明顯增信作用，維持長(zhǎng)安保險(xiǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)安保險(xiǎn)”）的主體信用等級(jí)A-，列入信用觀察名單，評(píng)定本期債券信用等級(jí)為BBB+。

　　中債資信認(rèn)為長(zhǎng)安保險(xiǎn)在跟蹤期內(nèi)，原保費(fèi)收入同比有所下滑；公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍以機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)為主，險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定；公司渠道仍以代理為主，綜合成本率恢復(fù)至正常水平；公司投資資產(chǎn)規(guī)模因增資款到位大幅提升，投資收益受資本市場(chǎng)回暖影響扭虧為盈，整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)一般。

　　財(cái)務(wù)方面，公司凈利潤(rùn)小幅虧損，公司流動(dòng)性有所改善，償付能力充足率目前恢復(fù)至正常水平。截至2019年9月末，公司信用保證險(xiǎn)承保余額4.05億元，于2021年7月到期，仍需關(guān)注未來(lái)賠付情況，此外，截至2019年9月末，公司仍有9.08億元應(yīng)收代位追償款，回收存在不確定性，未來(lái)仍有進(jìn)一步計(jì)提減值的可能，從而影響盈利水平和償付能力。整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　外部支持方面，2019年三季度，銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)公司增加資本金，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，第一大股東由長(zhǎng)安保證擔(dān)保有限公司變更為國(guó)厚資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)厚資產(chǎn)”）。

　　據(jù)官網(wǎng)介紹，長(zhǎng)安保險(xiǎn)是根據(jù)國(guó)務(wù)院“大力發(fā)展責(zé)任保險(xiǎn)”的要求，由住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部牽頭、十部委共同支持組建成立。2007年9月29日經(jīng)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)開(kāi)業(yè)，總部設(shè)在北京，注冊(cè)資本為人民幣32.5億元（包括今年年中的增資）。

　　與P2P的故事

　　由報(bào)告可以看出，中債資信對(duì)于長(zhǎng)安保險(xiǎn)的償付能力以及外部增信的效果保持懷疑態(tài)度。一個(gè)地方國(guó)企獲得這樣的主體信用以及債券信用評(píng)級(jí)確實(shí)與其身份不符，追溯背后的原因還得從長(zhǎng)安保險(xiǎn)與P2P的故事說(shuō)起。

　　長(zhǎng)安保險(xiǎn)與P2P的緣分始于2015年。

　　2015年，長(zhǎng)安保險(xiǎn)開(kāi)始嘗試產(chǎn)品創(chuàng)新，推出了融資性保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其中包含P2P網(wǎng)貸履約保證險(xiǎn)。

　　何為P2P網(wǎng)貸履約保證險(xiǎn)？履約保證險(xiǎn)采取的是抵押擔(dān)保的形式，借款人提供房產(chǎn)或汽車進(jìn)行抵押，一旦借款人違約，銀行追債的時(shí)候，保險(xiǎn)公司需要首先代替借款人償還債務(wù)，賠款墊付后形成大量代位追償資產(chǎn)。此類資產(chǎn)的積壓將嚴(yán)重影響長(zhǎng)安保險(xiǎn)的現(xiàn)金流，同時(shí)資產(chǎn)折舊、樓市遇冷的情況還會(huì)使資產(chǎn)減值，為長(zhǎng)安保險(xiǎn)帶來(lái)?yè)p失。

　　然而，長(zhǎng)安保險(xiǎn)還是推出了這個(gè)產(chǎn)品。因?yàn)橄鄬?duì)于傳統(tǒng)的財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品，P2P網(wǎng)貸保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)費(fèi)率較高，費(fèi)用成本卻較低，對(duì)于中小型財(cái)險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)利潤(rùn)比較突出，尤其是在沒(méi)有違約事件發(fā)生的前提下，收益可觀。

　　自此至2018年初，與長(zhǎng)安保險(xiǎn)達(dá)成合作的企業(yè)至少有10家，包括：存利網(wǎng)、精融匯、土豆金服、融金所、微財(cái)富、錢保姆、好利網(wǎng)、予財(cái)網(wǎng)、和信貸、邦融匯等，這些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)基本不屬于行業(yè)中的一線平臺(tái)，不僅沒(méi)有進(jìn)入中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)，還有個(gè)別平臺(tái)連銀行存管都沒(méi)有上線。

　　之后，P2P網(wǎng)貸從2017年開(kāi)始遭監(jiān)管嚴(yán)查，一些不合規(guī)的平臺(tái)逐漸浮出水面，跑路、清盤的數(shù)量不斷上升，這種連帶效應(yīng)很快開(kāi)始傳導(dǎo)至保險(xiǎn)業(yè)。在2018年“去杠桿”、“緊信用”的金融調(diào)控背景下，市場(chǎng)流動(dòng)性明顯緊縮，觸發(fā)網(wǎng)貸行業(yè)違約率上升。長(zhǎng)安保險(xiǎn)的大量賠款開(kāi)始集中產(chǎn)生。

　　截至2018年三季度，長(zhǎng)安保險(xiǎn)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為-41.50%，償付能力不達(dá)標(biāo)（達(dá)標(biāo)線分別為50%、100%），風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為D類；公司的實(shí)際資本為-2.2億元人民幣；應(yīng)收代位追償款由年初人民幣2.14億元大幅上升至10.82億元。

　　無(wú)奈之下，長(zhǎng)安保險(xiǎn)表示，公司在2018年三季度末停止了與所有P2P公司的合作。

　　增資成效甚微

　　與P2P網(wǎng)貸“一刀兩斷”并不能使長(zhǎng)安保險(xiǎn)馬上從糟糕的運(yùn)營(yíng)環(huán)境中抽身，后續(xù)的挫折還是接踵而至。

　　2019年1月14日，銀保監(jiān)會(huì)向長(zhǎng)安保險(xiǎn)下發(fā)監(jiān)管函，要求長(zhǎng)安保險(xiǎn)增加資本金，完成增資擴(kuò)股。同時(shí)，該公司總公司及分支機(jī)構(gòu)停止接受除車險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)以外的新業(yè)務(wù)（包括直接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和再保險(xiǎn)分入業(yè)務(wù)），此外，該公司還需停止增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

　　2019年6月3日，長(zhǎng)安保險(xiǎn)增資公告，以增資擴(kuò)股方式合計(jì)募資16.3億元，將注冊(cè)資本由16.22億元提升至32.52億元。其中，每股定價(jià)1元，由國(guó)厚資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)10.3億元，增資后股權(quán)占比31.68%；蚌埠高新投資認(rèn)購(gòu)6億元，增資后股權(quán)占比18.45%。

　　中債資信認(rèn)為此次增資擴(kuò)股并沒(méi)有增信作用。其一，國(guó)厚資產(chǎn)實(shí)際控制人為自然人李厚文，蚌埠高新實(shí)際控制人為蚌埠高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)，不具備一定的信用背書(shū)；其二，公司仍有較高的應(yīng)收代位追償款。

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責(zé)任編輯：賈振飛 2031864307